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3月3日上市新公司

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青云科技（688316）：公司是一家具有广义云计算服务能力的平台级混合云 ICT 厂商和服务商，以软件 定义为核心，致力于为企业用户提供自主可控、中立可靠、性能卓越、灵活开放的云计 算产品与服务。  $青云科技(SH688316)$  

公司的盈利主要来自于云产品、云服务的销售收入与成本费用之间的差额。

经过多年发展，公司已经具备了全维度的云产品与云服务交付能力：在技术层次上， 自主研发形成跨越智能广域网、IaaS 和 PaaS 的云网一体技术架构体系，拥有全面的 ICT 服务能力；在交付形态上，以统一技术架构形成云产品、云服务两大标准化业务模块， 根据客户需要满足私有云、公有云和混合云的部署需求，并针对多个行业形成了完善的 行业云计算解决方案；在场景纵深上，正着力布局发展集云、网、边、端于一体化的综 合服务能力，实现更广义的数据互联。

行业内主要竞争企业情况 

1、国内云计算企业 

（1）华为云

（2）新华三

（3）阿里云

（4）深信服

（5）优刻得

（6）卓易信息

2、国际云计算企业 

（1）微软

（2）亚马逊

（3）VMware

（4）Nutanix

报告期内，公司营业收入按产品类别分类的情况如下表所示：

（1）云产品业务 

报告期内，公司云产品业务营业收入构成按交付形式的情况如下：

（2）云服务业务 

报告期内，云服务板块按类型收入构成如下：

公司所处云计算行业竞争激烈，公司在公有云、私有云、混合云领域均面临较强 的市场竞争。

1、在公有云领域，公司的云服务业务面临阿里云、腾讯云等资本实力雄厚的竞争 对手。公有云行业规模效应突出，领先厂商通过降低产品报价、加强营销推广等多种手 段，积极争取客户订单，着力抢占市场份额。根据 IDC 数据，2019 年下半年中国公有 云 IaaS+PaaS 市场中，前五名市场份额合计 76.3%，行业集中度较高，具有马太效应。2019 年公司云服务业务收入 1.30 亿，而阿里云云计算业务收入 400.16 亿，业务规模差 距很大，在直接竞争方面处于显著劣势； 

2、在私有云领域，公司的云产品业务面临着华为、新华三、深信服、VMware 等 大型企业竞争。根据 IDC 数据，2019 年公司在超融合整体市场中份额为 3.4%，次于华 为（23.6%）、新华三（21.0%）、深信服（15.0%）等大型企业。面对高速成长的市场， 华为、新华三、深信服等竞争对手凭借既往其它产品所积累的品牌优势、销售渠道优势， 能够更容易地获取客户，更快地提高销售业绩。公司作为创业型企业在品牌、销售方面 面临较大的竞争压力； 

3、在混合云领域，基于对未来前景的看好，传统公有云巨头和私有云大型厂商也 在持续加强混合云解决方案的战略布局。阿里云一方面拥有自研 Apsara Stack 的私有云 产品，另一方面与 VMware 合作，提供多种混合云解决方案；华为于 2020 年整合公有 云、私有云部门，统一技术路线，并推出统一架构的混合云解决方案。面对大型企业的 积极布局，预计公司在混合云领域也即将迎来较为激烈的竞争。

研发：报告期内，公司研发费用持续增长，以保持技术、产品与行业的整体竞争力，2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年 1-6 月，公司的研发费用分别为 3,067.42 万元、6,426.93 万元、6,954.25 万元及 3,653.03 万元，占营业收入的比例为 12.82%、22.81%、18.45% 及 25.34%，呈较快上涨趋势。

募集资金用途 

财务分析：公司于 2017 年度、2018 年度、2019 年度及 2020 年 1-6 月产生亏损净额分别为 9,647.78 万元、14,945.85 万元、19,096.65 万元及 7,808.70 万元。

2021 年 1-3 月，公司预计实现营业收入 7,084 万元至 7,684 万元，营业收入预计将 较上年同期有所增长；预计实现净利润-5,418 万元至-5,618 万元，扣除非经常性损益后 归属于母公司股东的净利润-5,718 万元至-5,918 万元，亏损较上年同期将有所扩大，主 要原因为公司 2020 年 3 月 16 日起计提的 2020 年股票期权激励计划于 2021 年 1-3 月相 应分摊了较多股份支付费用。扣除股份支付费用影响后，2021 年 1-3 月上述净利润情况 与上年同期情况保持基本稳定，预计不存在经营业绩发生重大变化、经营业绩呈下降趋 势、经营状况发生较大不利变化等情形。

结论：公司在云计算领域面临更强大的阿里，腾讯，华为这样的巨头，基本在夹缝中生存，市占率很低，未来不好判断是否有大作为，不建议关注。

预测表格说明：黄色为打新君预测的开板价格和天数，绿色为低风险区间，红色为高风险区间。在过去的几年里，根据统计数据正确率在72-78%区间，统计口径为开板价格±20%。科创板合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间。

免责申明：以下预测内容仅供参考！

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