内含增长率的公式推导 |
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东奥中级会计职称 2024-01-31 13:50:17 内含增长率的公式推导: 0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1+增长率)/增长率]×预计销售净利率×(1-股利支付率),等式两边同时乘以销售收入,等式左边还是0,就变为了: 0=经营资产-经营负债-[(1+增长率)/增长率]×净利润×(1-股利支付率)=经营资产-经营负债-[(1+增长率)/增长率]×净利润×利润留存率=净经营资产-[(1+增长率)/增长率]×净利润×利润留存率 也就是净经营资产=[(1+增长率)/增长率]×净利润×利润留存率=1/增长率×净利润×利润留存率+净利润×利润留存率 1/增长率=(净经营资产-净利润×利润留存率)/(净利润×利润留存率) 增长率=(净利润×利润留存率)/(净经营资产-净利润×利润留存率) 分子分母同时除以净经营资产: 增长率=(净利润/净经营资产×利润留存率)/(1-净利润/净经营资产×利润留存率) 内含增长率 所谓内含增长率是指在公司完全不对外融资,且不变现内部金融资产的情况下,其预测增长率的最高水平。由于公司的成长必须伴随额外资金的注入,因此从内含增长率可以看出:仅利用留存收益来支付所需增加的资产时,公司最多能有多大的成长空间。 内含增长率 = ROA×b,ROA =总资产收益率或总资产净利率,b=留存收益比率=1-股利发放率。 通过这个公式计算出的增长率就是内含增长率。 1、预期增长率=内涵增长率,外部融资=0; 2、预期增长率>内涵增长率,外部融资>0(追加外部资金); 3、预期增长率 |
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