|
来源：雪球App，作者： 薛洪言，（https://xueqiu.com/1202075882/289073967） 2024年4月30日$伊利股份(SH600887)$ 投资者关系活动记录表信息点：1、2024年分红金额继续增加。“今年公司仍然希望保持稳定的股东回报，分红率至少70%，分红金额相比2023年会进一步提升。”2023年每股分红1.2元，假定2024年每股分红1.3元，当前股价对应股息率4.56%。考虑到乳品龙头业绩稳健，这个股息率已经比较有吸引力。2、上半年会继续去库存，Q2营收增速大概率仍会低迷，下半年会有好转。“上半年，因为需求恢复偏弱，叠加原奶供给偏多的影响，我们通过主动调整出货节奏来消化渠道库存，这也为下半年的业绩恢复打下很好的基础，因此，预计下半年的出货量就会企稳并增加。”3、今年酸奶业务营收仍会负增长，但降幅有望收窄。白奶预计仍会实现快于行业的增长；金典增速仍会快于基础白奶，舒化和QQ星继续稳健发展。4、经营策略上，不打价格战。“公司稳定产品价盘的经营理念不变，清理完这些大日期产品后，还是希望价格尽快恢复正常。整体来看，今年的竞争环境还是偏理性的。”5、今年婴幼儿奶粉行业整体仍会继续萎缩，但公司市场份额有望继续提升，婴幼儿奶粉收入有望逆势增长。“2024年人口出生率预计有一定反弹，但0-3岁的人口总量还是下降的。2024年行业预计还会下滑，但降幅预计比2023年小。……从今年二季度开始，预计公司婴儿粉在报表端就会有所改善；预计全年的收入会有不错的增长，市场份额也会继续提升。”6、预计今年公司毛利率会有一定提升。原因是原奶价格下降、产品结构优化以及理性投放广告等。7、预计今年公司的冷饮业务还是会有不错的增长，无论是收入端还是利润端，都能给公司带来更多贡献。8、未来几年不会有大规模的资本开支，自由现金流良好。“今年，预计公司全年围绕生产线的资本开支大概在50亿左右，未来几年基本也会维持在这个水平。”9、新品类继续发力，公司继续看好乳制品赛道中长期前景。低温鲜奶、成人营养品、伊刻活泉等新兴业务仍会保持较快增长，同时，公司认为乳制品消费空间依然很大，随着消费者购买力的恢复，以及公司持续的创新储备，中长期预计液奶仍会实现稳健的增长。综合来看，伊利股份股息率不错，业绩稳健，且中长期前景也有可期待性，仍是不错的养老股标的。
|