2002年已经过去了18年，电子化与互联网未能普及的年代里，纸媒报道大多流散，企业档案甚少公开，如今已无从查证这48家小股东具体都是谁、各自代表了谁，只能模糊得知是山东电力集团中一批职工持股的原三产多经企业及代表职工持股而成立的新公司。同样是这一年，“鲁能集团有限公司”成为了鲁能最后的代表名称，并延用至今。

背靠山东电力，鲁能经历了多次内部整合与重组，二度由国有控股变更为国有控股+职工持股并存，最后成为了当时电力系统最大的职工持股公司。

在企业经营方面，鲁能青出于蓝而胜于蓝，总资产2005年已攀升至738.05亿元，超越了母公司山东电力成为山东国企之首；旗下业务也从单一的电力延伸到了煤电、矿业、房地产、工程建设、金融、体育业务并举。

树大招风，齐鲁大地上的鲁能是一块美味的蛋糕，引来了资本，并在不久的将来再次迎来新一轮股权变革，并陷入一场“私有化”风波。

争议时代（2006-2008）：私有化风波与消失的投资者

随着市场经济体制的逐步完善和电力体制改革深化，职工退股被提上了鲁能改革的日程，即由公司回购职工所持的股权。

这件事早在2003年便被媒体报道并广受关注。彼时多家媒体消息，国资委、国家发改委、财政部联合下发紧急通知，明确要求“暂停电力系统职工投资电力企业”（即国资37号文），但具体办法并未真正出台，清退亦未普遍执行。

直到2006年，鲁能的第三次职工退股真正发生。回购总归是回购了，但是是谁主导了这次回购？彼时山东电力和鲁能引入了两名外部投资者，正是后者引起了本轮私有化风波的争议——北京首大能源集团有限公司和北京国源联合有限公司以37.3亿元对资产逾700亿元的鲁能持股91.6%。

使得市场疑虑的是，上述两家公司均为私人企业，却以37亿现金撬动了鲁能700亿资产，同时程序未能公开、股权多番变更、实控人扑朔迷离。其中，首大能源持股38.59%，国源联合持股57.29%；因鲁能集团持有广东金马旅游集团股份有限公司、天津广宇发展股份有限公司、山东鲁能泰山电缆股份有限公司3家上市公司控制权，未提交申请收购文件的国源联合收到了证监责改字[2007]1号文件，被限令整改。

这段私有化风波最终以国资委介入而终结，广宇发展2008年的一份公告披露，山东电力于2008年3月14日完成了收购鲁能集团股权的工商变更登记手续，并合法持有鲁能集团77.14％的股权。

兜兜转转，鲁能还是国有控股的鲁能，山东电力还是鲁能的母公司山东电力。

国网时代（2008至今）：两次“退房令”与保利收购传闻

值得注意的是，虽然山东电力于2008年重新控股鲁能，但在一次又一次的内部调整中，时至今日，鲁能成为了国家电网的全资子公司，而山东电力为国家电网的主营业务（附属孙公司），旗下持有山东鲁能控股集团。内部人士透露，两家“鲁能”是不同的，广受关注的鲁能集团只是山东鲁能集团有限公司。

再说“退房令”。第一张“退房令”出现于2010年3月18日，彼时2008年美国次贷危机引起的全球经济动荡已逐渐恢复，国家鼓励兴修基建、刺激消费，大批央企纷纷涉足房地产业务。因此，国资委要求，不以地产为主业的中央企业集团下属控股或参股的房地产公司，要加快调整步伐，在完成阶段性任务后有序退出；仅保留保利、中国建筑、华侨城、中粮及华润等16家央企具有以房地产开发为主业的资格。

国家电网公司并不在上述16家主营房地产的央企之列，而其旗下地产业务集中于鲁能一身。市场加以传闻、揣测，是否鲁能及其庞大的土地资产将会划拨至保利等其他央企或另作安排。

很快，这个疑问便有了官方答案：“鲁能集团在被国家电网收购之前就已从事房地产业务且规模很大，特批鲁能集团和其他4家企业（中航、神华、中煤、新兴）从事房地产业务。”

这是幸存的鲁能地产业务和保利的第一次被关联。后来，市场又一次传闻刚刚突破千亿销售的保利将以200亿收购鲁能地产项目。接下来，很多言之凿凿的细节让业内猜测本次收购的可能性很大。消息人士曾向观点地产新媒体透露，该项收购案应确有其事，只是涉及利益面广、事项复杂，此事不可能一蹴而就，双方目前不便公开披露。

而最后，鲁能与保利双双辟谣：没有。

6年之后，鲁能寻求上市的重组有了实质进展。2018年6月，鲁能旗下上市公司平台广宇发展成功以35.57亿收购福州鲁能、天津鲁能各100%股权。近半年来，鲁能已向广宇发展提供逾80亿财务资助。

在具体的销售和规模披露上，鲁能只给出了官网上的一句描述：“鲁能拥有29年城市开发经验，布局全国23个省市区，累计开发建筑面积1300万平米。”

而今，第二张“退地令”重现，而鲁能地产业务是上市还是剥离划转均属未知。二十余年看兴替，再次大象转型的鲁能将选择何方？回首过往种种，没到最后一刻，一切皆有可能。返回搜狐，查看更多