文/静之

昨天是个“联姻”的好日子，上午传赶集网和58同城牵手，下午诺基亚同意以166亿美元收购阿尔卡特朗讯。

这是一场新的变动，也昭示着电信设备市场将从两强争霸走向三足鼎立。

从两强争霸到三足鼎立

全球电信设备厂商的大变动还发生在上一轮北电的离开，摩托罗拉的放弃之际。2011年之后，爱立信、华为、阿朗、诺西、中兴五大设备厂商排名一直在微调，不是这个上去就是那个下去。然而，随着全球电信市场进入缓慢增长期，一些处于弱势的设备厂商开始思变。阿朗2013年确定转型方略：专注于IP、云和超宽带接入。诺基亚则将手机业务变卖，偿还负债，聚焦网络、HERE地图和技术三大版块。

据了解，过去五年，诺基亚与阿尔卡特朗讯的谈判从未间断过。有消息人士透露诺基亚2012年底就曾讨论过是否收购阿朗无线业务。经过5年的“分分合合”，2015年4月15日诺基亚同意以166以美元收购阿尔卡特朗讯，预计于2016年上半年完成这笔交易。新公司将使用诺基亚品牌，但将保留阿朗的贝尔实验室用于其研发活动。在谈判正在进行时，阿尔卡特的股价大幅上涨。

对于这一消息，来自华为方面的反应是不方便置评。爱立信也是表示，由于涉及竞争对手，将不予评论。但爱立信表示将会对此事所产生的影响进行评估，将更加专注于自身的战略和工作，继续为全球范围内的领先运营商提供最领先的解决方案和服务。

根据2014年五大设备厂商的收入规模排名：华为、爱立信、阿朗、诺基亚、中兴。诺基亚收购阿朗，实现了“弱弱联合”，对抗来自华为和爱立信的压力。那么两者的联合是否能够实现1+1>2的效果呢？

1）增强全球尤其是美国市场竞争力。有分析称，诺基亚收购阿朗看中了阿朗的无线业务资产。对诺基亚来说，收购阿尔卡特朗讯旗下无线资产将增强该公司在全球市场的地位，尤其是美国地区。

在美国市场，诺基亚虽然有T-Mobile运营商的合作，但毕竟T-Mobile在美国毕竟属于较小运营商。而阿朗与美国运营商有着非常强的相互依赖关系，与美国第一大运营商Verizon无线、第二大移动运营商AT&T签订了不少合同大单。此次交易将使诺基亚从美国两大运营商——Verizon通信和AT&T手中赢得一些合同。

2）增强无线业务，成全网络解决方案厂商。正如上文所说，阿朗通过转型，聚焦在IP、云网络和超宽带接入方面取得了有效的成效，改善了业务运营的利润率和现金流状况。财报显示，阿朗2014年全年的营收为131.78亿欧元，2013年为138.13亿欧元；净亏损金额则由2013年的13亿欧元收窄至8300万欧元。

“诺基亚收购阿朗，会增强自己在IP、云、光网络三大领域的实力，从而成为全网络解决方案厂商。”分析人士表示。

诺基亚与阿朗的合并将打破先有的华为、爱立信两强争霸的格局，实现三足鼎立的局面。“老帝国的抱团取暖，形成爱立信、诺基亚、华为三巨头鼎立的形式。”野村综研通信战略部副总经理陶旭骏告诉记者，“但华为攻势很猛，新诺基亚日子还不好过。”

华为2014年整体营收2882亿元，同比增长20.6%；净利润279亿元，同比增长32.7%，成为增长最快的企业。

从上表中可以看出，同样增长较大的还有中兴。“新的诺基亚要忍痛合并2年，并出让一部分市场份额，以求得更加重要的成本节约和毛利提升，这是痛苦的，也是必要的。对于中兴华为来说拥有了2年时间窗，不以价格战方式抢占更多一点的份额。”分析人士称。

上海贝尔情何以堪？

据透露，诺基亚和阿朗的交易完成后，诺基亚将拥有阿朗上海贝尔实验室50%+1的股份，并未提及上海贝尔的归属。作为阿朗在华的旗舰企业，上海贝尔如何走向？

上海贝尔在和阿朗合资之前，属于中央工委直属的大型国有企业。合资之后，中方和阿尔卡特朗讯分别持有50%和50%1股。“上海贝尔一直很尴尬，对等股份的贝尔，又是外企又是央企。”独立分析师付亮认为。

网易科技在询问到上海贝尔归属问题时，上海贝尔表示尚未有确定消息，参考诺基亚和阿朗的新闻稿消息。

然而，据路透社透露，新加坡伟创力（Flextronics International Ltd）正和将被诺基亚收购的阿尔卡特朗讯洽谈，欲收购阿朗在中国的合资公司上海贝尔股份有限公司的制造部门。

上海贝尔未来将如何，无人知晓。

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【诺基亚166亿美元收购阿朗】

诺基亚同意以156亿欧元（约166亿美元）收购阿尔卡特朗讯，成为世界上最大的移动电话网络设备供应商。

阿朗股东所持的每股公司股份将转换成0.55股诺基亚股份。这相当于每股4.12欧元，比阿尔卡特最后一日的收盘价低8%。

合并之后，如果可转债完全兑换，阿朗股东持有33.5%的新诺基亚股份，而原诺基亚股东持有66.5%。

合并交易将在2016年上半年完成。新公司相信将继续使用诺基亚的品牌，不过在科研方面沿用阿尔卡特朗讯的品牌。

【解读诺基亚收购阿朗背后的数字】

NOKIA收购价格：28％

诺基亚的报价为每0.55股诺基亚股票换1股阿尔卡特朗讯股票，也就是阿朗的价值为166亿美元。这相当于收购价格为4.27欧元每股，相对于周一的收盘价溢价28％。考虑到阿尔卡特和朗讯科技合并的2006年阿朗股价为12欧元每股，阿尔卡特朗讯的长期股东应该不会太满意这一报价。

新公司属于芬兰人：7

诺基亚将占据新公司董事会的七个席位，而阿尔卡特朗讯只能够提名三名董事。也就是说阿尔卡特朗讯股东将占据合并后公司的33.​​5％股份及投票权。

市场地位：1、1、2

诺基亚和阿尔卡特朗讯表示，合并后集团的实力将成为无线设备技术领域的第一；固网市场份额排名第一；宽带网络设备排名仅次于思科，但在瞻博网络之前。

研发预算：47亿

合并后公司的研发支出约47亿欧元，仅次于华为并领先于思科和爱立信。

节约成本：9亿

诺基亚和阿尔卡特朗讯估计他们可以通过消除重叠的开支，以及简化采购流畅节省成本约9亿欧元/年。另外2亿欧元的开支节省可能来自较低的年利率法案。他们把前期的重组费用设定在9亿美元。假设估计正确，明​​年合并交易完成后，新公司的营业利润率将至少为12％，与诺基亚现有的盈利能力一致，但这对于阿尔卡特朗讯则是利好，其2014年利润率为4.7％。

目标是成长：1300亿

合并的真正目标是增长，而不是削减成本。新公司希望它可以在与瑞典爱立信、中国华为和美国思科的竞争中取得有利位置。在智能手表、远程医疗、自动驾驶汽车和实时电网等领域获得增长。诺基亚表示，旗下产品相关市场规模已经从840亿欧元增加至1300亿欧元。新公司未来几年的年均增长应该约为3.5％。

【诺基亚收购阿朗，喜忧参半，谨慎乐观】

两个巨头的合并，困难是显而易见的，而且还是在面临转型的关键时期，再加上两者都是第二梯队，弱弱联合一直备受争议和不被看好。尽管看起来喜忧参半，但基于诺基亚的转型成长经历，诺基亚跌宕起伏的发展史，以及其所表现出来的坚韧力，我们还是原意对诺基亚和阿尔卡特朗讯的合并更多的持乐观态度，期望通过并购和出售，未雨绸缪，助力新诺基亚能走向复兴。

【设备商诺基亚全业务转型】

诺基亚曾经拥有相当体量的光网络、宽带业务，但均被出售。一位时任诺西光网络技术专家告诉记者：“光网络、宽带，都是需要长期投资，但回报较慢的业务，因此不被公司看好。时至今日，不知道诺基亚的股东是否对这些业务改观。”