MoneyDJ新聞 2021-08-12 08:36:10 記者 郭妍希 報導

彭博社11日報導，貨幣供給、國內生產毛額(GDP)成長率的差距，被經濟學者稱為馬歇爾K值(Marshallian K)，可用來衡量金融市場的流動性。馬歇爾K值剛剛轉負、為2018年以來首見，暗示GDP的成長速度比M2貨幣供應額還快。這對依靠過多流動性支撐比特幣、迷因股等資產的金融市場而言，恐造成問題。

過去歷史顯示，1990年代期間，馬歇爾K值雖頻繁轉負、但股市仍持續上漲，但自2008年全球爆發金融海嘯過後的趨勢卻值得關注。該項數值曾於2010年跌破零，標準普爾500指數同年一度出現16%的修正；2018年數值轉負也預告賣壓將至、牛市幾乎遭到扼殺。

投資人一直在密切關注最近幾月的通膨壓力，擔憂物價持續上揚，可能迫使Fed提前收緊寬鬆的貨幣政策。

達拉斯聯邦儲備銀行總裁Robert Kaplan 11日接受CNBC專訪時即表示，若經濟進展一如他所預期，他認為Fed應在9月宣布削減QE的時程表，並於10月展開行動。Kaplan或許是至今立場最偏鷹派的Fed官員。其他包括Fed主席鮑爾(Jerome Powell、見圖)在內的央行高層，都尚未預測何時會削減貨幣刺激政策。

Kaplan 11日表示，他之所以認為Fed應儘快削減QE，是因為這些購債行動的目的在刺激需求，但美國經濟並無需求方面的問題，他寧可趕緊放開油門，免得未來被迫採取更為激進的行動。

美國勞工部11日公布，7月消費者物價指數(CPI)月增率達0.5%、增幅低於6月的0.9%，月增幅趨緩程度為15個月以來之最。這緩解通膨可能失控的疑慮。另一方面，7月CPI較去年同期跳增5.4%，高於道瓊社調查的經濟學家預估值5.3%。

投資人把重點放在排除食品、原油價格的核心通膨率。勞工部的報告顯示，7月核心CPI月增0.3%、低於經濟學家原先預估的0.4%；核心CPI年增率仍多達4.3%。

值得注意的是，報告顯示，二手車價格7月僅月增0.2%，遠低於6月超過10%的增幅。Principal Global Investors策略長Seema Shah表示，這份報告應能緩解聯準會(Fed)對通膨太過忽視的疑慮。仔細分析可以發現，經濟重啟、供應短缺帶動的物價壓力已稍稍緩解，暗示通膨也許觸頂了。

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