来源：雪球App，作者： 都点检，（https://xueqiu.com/4265978410/175108379）

      $顶点软件(603383)$:仅布局0.5%，亏损严重。总F1.7Y,营收增长保持10%左右，但年现金流常年在1Y左右，扣非经常在-20%左右，货币金4.2Y,商誉不值一提。总的来说不错。重点是恒生电子会不会介入······恒生电子市值千亿元的金融科技龙头突然"举牌"赢时胜，一下打开了后者二级市场的想象力。反正我准备加仓····赢时胜重点在中台，顶点重点在数据库---应该是这样，这2货现在市值和价格极低·········

 2020-07-14 ｜顶点软件(603383)严孟宇:执自主可控之剑 挺进金融科技"无人区" 

        近日，股市交易量增长，有些券商的交易系统面临着考验。东吴证券却因近期全面上线的新一代交易系统，“扛”住了考验。 ｜

    “作为券商最核心的生产系统，交易系统各种指标备受关注。”驰骋商海26年，如今掌舵百亿元市值上市公司，顶点软件董事长严孟宇的商业特质很鲜明——极富创新精神，却不失低调。 ｜

      “创新”的标签，源于严孟宇经常是行业“第一个吃螃蟹的人”，20多年时间，在金融科技领域屡开先河，带领顶点软件创新研发了数十款新品。这位“舵手”沉醉于自己的那片海，不喜抛头露面，是其低调做派的注解。 ｜

      但在今年7月1日，严孟宇高调亮相，为公司“A5信创版”新系统发布会站台。“今天起，国内证券行业核心交易系统的数据库打破了国外巨头长达20多年的垄断，正式迈入内存数据库国产自主可控时代。”严孟宇难掩兴奋和自豪之情。 ｜

      顶点软件成立于1996年，重点服务于证券、银行、信托等金融行业。近年来，深耕金融科技领域的顶点软件，在不断突破行业“顶点”中，走出了一条属于自己的路。 

        敢为天下先 ｜

      抱着一大摞现金去炒股、营业厅门口排长龙等着开户……对于老股民来说，这些场景并不陌生。但鲜为人知的是，银证转账、集中运营等一系列改变证券市场交易习惯的功能，均由顶点软件首次实现。 ｜

      “创业多年来，顶点软件多次成为‘首吃螃蟹者’。”与严孟宇对话，能直观感受到，这位毕业于北京工业学院（现北京理工大学）导弹专业的高材生，骨子里热爱的，是与其专业毫无瓜葛的IT领域。以不断突破行业“天花板”为奋斗目标，则是这份热爱的力证。｜

       严孟宇创业的年代，正值国内资本市场起步，这个新兴市场蕴藏大量商机。作为证券公司最关键的生产系统，交易软件则是当 最炙手可热的生意。将目光锁定于此的严孟宇，并未按照行业既定的道路前行，而是以更高的视角锚定新方向。 ｜

      他回忆，采用传统文件服务器搭建券商交易系统，是当时供应商最普遍也是最省力的做法，但“老方法”的弊病在于交易速度慢、业务办理效率低下、软件系统瘫痪频发。 ｜

         对此，严孟宇的思路是，与其跟着别人原地打转，不如率先打破行业困境。“为提高交易效率和用户体验，我率先从国外引进关系型数据库和C/S架构，用于搭建券商交易系统。经过2年时间打磨，1996年，这一新模式在一家券商营业部成功试运行，由此引发行业新潮流。” ｜

         此后三四年，顶点软件用大型数据库搭建交易系统的新策略，令主流券商交易系统供应商纷纷跟进。到了2008年，绝大部分证券公司已基本实现集中交易。如今，国内供应商基本都选用大型商用数据库搭建交易系统。严孟宇因此被认为是“把大型关系型数据库引进到中国证券行业的第一人”。 ｜

       顶点软件早年间的诸多金融科技首创产品中，不少至今仍影响投资者的金融行为，例如银证转账。“我们研发了一款介于证券公司和银行之间的资金转账交易指令，并在一家券商营业部成功实现全国第一笔银证转账。”严孟宇说，该券商营业部因此获评“全国创新十佳营业部”。 ｜

       “我们赖以生存的先决条件，是敢于创新和突破的基因，这令公司赢得了越来越多的合作伙伴。”严孟宇说。 

       挺进“无人区” ｜

       如果说，20多年前，顶点软件引领国内券商交易系统从文件系统时代迈向大型数据库的集中交易时代，依靠的是严孟宇独到的商业选择眼光；那么，公司最新上线的“A5信创版”，源于他“挺进无人区”的勇气和决心。 ｜

       每隔5年，进行较大规模的技术迭代更新，是顶点软件的常规动作。2013年，严孟宇带领团队谋划新一轮技术升级时，一个“大胆 ”的想法闯入脑海。“延续20多年的券商交易系统该走向终结了。”严孟宇坦言。 ｜

      券商交易系统的“命门”技术——大型商业数据库长期被国外几大巨头垄断，而国内各大供应商在自主可控方向上的探索，大多游走于边缘应用软件地带，数据库、架构方式等核心模块，鲜有同行敢于触碰。 ｜

         “一方面，国家产业政策明确提出金融行业自主可控战略，实现全面去IOE的目标；另一方面，在券商交易系统领域20多年的深耕 ，令顶点软件积累了大量技术和经验。没有‘吃螃蟹’的人，我们就永远只能在外围绕来绕去，无法触达最核心领域。”严孟宇说，总要有人敢吃“螃蟹”，顶点软件有这个底气。 ｜

      考验接踵而至。“以前开发一个新版本，都是基于成熟技术进行更新。此次开发，内存数据库、通讯架构、部署方式等是全新的，｜

      没有任何可借鉴之处，失败风险相当高。”严孟宇说。 ｜

      面对困难，严孟宇认为：“既然每一步都难，那么我们就从最难的地方开始。”2013年，项目启动之初，公司决定自主研发“飞驰”内存数据库HyperDB，验证内存数据库的性能与可靠性。 ｜

       2年后，战略合作伙伴东吴证券给该项目的落地注入“加速剂”。双方项目组经过多次推倒重来后，于2018年6月开始进行实盘交易的试运行。2020年6月底，“A5信创版”在东吴证券全面完成整体切换，实现了零售、机构经纪、期权、量化交易、公募交易等业务的 无感迁移。 ｜

       “对于一般系统的研发周期来说，2年算很长，而‘A5信创版’足足花了5年，公司每年投入的研发成本高达2000多万元。”但严孟宇认为，投入相当值得，“A5信创版”成功上线，证券行业首次成功实现以国产自研“飞驰”内存数据库全面替代国外商业数据库。它打破了20年来证券核心交易系统对国外商业数据库、特定商业硬件平台的依赖，在金融科技核心技术全面自主可控迈出非常重要的一步。 ｜

        除了在技术上填补国内市场空白，“A5信创版”在交易响应、专业投资者交易支持、处理容量、分布式部署、运维等方面均实现大幅提升。严孟宇解释称，“A5信创版”的单节点每秒处理笔数、延迟、交易综合处理等能力实现数十倍以上的提升。东吴证券数百万用户的委托时延，可从原来的平均10毫秒下降至100微秒以内。这种原本只有VIP级用户可以享受到的服务，现在可以覆盖至所有投资者。｜

       未来，顶点软件还将对“A5信创版”在各种应用场景上不断进行优化升级，创新更多的应用场景。同时，“A5信创版”还能通 开放共享，形成完整的生态，对金融机构提升综合交易服务能力、提高核心竞争力具有重要意义。 ｜

     实现差异化 ｜

      当科技之风席卷金融领域，行业效率的提升迎来飞跃，但伴随而来的，还有同质化问题。深谙破题之道的严孟宇明白，商业竞争唯快不破。早在8年前，顶点软件便在券商个性化服务赛道展开布局。 ｜

        “同一个软件‘包打天下’的模式已经失去市场，现在各大金融机构非常注重金融科技服务的差异化。为建立差异化的竞争力，一些券商甚至组建团队开发系统。”在严孟宇看来，证券公司在面向各种投资者进行精细化、数字化、智能化经营服务方面，可提供的个性化方案策略极富想象力。 ｜

       个性化服务意味着无法批量复制，如何在满足市场需求的同时，避免出现成本高企的问题？严孟宇的解决方案是，建立配套的技术准备、人才准备、运作管理机制。“从产品型公司转向个性化服务公司，需要长期打磨，以年为单位进行摸索。否则，要么项目失败，要么成本急剧提升，造成公司经营不堪重负，客户满意度急剧下降。” ｜

       严孟宇表示，成本控制最关键之处是做足基础技术准备。“我们的个性化软件开发，都是基于顶点自身开发的系列业务架构平台、工具。也就是说，相当于在研发部门上游有支持部门，为公司20多条应用开发线提供基础技术支持，各个研发小组根据金融机构需求，在半成品的基础上，定义不同的应用系统。” ｜

     此外，顶点软件还在组织建设方面进行多点布局。“我们在福州、武汉、西安组建了研发中心；为进一步贴合市场本地化服务，三大交互中心则选择设立在北京、上海、深圳这种金融机构集中的地区。”严孟宇说。 ｜

       凭借持续的创新与技术优势，顶点软件的服务领域已从证券、期货拓展至中小银行、信托、基金、资管、要素交易市场等金融行业，并在专业交易、智慧营销、财富管理、智能运营等金融科技细分领域处于领先地位。 ｜

       关于未来，严孟宇坦言，顶点将持续坚持“核心技术自主可控”发展战略，全面拥抱以大数据、人工智能、云计算为代表的新技术浪潮，继续成为金融科技行业技术创新践行者、引领者，为金融机构的个性化、差异化发展转型全面赋能，为金融科技提供创新与变革的动力，助力中国金融行业的数字化转型。 ｜

      顶点软件(603383)与东吴证券在苏州联合召开新闻发布会，由双方共同研发的分布式、全自主证券核心交易系统——A5信创版6月29日成功实现全面上线运行。 ｜

      据介绍，A5信创版的上线运行实现了行业两大突破：1、在证券大集中核心交易系统中，首家采用国内自研内存数据库，全面替代 国外商业数据库。2、国内首家券商让所有投资者享受极速交易服务。业内人士普遍认为，该事件标志着证券核心交易系统发生了跨时 代的重大变革，在行业内中具有里程碑式意义。 ｜

｜ 自主可控 ｜

       交易系统作为证券公司最关键的生产系统，在信息化体系中具有十分重要的核心地位。不过近15年来，整个行业的交易体系在技术架构与应用场景上并没有太大的改变与提升，传统的大集中式交易系统面对高并发、大容量、专业化的市场需求，越发难以承受行业互联网化、机构化、数字化、交易智能化发展之重。 ｜

        在国家大力扶持信创发展战略、市场需求多样化与金融科技蓬勃发展等多重因素驱动下，证券行业的交易体系必将迎来变革。A5信创版的面世正是迎合这一历史变革的集中体现。据公司介绍，该核心交易系统从顶层设计战略角度出发，在交易体系、技术平台、业务体系上引入诸多行业变革性创新。在整个证券行业交易系统走向分布式、全自主转变的探索实践中，A5信创版将起到重要的示范和引领作用。 ｜

     顶点软件成立于1996年。早在20多年前，公司就已率先将国外关系型数据库、C/S架构引入国内证券核心交易系统，引领了交易系 统从文件系统时代迈向大型数据库的集中交易时代。如今，通过采用完全自主可控的“飞驰”内存数据库HyperDB与分布式架构，公司 实现了又一阶段性跳跃，成功开启了国内证券核心交易系统新的发展阶段。 ｜

｜ 分布式架构 ｜

       “基于国家的信创发展战略与行业技术演进，新一代交易系统A5信创版在技术上强调自主可控与安全，是典型的去IOE一体化证券 ｜

     核心交易综合解决方案。”顶点软件董事长严孟宇在当天的发布会现场表示。“从率先将国外关系型数据库SYBASE、C/S架构引入国内 市场，到如今率先推出基于自主研发的“飞驰”内存数据库HyperDB与创新分布式架构的跨时代核心交易系统，公司在实现去‘O’化核心技术自主可控上迈出了重要一步。” ｜

       根据介绍，A5系统采用了分布式、蜂窝化、云化、微服务化、多活、灰度升级等诸多创新理念和技术。这种基于“飞驰”HyperDB 、实时多活架构、智能化服务治理等一系列核心自主技术构建的新一代分布式交易系统，在各硬件平台（鲲鹏芯片、泰山服务器）及操作系统适配上均可顺利实现去IOE国产或自研要求，从而实现了整体技术生态上的自主可控。 ｜

｜ 开放与共享 ｜

        2010年左右，顶点软件在行业中推出基于自主内存数据库技术的快速交易系统，满足了证券交易多样化、个性化、专业化的需求，在市场上得到广泛应用。在快速交易系统的持续进化中，公司的技术积累与业务理念不断得到完善。 ｜

      2015年，顶点软件又与东吴证券达成共识，双方从前瞻性、战略性角度出发，投入大量的研发资源进行A5信创版的联合开发。 ｜

      2017年底，A5信创版完成系统研发与测试；2018年6月，投入实盘交易试运行；2019年中，开始陆续进行量化交易、公募交易、个 股期权的上线与迁移。最终在2020年6月底，A5信创版完成整体切换，实现了零售、机构经纪、期权、量化交易、公募交易等业务的无 感迁移。 ｜

    通过比对原集中交易系统，A5信创版在交易响应、专业投资者交易支持、处理容量、分布式部署、运维等方面均实现大幅提升。例如，单节点每秒交易综合处理能力提升至微秒级；极大提升对专业化交易业务响应能力；在运维上实现了一体化、智能化，对业务运行的支撑能力显着增强。 ｜

        严孟宇还表示，未来顶点软件与东吴证券还将在各种应用场景上对A5信创版进行优化升级，不断提升用户体验，提高专业交易服务能力。更为重要的是，A5信创版并不是一个孤立的封闭系统，通过开放与共享，能够形成完整的生态产业链。这对各类金融机构提升综合交易服务能力，提高核心竞争力具有非常积极的意义。 ｜

顶点软件(603383)联合东吴证券研发的A5信创版证券交易系统近日全面成功上线，同时原基于国外商用数据库的交易系统下线。A5信创版采用顶点飞驰内存数据库HyperDB、分布式、全双工的技术架构，实现了大容量、低时延与高可靠性的统一 。A5上线让东吴证券数百万投资者的交易速度跃入微秒级，享受到了极速的交易体验。这也标志着我国证券行业核心应用迈入自主可控发展新阶段，行业交易软件技术发展实现了重大突破。

一家国内领先的专业化平台型软件及信息化服务提供商，致力于利用自主研发的"灵动

业务架构平台（LiveBOS）"，为包括证券、期货、银行、电子交易市场等在内的金融行业及

其他行业提供以业务流程管理（BPM）为核心、以"互联网+"应用为重点方向的信息化解决方案。

     新产品全自主可控，性能明显提升。公司A5 信创版强调自主可控与安全，采用了基于自主研发的“飞驰”内存数据库，在硬件平台（鲲鹏芯片、泰山服务器）均可实现国产化要求，在核心技术上迈出了重要一步。同时公司产品采用了分布式、蜂窝化、云化等多种新技术和理念，相比原集中交易系统，单节点每秒处理笔数、延迟、交易综合处理等能力实现数十倍以上提升，实现了大容量、低时延、高可靠的统一。

        券商IT 细分领域占据优势，净利率水平高。公司成立至今专注于Fintech 领域，目前在快速交易、CRM 等细分领域处于市场领先地位。同时公司持续进行产品迭代更新，推出新一代A5 交易系统、HTS 快速交易系统、新一代集中运营系统等产品进行市场拓展。

      公司有望受益金融创新及行业国产化趋势。2020 年以来，创业板注册制、新三板改革等金融创新举措持落地，公司集中运营类系统等相关产品迎来改造需求，金融创新为公司新产品推广带来机遇。A5 信创版的落地代表公司率先卡位券商国产化，伴随信创行业发展，公司产品有望朝其他客户进一步推开。

      其中证券业务是公司收入的主要成分，公司证券类产品和解决方案涉及基础业务支撑、业务处理中台、营销服务中台等多个方面，其中在集中运营、CRM 领域处于业内领先地位。截至2016 年12 月31 日，公司主要产品应用于国内78 家证券公司，用户数量占证券公司总家数的60.47%。

        基于LiveBOS 平台进行软件开发，开发效率大幅提升。2004 年，公司开始研究基于对象化业务直接建模软件，2006 年正式推出灵动业务架构平台（LiveBOS），根据公司公告，Live BOS 5.0 已经投入研发。目前，除交易软件外，公司所有应用软件均基于LiveBOS 平台开发，涉及到银行、证券、基金、电信，电力、大型工业企业、电子政务等众多行业或领域。基于LiveBOS 平台的应用软件开发能大幅提升软件开发效率，缩短了软件推出周期，降低软件开发成本。