转自：金融时报-中国金融新闻网

　　2月下旬，韩国央行发布的《经济展望更新报告》，将2023年实际国内生产总值增长预期从原来的1.7%下调至1.6%。韩国经济研究院2月上旬发布经济展望报告，将今年韩国经济增长率由此前的1.9%下调至1.5%。此前国际货币基金组织（IMF）下调今年韩国经济增长预期至1.7%，较去年10月预期值下调0.3个百分点，这是IMF自去年7月以来连续3次下调韩国经济增长预期。韩国作为亚洲少数的几个发达经济体，在经历前两年的较快增长后，明显遭遇增长“瓶颈”。

受全球经济增速放缓影响

　　韩国出口持续下降

　　韩国产业通商资源部日前公布的《2月进出口动向》显示，今年2月，韩国出口同比下降7.5%，连续5个月出现同比下降。当月贸易逆差为53亿美元，时隔25年韩国首次出现连续12个月贸易收支逆差情况。韩国财政部部长秋庆镐此前表示：“半导体价格下跌、能源进口增加等，都是影响韩国贸易的主要因素。”2月韩国芯片出口大幅下降了42.5%，全球芯片需求下降以及芯片价格下跌在侵蚀芯片企业的利润。韩国三星财报显示，2022年四季度，三星以存储芯片为主的半导体业务的营业利润同比下降96.9%，至2700亿韩元，当季半导体业务收入同比下降23.6%，至20.07万亿韩元。

　　在全球经济恢复过程中，美国多角度进行贸易制裁，包括对芯片、通信设备企业进行限制，叠加疫情后手机等消费需求不足，使半导体行业遭受打击，拖累了韩国出口。尽管2月韩国汽车出口同比增长47.1%，但全球经济增长放缓、疫情后产能释放以及竞争加剧等因素，都对韩国出口产生不利影响。

持续加息抑制通胀

　　但也削弱消费

　　2021年8月，韩国央行将基准利率从0.5%上调至0.75%，此后9次加息，将基准利率上调至3.50%。此轮加息潮中，韩国是较早加息的发达经济体，甚至比美联储加息早了半年时间。韩国央行采取小步加息措施，只有两次上调0.5个百分点，其基准利率目前也低于英美等国，但是较早的加息举措，对内需市场的影响明显，特别是去年下半年以来消费疲软现象更为突出。自2022年7月以来，韩国消费者信心指数持续在90附近徘徊，低于2022年前5个月该指数均超过100的数值，更远低于2021年6月的110.3的数值，这不仅缘于韩国的消费者价格指数（CPI）居于高位，更因为持续的加息抑制了居民消费意愿。据韩国产业通商资源部公布的数据，韩国去年4月至今年1月的零售总额环比有8个月为负增长，仅有两个月为正值。同时，在利率上升的情况下，人们更青睐于定期存款等安全资产。

制造业景气度较低

　　国内投资动力不足

　　对于市场前景的不乐观预期影响了企业的投资，特别是制造业企业。2月，韩国日经/Markit制造业PMI指数为48.5点，已连续8个月徘徊在50点以下。韩国央行调查制造业景气判断指数（BSI）3月值为65，为近年来最低值。

　　日前，韩国国际贸易协会的一份调查显示，去年海外销售额在50万美元以上的1327家企业中，47％的企业预测今年的经营环境将会恶化，只有约16.9％的受访企业预计情况会好转，29.5％的企业表示新的一年将减少国内投资。另据调查显示，43％的韩国大型企业表示，他们计划同时缩减在国内外的投资。

　　对于2023年的资本支出，三星电子存储部门执行副总裁Jaejune Kim日前在财报电话会议上表示，去年第四季度，市场景气虽显著恶化，但今年资本支出计划预计将与去年相当，主要是为应对中长期需求相关的必要基础设施投资。具体到半导体设备投资（CAPEX）方面，预计将从去年的约39万亿韩元水平降至约32万亿韩元，同比下滑约18%。有分析称，三星已将去年第四季度原定的部分投资推迟到今年，且不及预期。日前SK海力士副董事长朴正浩在新闻发布会上表示，公司今年不会大幅减少对半导体的投资。去年10月，SK海力士曾宣布计划在2023年支出不到2022年投资的一半，即19万亿韩元。

美再加息考验韩国经济

　　中国经济恢复利好韩国出口和旅游业

　　美国连续加息，导致资金流向美元避险资产。有资料显示，2022年，韩国股市资金流出额约为96亿美元。韩国产业通商资源部日前公布的数据显示，2022年韩国实际到位的外商直接投资为180.3亿美元，同比减少3.1%，其中用于收购合并的投资同比减少28.8%，为81.4亿美元。随着美联储今年加息脚步的迈进，对韩国经济的增长及跨境资金流动及金融稳定又是一个考验。秋庆镐日前主持召开紧急宏观经济金融会议时表示，美国硅谷银行破产冲击难以预测，韩国政府将提高警惕、密切关注，必要时迅速采取稳市措施。面对韩国经济形势，2月23日，韩国央行决定维持现有基准利率3.5%不变，暂缓继续加息。韩国银行2月27日发布报告认为，中国经济快速恢复有利于韩国出口和旅游业，将对韩国经济增长产生积极影响。同时，预计今年中国经济增长率将较去年提高两个百分点，这有望拉动韩国今年经济增速提高0.3个百分点。