撰写｜张楚淇 编辑｜LZ

鱼跃医疗是“呼吸+血糖及家用 POCT+感控”的中国医疗器械龙头公司，产品涵盖家庭医疗器械、专业消毒与感染控制、医院设备、临床耗材、急救设备、中医器械、手术器械，眼科器械及眼部健康，是一家由年轻团队管理的活力焕发公司。

创始人吴光明持股33.14%，之子吴群持股9.43%，吴群2019 年任CEO，逐步全面接管业务，2020年接替之父吴光明任董事长。

吴群2012年进入鱼跃医疗，创建了电商部门，四年时间带领公司新设部门收入从700万元增至15亿元，实现了电商业务对传统渠道全面超越。

二代吴群主导公司后，重构的核心团队全部来自顶级高校，董事赵帅曾任华为公司TK 项目经理；董事王丽华是北京大学医学院临床医学硕士、北京大学国家发展研究院国际MBA、美国Fordham University 国际金融硕士；董事郑洪喆及陈建军皆是东南大学生物医学工程硕士，及任职过迈瑞医疗超声事业部。

鱼跃医疗是一家进取心很强的公司。

收购了上械集团，产业延伸到了医用手术器械、药用贴膏及高分子卫生辅料新领域；收购了中优医药，拓宽了在医院消毒感染控制领域；收购了德国 Metrax GmbH，踏入医疗急救领域；投资了 Amsino Medical公司，将感染控制、抗菌涂层和安全无针为核心技术的一次性医疗器械纳入版图；收购了六六视觉，布局了眼科赛道；收购了凯立特 ，进入动态血糖监测（CGM）领域。

公司确定了三大主线，主线为血糖、制氧呼吸及消毒感控板块，三大孵化业务为急救、眼科及智能康复，四大基石业务为血压监测、体温监测、中医设备、手术器械。

鱼跃医疗位于医疗器械产业链中游，上游为零部件制造，下游是临床检验及终端使用。

核心业务为研发、制造和销售医疗器械产品及提供相关解决方案，产品为医用呼吸与供氧，家用医疗及慢病管理，医用临床。2020年各产品收入占比分别为33.61%，39.46%和23.71%。

鱼跃制氧机作为公司重点板块，从 2006 年起一直保持中国市场第一， 2018 年占有率超过 60%。对标公司是美国制氧机 Inogen公司，Inogen 2020 年收入 3.08 亿美元。

制氧机制备氧气分为高分子富氧膜、可通过分子筛、化学反应，家用制氧机大都采用分子筛法实现连续供应氧气，制氧机一般用来配合治疗心脑血管、呼吸系统疾病。2021 年鱼跃医疗推出便携式制氧机 Spirit-3，这个产品仅重2.2kg，采用的是更换式便携分子筛。

血糖板块产品以血糖仪为主，在售系列产品有7 款。血糖仪产品分为院内和院外市场，比例约1:1，院内以进口品牌为主，包括强生、罗氏和雅培；院外市场品牌包括三诺、鱼跃和怡成。

公司为了提升血糖领域话语权及学术地位，收购了凯立特50.993%股权，进入连续血糖检测（CGM）领域，收购公司创始人张亚南曾为美国美敦力首席传感器科学家，一代产品CT2在2021年月获得NMPA批准，后续二代三代产品亦在研发管线中。

呼吸领域产品涵盖制氧机、无创呼吸机及雾化。呼吸机产品使用场景为院外，涵盖单水平和双水平呼吸机；呼吸制氧产品集中于院外直接2C端，2020年推出“高流量湿化氧疗仪”切入院内呼吸市场， 经鼻高流量氧疗仪（HFNC）是一种新型呼吸支持技术，包括空氧混合模块、加温 加湿模块、连接管道及鼻塞接头四部分；公司是中国制氧机领域是龙头，产品种类涵盖从保健类制氧产品到便携类产品。

感染控制板块依托子公司中优医疗的上海利康，产品覆盖手部消毒、皮肤消毒、器械消毒、环境消毒和个人护理产品五个种类。

2005年至2020年，收入分别从2.13亿元至67.26亿元，增长了3057.75%；利润从0.588亿元至17.59亿元，增长了2891.5%；累计分红12次17.14亿元。

鱼跃医疗可比公司是九安医疗、三诺生物、英伐凯，德康医疗。

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来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）