来源：雪球App，作者： 大猫剑客，（https://xueqiu.com/1757355118/232280064）

先说结论：

华阳股份的钠电最不值得期待，有多期盼，明年就有多失望，会是那个很多人眼中“最看好”但最股价不会涨的钠电企业，会是很多人眼中最靠谱的钠电投资选择但账户净值反馈最差。

传艺科技的钠电最有分歧和预期差。

维科技术的钠电平淡无奇，有待观察。

一线钠电公司：宁德时代，中科海钠

二线钠电公司（上市公司层面）: 传艺科技，维科技术，华阳股份

雪球上经常看到: 传艺科技和华阳股份股民开撕，

传销科技，千亿华阳，好像没维科啥事，音量有点小。

本文意在系统论述：谁会是钠电二线魁首？

为何要分个高下？

龙头通常只有一个，投资钠电当买那个最有行情空间的。

谁的钠电最有看点，最有想象力，意味着市值空间、行情空间，净值涨幅会是最大，老二和老三会远远不如龙头。

华阳股份钠电池梳理记录：985.so/b3ssf

华阳股份钠电池的看点在哪？

换个问法，钠电池产业最有看点和想象空间的是哪个环节？

将上市公司中锂电池和锂电材料公司进行市值排序，你会发现，研发制造锂电池电芯公司的市值远大于锂电材料公司，排名前三都是锂电动力电池公司。

锂电池造就了一个万亿宁德时代，而锂电材料市值最高的1554亿恩捷股份（主营锂电隔膜），

钠电行业空间终究是比不过锂电池，只是在锂电池那分割一块市场，钠电行业内部格局可以参照锂电行业。

即：钠电行业市值空间和想象空间最大的当是钠电电芯研发制造公司，

当下要押注投资钠电池公司，当押注钠电电芯研发制造公司，而不是钠电材料。

话说回来，

华阳股份是钠电电芯研发制造公司还是代工厂？

2022年9月30号华阳股份和中科海钠合作投产的1GWh钠电池，华阳股份100%股权，那么钠电池技术是谁的。

根据华阳高管两场电话会议里交流透漏的信息

华阳股份的钠电池电芯和正负极材料都是和中科海钠合作，技术也都是中科海钠的。

就目前而言，华阳股份和中科海钠的合作中更多是类似代工厂的角色（诚然这个说法并不够精确，只是类比），自身没有核心技术，没主导权。本质是中科海钠是创业公司，缺钱投产能才找的第三方公司合作投建产能，假若中科海钠IPO上市成功后，你觉得中科海钠是自己独资投建产能还是与人合作。

思考一个问题：

中科海钠是需要一个代工厂，供应商还是竞争对手，会给第三方输出技术培养自己的竞争对手吗？

答案很显然的，正常的商业逻辑和常识，资本都是逐利的，追求自身利益的最大化，哪有那么多大善人和冤大头，谁会傻傻的给自己培养竞争对手。

可以预判中科海钠的正负极技术不会输出，钠电池最核心的电池技术也不可能输出。

华阳股份在山西阳泉投产的1GWh钠电池产能，中科海钠没有任何股权，华阳独资100%，2022年9月30日投产。

中科海钠在安徽阜阳的1GWh钠电池产线（中科海钠股权51%、三峡能源29%、阜阳国资21%）2022年7月28日生产线落成。

华阳股份的钠电池厂，中科海钠没有股权，这就是一件值得玩味的事。

中科海钠可以没有华阳，但如果华阳没有了中科海钠，那华阳股份的钠电池还有多少看点？

华阳股份有提到培养自己的技术团队和千亿钠电产业计划，那么问题来了，你愿意相信和押注，一家国企能在钠电池领域胜出吗？

再看三张图：

A股/港股汽车整车公司市值排行和资本类型。

A股锂电公司市值排行和资本类型。

A股光伏企业市值排行和资本类型

可以数一下上市公司中主营汽车整车、锂电、光伏，国企有几家、市值多少，排名多少。

无论传统汽车，新能源汽车，锂电，光伏，生活常识，市场经济规律，客观规律，股市市值，

都在讲述一个道理：高度开放竞争的领域，民营企业的竞争力，生命力，创造力几乎是最强的。

有时候道理就是这么简单。

终极视角来看：

华阳股份在钠电池领域终究是干不过其它公司的，成为不了一线钠电公司，也不会是二线厂商。

华阳股份的煤炭业务占比大，钠电池业务有点鸡肋，食之无味，弃之可惜，无法大幅提振市值。

我有点搞不懂，为什么那么多人吹捧华阳股份的钠电池，觉得钠电池我华阳最正宗，其它的都是辣鸡。

写这么多，并非看空华阳钠电池，

我只是认为不该对华阳钠电池有过高期待，有多高期待，明年就有多失望。

本文只是认为，华阳股份的钠电池对市值的提振，十分有限，无意看空其股价和煤炭业务基本面。

很多人认为投资钠电，买华阳，是上佳稳妥的投资，但我认为中长期来看：维科技术的行情涨幅都会甩华阳几条街，华阳会是那个很多人眼中“最看好”但最股价不会涨的钠电企业，会是很多人眼中最靠谱的钠电投资选择但账户净值反馈最差。（华阳股份之前确实涨过一波，但你确定华阳跟的是煤炭行情还是钠电行情？）

归结为一点:

华阳股份的钠电想象力就看他的钠电产能实际能扩产多少GWh出来

之前公司有说过规划，但这产能规划，华阳股份是靠自身技术积累去扩产还是靠中科海钠，中科海钠愿意见到华阳股份钠电电芯产能疯狂扩张吗？此次合作投产的1GWh电芯产能，中科海钠可是没有一点股权，华阳全资，中科海钠又从中获利多少，利益又是如何分配？

维科技术的公开交流信息比较少，公司比较低调也不怎么发声，

钠电池研发进度很多细节无法得知和预判，

从公司的股价表现，市场情绪偏好，

个人直观感受，维科技术成为不了二线钠电龙头，没有龙头气质、王者之风，

从行情上看，有点跟随传艺科技的走势。

维科技术目前最大的看点就是便宜，股价10块出头，56亿市值，如果明年2GWh钠电池产能能够顺利按时投产，我觉得市值至少可以看到100亿。

就目前K线形态，有回踩60日均线的可能，何时回踩不好预判。

结论：

维科技术有低吸配置价值，钠电行情必有维科技术一席之地，

市值能看到多高，行情空间有多大，有待公司钠电研发进展信息的交流披露。

维科技术的最大的问题，钠电研发进展和技术细节不够透明，个人认为这也是为什么维科技术的股价走势不够强势和犀利，反复震荡。基本面透明度不够，缺乏共识形成不了合力和资金持筹不动。

传艺科技钠电池梳理研究记录：985.so/b3015

传艺科技的钠电池交流信息最多，披露最完整。

2022.06.23以来，一共组织了四场机构交流，

交流记录整理：985.so/b30vx

就现在华阳股份、传艺科技、维科技术披露的数据、信息而言，

传艺科技的数据最牛逼，钠电布局最完善，

数据真实性，可靠程度先不论，

说实话，至今也没有人有实锤传艺科技造假或者自我证实的证据，不妨让子弹再飞一飞。

诚然，网上有很多人在谈传艺科技PPT，传销科技，造假等等。

我看过很多类似的言论，但我从未见过谁拿出实锤证据，主观看法偏多，也有人说业内人士都知道传艺是PPT，我也没见到哪个权威人士或者权威说法流传出来，就传艺科技目前这热度，真有啥实锤造假证据，网络时代，早就大范围传播了，人尽皆知，那也可能是我孤陋寡闻。

雪球上经常看到华阳股份和传艺科技的股民论战，谁也说不服谁，每天都得吵几下。

谈一谈个人判断和观点：

目前已知的客观事实：

传艺科技组织了四场机构交流，有多少机构参会，可以翻一下公告，机构会反复参加，而且是几十家家，说明至少还没认为传艺科技是在造假，都知道是造假了，还参会作甚。

其中有一场包含了现场参观。

传艺科技8月31公告10月27号举办”钠电中试典礼”、“钠离子电池研究院揭牌仪式”、“钠离子电池产品发布会”；“钠离子电池行业创新高端论坛”。

可以预判一下10月27号，一定会有很多机构和业内人士，上下游供应商，合作伙伴，一起到现场，到时候看场有谁到现场，有没有签协议，合同，或者XX产商、XX领导站台讲话。

到时候传艺科技还是不是PPT，造假，一目了然。

从目前公司的口径，姿态，不惧调，发布会、论坛开起来。按理说造假应该低调一点吧，不作就不会死。

故：10月27号是个关键时间点，会不会有超预期信息展现和披露？

大胆假设和预判一下，传艺敢大张旗鼓的开，就一定有超预期的信息披露，

之前传艺钠电公众号有提前发过8月31召开电话会议的邀请链接，结果大家都看到了，电话会议开完股价暴涨。

当下怎么看传艺科技的股价走势？

在没有消息刺激催化，叠加市场质疑，前期涨幅大，市场整体情绪不佳，股价回调盘整情理之中，至于会回调多久，回调多少，不好预判。

至于传艺科技是否是PPT，每个押注的人，都应由自己的预判和准备。

个人策略：10月27号之前找个低位布局押注发布会。

最后谈一下个人对传艺科技是否是PTT的看法？

8月30的判断：

当下：

我看好传艺科技并押注传艺会是二线钠电魁首。

但也会提防暴雷，给自己留两手，毕竟现在没有投产，会发生什么都可能。

凡事辨证看，做投资研究当多方交叉验证，科学严谨，不盲信、不偏信，规避一叶障目。

本文也不是要说服谁，只是个人研究记录，以作复盘回顾。

每个人获取的信息都是有限的，我不敢说自己看到的，听到的就一定是真相，但还是要敢于亮剑与问剑。

传艺科技是否是PTT，传销科技，欢迎老师们来打假，欢迎拿出实锤证据。