1、中船特气（688146）

公司概况及简介：

发行人是国内领先、世界知名的电子特种气体和三氟甲磺酸系列产品供应商， 是国务院国资委“双百行动”综合改革、国家发改委混合所有制改革试点企业，是 集科研、生产、销售、服务于一体，拥有核心自主知识产权的高新技术企业。发行 人主要从事电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品的研发、生产和销售，主要产品包 括高纯三氟化氮、高纯六氟化钨、高纯氯化氢、高纯氟化氢、高纯四氟化硅、高纯 氘气、高纯六氟丁二烯、高纯八氟环丁烷、高纯电子混合气等电子特种气体，以及 三氟甲磺酸、三氟甲磺酸酐、双（三氟甲磺酰）亚胺锂等含氟新材料。发行人产品 广泛应用于集成电路、显示面板、锂电新能源、医药、光纤等行业，是上述产业发 展不可或缺的关键性材料。经过多年发展和积累，公司目前已经具备电子特种气体 及含氟新材料等 50 余种产品的生产能力，成为行业内产业规模大、客户覆盖广、 创新能力强且具备参与全球竞争能力的头部企业。

财务情况：

公司亮点：

1、公司前身为718所特气工程部，在电子特气领域具备较强的技术先发优势。718所特气工程部为国内最早开始从事电子特气研发及产业化的单位之一、国家“02专项”高纯电子气体研发和产业化项目的牵头单位，在国内率先研发出纯度99.9%的三氟化氮气体，打破了国外技术垄断，且此后首创以三氟化氮为原材料合成电子级六氟化钨的技术并实现产品量产。为加速电子特种气体大规模产业化的步伐，718所于2016年成立了中船特气，并于2020年将718所、派瑞科技的特气相关业务无偿划转至公司。此外，目前国家集成电路基金二期、国家产业投资基金均为公司股东。2、电子气体是集成电路等行业生产制造的关键材料之一，国产化空间较大；公司是国内电子特种气体龙头，三氟化氮、六氟化钨产能国内居首。电子气体包括大宗电子气体和电子特种气体，是集成电路、显示面板、半导体照明、光伏等行业生产制造不可或缺的材料，是集成电路制造的第二大制造材料；目前行业主要由国际厂商主导，林德、液化空气等4大国际巨头市场份额超过70%，国产化空间较大。经过多年发展，公司目前已成为国内电子特气收入规模最大、市占率最高的企业，根据LinxConsulting数据，公司2021年位列全球电子特气收入第9名。在核心产品三氟化氮及六氟化钨上，公司均为国内供应商龙头：1）三氟化氮主要用于集成电路清洗、刻蚀等环节；截至招股书签署日，公司拥有9250吨三氟化氮产能，是国内最大、全球第二的三氟化氮企业；2）六氟化钨主要用于集成电路沉积环节；截至招股书签署日，公司拥有2230吨六氟化钨产能，居全球首位，在国内市场中基本处于垄断地位（除公司外，国内博瑞中硝具备200吨产能、昊华气体具备100吨产能）。

募集资金主要用途：

上市表现预测：

点评：

公司主要通过向下游集成电路、显示面板等行业客户销售电子特种气体和三氟 甲磺酸系列产品实现收入及利润。公司采取以销定产、订单驱动的经营模式，经过 电解氟化、化学反应合成、纯化等工艺生产三氟化氮、六氟化钨等电子特种气体和 三氟甲磺酸系列产品，采用钢瓶、管束集装箱等包装容器向客户供应。销售是公司 生产经营的中心环节，采购、生产围绕销售展开，研发是保持公司核心竞争力的主 要驱动力。同比上市公司有华特气体、金宏气体、昊华科技、雅克科技、南大光电等。公司经营业绩稳定增长，本次发行定价不算太高，发行市盈率低于同比上市公司均值，还有国有背景加持，预计破发概率处于较低水平，预估获利4000+。

申购建议：积极申购

（积极申购——尚可申购——谨慎申购——放弃申购）

2、晶升股份（688478）

公司概况及简介：

公司是一家半导体专用设备供应商，主要从事晶体生长设备的研发、生产和 销售。自成立以来，公司基于高温高真空晶体生长设备的技术同源性，结合“晶 体生长设备—工艺技术—晶体材料”产业链上下游技术协同优化的能力，致力于 新产品、新技术及新工艺的研究与开发，并聚焦于半导体领域，向半导体材料厂 商及其他材料客户提供半导体级单晶硅炉、碳化硅单晶炉和蓝宝石单晶炉等定制 化的晶体生长设备。

财务情况：

公司亮点：

1、公司是12英寸半导体级单晶硅炉国内领先厂商，与沪硅产业、立昂微等主要下游供应商达成良好合作。单晶硅晶体生长设备需求主要受下游硅片产业驱动，目前12英寸已为硅片市场的主流产品，国内开展12英寸硅片产业化的公司包括沪硅产业（上海新昇）、TCL中环（中环股份）、立昂微（金瑞泓）等。公司是国内较早开展12英寸半导体级单晶硅炉研发的企业之一，截至目前，该领域国产化率为30%，公司的市占率达到9.01%-15.63%，为该领域国内主要供应商之一。公司已与国内硅片龙头沪硅产业、领先厂商立昂微在12英寸设备上达成了稳定合作，上述两家客户亦出于对公司发展的信心入股公司；其中，自2015年来公司便与沪硅产业展开密切合作，2015年公司成为沪硅产业子公司上海新昇半导体级单晶硅炉的国内独家供应商，2018年公司首台产品经其验证通过，在实现12英寸半导体级单晶硅炉国产化的同时，配合其成功实现了12英寸硅片的国产化突破。2、公司是碳化硅单晶炉国内主要供应商之一，为三安光电核心供应商。国内碳化硅晶体生长设备主要厂商包括公司及北方华创，根据国内主要碳化硅厂商公开信息测算，公司预计市占率约为27.47%-29.01%，仅次于北方华创。公司为三安光电碳化硅单晶炉的主要供应商，在三安光电碳化硅单晶炉采购中占比达到80%，目前三安光电碳化硅二极管已在多个细分应用市场实现稳定供货，碳化硅MOSFET工业级产品已送样客户验证，车规级产品正配合多家车企做流片设计及测试，其现有碳化硅衬底年产能为7.2万片/年，其160亿扩产项目达产后可形成36万片/年的产能。此外，公司已完成对天岳先进的首台套产品销售及验证。

募集资金主要用途：

上市表现预测：

点评：

公司致力于半导体级晶体生长设备领域，结合“晶体生长设备—工艺技术— 晶体材料”产业链上下游技术协同优化的能力，自主研发了晶体生长设备建模与 仿真技术、热场的设计与模拟技术、晶体生长设备设计技术、基于视觉图像的控 制技术、晶体自动化生长控制系统及数据采集分析技术、半导体晶体生长工艺开 发技术、低速超高精度传动机构设计技术和气路系统优化设计技术等核心技术， 持续助力我国半导体级晶体生长设备技术“自主可控”的进程。同比上市公司有：晶盛机电、北方华创。公司经营业绩去年有一定的下滑，好在今年一季度实现了较大增长，发行市盈率高于行业市盈率与同比公司均值，但本次发行价格不算高，盘子较小，加上属于半导体热门板块，预计破发概率处于中等偏下水平。

申购建议：积极型投资者尚可申购，谨慎型投资者谨慎申购。

（积极申购——尚可申购——谨慎申购——放弃申购）

1、韵达转债：

公司简介：

韵达股份致力于成为领先的综合快递物流服务商。韵达经营以快递业务为主业,同时还包括供应链、国际、冷链等丰富的周边产品线,持续打造综合快递物流服务提供商。截至2020年末,韵达服务网络覆盖全国31个省(区、市)及港澳台地区,通达全球30余个国家和地区,为国内外客户提供优质的生活方式体验。2020年,韵达递送包裹超140亿件,同比增速达41%,市场份额近17%。在规模快递企业中,韵达在快件时限、客户满意度等方面名列前茅。

点评：本次发行规模24.5亿，评级AA+，当前转股价值97.04，同比可转债有长久转债；结合当前市场环境及同行业可转债，给予26%的溢价率，预估上市97.04*1.26=122元，预估中签率4.2%，预祝大家中签。

申购建议：顶格申购

1、亚康转债：

公司简介：

亚康股份致力于成为“卓越的企业数字化转型赋能者”,专注企业数字化转型升级的信息化服务商;总部位于北京市,在中国大陆和中国香港以及新加坡、美国、加拿大拥有分支机构;通过“C+4S(顾问Consultant、销售Sale、运维服务Service、备件Sparepart、反馈Survey)”服务模式,具备数据中心产业链上下游整合能力,覆盖数据中心全生命周期的一体化服务能力,为数据中心产业链的上下游的客户提供数据中心相关的系统部署、系统集成、IT运维、产品售后等服务业务;作为国家高新技术企业,拥有知识产权50多项,先后获得质量管理、IT服务管理、信息安全管理三大体系颁发的认证证书及私有云laaS服务能力三级资质。

点评：本次发行规模2.61亿，评级A+，股东配售率74.32%，中签率为0.6%，当前转股价值102.75，同比可转债有奥飞转债、银信转债；结合当前市场环境及同行业可转债，给予32%的溢价率，预估上市102.75*1.32=135元。深市可转债开盘区间为70-130元，如果开盘价130，会停牌至14.57分，请中签的小伙伴尾盘卖出！

2、春23转债：

公司简介：

春秋电子从建立之初,已经发展成为业内具有一定知名度的塑胶机构件模具与产开发与制造企业。公司先后通过IS09001:2008质量管理体系认证、GB/T24001-2004/ISO14001:2004环境管理体系认证、ISO/TS16949:2009认证,通过持续改进,正在向业内机构件企业具有竞争力的公司迈进。公司是联想、三星、东芝、LG、纬创等客户长期战略合作伙伴。

点评：本次发行规模5.7亿，评级AA-，股东配售率76.02%，中签率为1.3%，当前转股价值95.38，同比可转债有春秋转债、胜蓝转债；结合当前市场环境及同行业可转债，给予34%的溢价率，预估上市95.38*1.34=127元。恭喜中签的小伙伴！

$中船特气(SH688146)$$晶升股份(SH688478)$$上证指数(SH000001)$

风险提示：以上观点和信息仅为个人对市场的认知与判断，仅供参考。投资有风险，入市需谨慎。

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