6月9日，韵达股份发布公告称，2021年第二次股东大会通过发行可转换公司债的决议，计划募资25亿元用于分拣设备自动化升级项目。这是近一年内韵达股份发起的第二次大规模融资，去年7月韵达股份就曾计划发行20亿元的中期票据，并于今年6月2日完成第一期5亿元的募资。以上两次融资总额高达45亿元。

　　值得关注的是，韵达股份控股股东罗颉思投资管理有限公司自去年5月份以来已12次质押公司股份。累计质押数量达3.4亿股，质押股数占总股本比例11.72%，质押股数占其所持股比例22.49%，质押股数最新市值达2.65亿元。

　　截止3月31日，韵达股份资产负债率为50.4%，同比攀升10.8个百分点。而这一指标在2018-2020年一季度从未超过40%。一季度，韵达股份营收达83.3亿元，同比增长48.1%。归母净利润为2.29亿元，同比下降31.57%。销售毛利率10.17%，同比下降1.9个百分点。

　　与此同时，韵达股份单票收入再创历史新低。4月份，韵达股份实现单月收入28.58亿元，同比增长16.37%。完成业务量14.04亿票，同比增长22.09%。快递服务单票收入为2.04元，同比下降4.67%。

　　截至6月10日，韵达股份股价已较今年上半年高点下跌26.8%，市值缩水147.56亿元。6月10日股价涨1.02%，报收13.9元/股，交易总额1.07亿。

　　网点门店增至3.26万个 单票收入再降4.67%

　　艾媒咨询研报披露，按单量计，去年中通快递市场份额达20.39%、韵达股份市场份额达17.01%、圆通速递市场份额达15.17%、申通快递市场份额达10.58%、顺丰控股市场份额达9.72%。韵达股份于2018年赶超圆通速递位列行业第二。

　　韵达股份争夺市场份额的主要模式为加盟，截至去年12月31日，韵达股份在全国拥有加盟商3875个，同比增加3.94%。含加盟商的网点及门店3.26万个，同比增加18.69%。加盟比例达100%。

　　2018-2020年，韵达股份来自加盟商的快递服务收入分别为120.21亿元、319.64亿元、316.62亿元，占总营收比重分别为86.75%、92.91%、94.52%。

　　通达系快递企业对加盟商的依赖度都很高，去年圆通速递为加盟商提供快递服务收入达292.93亿元，占总收入比重83.92%。中通快递向加盟伙伴提供的快递服务收入达219亿元，占总收入比重86.9%。申通快递与加盟商有关的有偿派送和中转收入总额达193.63亿元，占总收入比重89.79%。

　　在快递行业价格战的囚徒困境之下，4月份韵达快递服务单票收入低至2.04元，同比下降4.67%。圆通速递单票收入低至2.15元，同比下降8.28%。申通快递单票收入低至2.13元，同比下降16.47%。顺丰控股4月份单票收入低至15.84元，同比下降15.83%。

　　今年上半年快递企业并购动作不断，拥抱资本成部分企业拓展业务的路径。一边大量融资的韵达股份另一边向德邦物流战略投资6.14亿元，收购后者6695.75万股票，所持股数占德邦股份发行后总股本比例6.52%。今年二月，顺丰控股发布拟斥资175.55亿港币收购嘉里物流9.31亿股份加码国际业务，持股比例达51.8%。今年三月，京东集团增资达达8亿美元形成控股，战略布局即时零售和配送业务，持股比例达51%。

　　阿里持股2%   股权激励724万股

　　值得关注的是，韵达股份是“三通一达”快递中阿里持股比例最低的公司。年报披露，截止去年12月，阿里持有韵达股份4452.56万股，持股比例仅2%。同期阿里通过控股子公司持股申通快递25%股份，阿里持有中通快递7194.13万股份，持股比例达8.7%。阿里巴巴网络与阿里创业投资合计持持有圆通速递6.92亿股，持股比例达21.91%。

　　资产负债率突增的背后是有息负债攀升。2018-2020年及2021年一季度，韵达股份有息负债分别为4亿元、7.11亿元、69.8亿元、70.65亿元，同比增长不适用、77.75%、881.72%、226.93%。

　　从财务数据看，一季度导致负债增加的部分原因是应收账款达9.55亿元，同比大增41.12%。因此韵达股份大量计提坏账准备，致使报告期内信用减值损失达4445.69万元，同比增加770.99%。同期韵达股份新增7.41亿元租赁负债，主要系报告期执行新租赁准则所致。

　　值得注意的是，一季度韵达股份预计负债达1559.52万元，同比大增158.59%，主要系报告期未解决诉讼增加所致。6月2日，韵达股份旗下控股子公司上海韵达货运有限公司新增三条被执行人信息，执行总额约239万元，据悉，此次被执行或与韵达货运旗下特许加盟商驰鼎顺物流涉及的一场交通事故纠纷案件有关。

　　3月30日，韵达股份发布第四期限制性股票激励计划，拟授予396位来自公司或控股子公司的员工合计724.78万股公司限制性股票，约占当期总股本比例为0.25%。据公告，韵达股份已于5月28日完成首次授予356名员工634.93万股限制性股票，授予价格为7.92元/股。

　　据悉，此次股权激励计划数量创历史新高，此前三期股权激励分别发生在2017年3月、2018年5月和2020年3月，激励总数分别为102万股、195.2万股、423万股。限制性股票的首次授予价格分别为27.17元/股、26.1元/股、15.63元/股。（新浪财经新经济观察 陈彦旭 刘雨婷 实习生张海珍）

责任编辑：陈彦旭