中国人民大学出版社

2021-07-21 13:32:38

身处于“百年未有之大变局”的时代，当代金融学人肩负着推动和繁荣新时期中国金融学研究的重大责任和历史使命。有比较才有进步，有意识就有行动。

中国人民大学出版社新近出版《金融学文献通论》丛书（第二版），按宏观和微观两大领域系统介绍和评述了自20世纪上半期以来西方金融学、货币银行和国际金融方面最权威、最具代表性的原创论文。

这套丛书让读者更加系统地了解金融理论的历史沿革和最新发展动态，是作者根据个人理解对所陈述理论进行阐述和归纳的一种积极尝试，进而为中国金融学理论的建设与发展做出一份贡献，为金融学者在各领域的研究奠定了文献基础并且指出了未来研究的可能发展方向。

《金融学文献通论》丛书（第二版）

第一卷：《金融学文献通论：原创论文卷（第二版）》

ISBN:978-7-300-29236-6

定价：138.00 

第二卷：《金融学文献通论：宏观金融卷（第二版）》

ISBN:978-7-300-29380-6

定价：158.00 

第三卷：《金融学文献通论：微观金融卷（第二版）》

ISBN:978-7-300-29379-0 

定价：168.00

出版日期：2021-06-25

中国人民大学出版社

序言（节选）

经济学家们在很早之前就已经认识到货币理论和信贷市场对经济活动的作用，但大多不屑以定量的方法对其进行更深入的剖析。这样，20世纪50年代以前的金融理论主要局限于分析货币和信贷的功能，将其定位为经济学中的一个分支。这时的金融理论基本上是抽象的和直觉性的，主要是对金融实践的总结和金融政策的解释。

20世纪50年代金融学研究发生了重大变化。金融学的研究重点开始由传统的货币和银行问题转向金融市场，研究方法开始转向以规范的数理和计量模型为主。研究方法的转变从20世纪50年代美国主要金融学术期刊、美国金融学会会刊——《金融杂志》的学术论文类型变化中可以窥见一斑。翻阅20世纪50年代初期的《金融杂志》，很难找出有几篇数学符号的文章，到了20世纪60年代初运用简单数学模型的学术论文已经十分常见。20世纪50年代是传统金融和现代金融的分水岭，标志事件是哈里·马科维茨（Harry M.Markowitz）于1952年提出的现代证券组合理论，这个理论揭示风险也是最优证券组合选择的一个重要标准。之后，弗兰科·莫迪利安尼（Franco Modigliani）和默顿·米勒（Merton Miller）于1958年发表了苹果派理论或资本结构无关论（简称MM理论）。由于在各自领域的开拓性贡献，莫迪里安尼、米勒和马科维茨分别在1985和1990年获得了诺贝尔经济学奖的殊荣。

早期的经济学家们除了分析和研究信贷市场外，对股票和期货等金融市场也有过关注，不过他们大都对金融市场研究缺乏兴趣，这与当时的证券市场投机气氛有关。经济学家们不认为股票市场是正规的市场，而将其视为赌场的同义词，股票价格只不过是投资者的资本利得预期和反向资本利得预期作用的结果。约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes）在其1936年发表的巨著《就业、利息和货币通论》中就将股票市场比作20世纪30年代在英国流行的选美比赛（beauty contest），其含义就是股票没有真实价值可言，因此，经济学家不屑为股票定价问题伤神。

尽管如此，也不是没有人来模拟股票价格。最早采用现代方法对股票价格行为进行理论研究的是法国数学博士路易·巴舍利耶（Louis Bachelier）。他1900年完成的博士论文《投机的理论》到20世纪50年代中期才无意中被芝加哥一大学教授发现，并将其翻译成英文出版。该译著对保罗·安·萨缪尔森（Paul A.Samuelson）后来研究股票价格行为和有效市场理论产生很大影响。1938年约翰·威廉姆斯（John Williams）发表了《投资的价值理论》一书，正式对传统经济学家关于金融市场的思维进行挑战。他的红利折现模型至今依然是西方投资学和公司财务学教材中不可或缺的股票定价模型。

现代金融理论研究的黄金时期是20世纪的六七十年代。马科维茨的证券组合理论遭遇到超出计算能力而丧失其实际操作性的困境。威廉·夏普（William F.Sharpe）、约翰·林特纳（John Lintner）和简·莫辛（Jan Mossin）在独立研究的基础上相继在1964年和1965 年成功解决了这一问题，并首次提出数理逻辑严谨但浅显易懂的资产定价模型（S-L-M CAPM）。夏普也因此获得1990年诺贝尔经济学奖。1976年，斯蒂芬·罗斯（Stephen A.Ross）从与CAPM的风险与收益权衡完全不同的全新角度提出套利定价理论。套利定价理论的最大特点是无须资产收益分布、投资者偏好、市场摩擦等资产定价模型所做的关键假设，而是利用“没有免费午餐”这一简单道理就可以确定一风险资产的价格。20世纪70年代初期，费雪·布莱克（Fisher Black）、迈伦·斯科尔斯（Myron Scholes）和罗伯特·默顿（Robert Merton）发表的期权定价模型（B-S-M options pricing model）也是利用类似的套利定价原理。如果要举一例有关超前金融实践并引导金融实践的经济理论，人们会首先想到的就是B-S-M期权定价模型。毫不夸张地说，期权定价理论创造和繁荣了当今占金融产品交易量中最大份额以及金融风险管理必要工具之一的金融衍生品市场。判定20世纪六七十年代是金融研究的黄金时期还因为尤金·法玛（Eugene Fama）在1965年正式提出了有效市场理论（EMH）。有效市场理论催生和推动了金融计量分析方法。20世纪60年代以来西方金融学术界的研究成果中四分之三以上与有效市场理论有关。有效市场理论市场对金融理论和金融市场的影响可见一斑。

一直以来，我国学术界对金融学的定义和研究领域的界定存在一定争议。相对早期的金融研究主要集中于宏观金融问题，特别是货币银行学和国际金融两大领域。而上述的西方金融所覆盖的研究领域则被称为微观金融，这与当时我国的传统经济体制和不完善的金融市场体系有关。最近20多年来，中国的金融市场迅速发展，在资源分配与风险转移方面正在发挥越来越重要的作用。在这一背景下，采用宏观金融和微观金融并重的思路相对更为客观和更能反映现实的金融状况。

迄今为止，货币银行学、国际金融及西方金融研究已浩如烟海，各种研究方法层出不穷。系统介绍和综述这些领域的原创研究本身是一项十分艰巨和复杂的基础工程。本书由于其内容的复杂性和作者的知识局限性，其中难免存在遗漏、观点片面甚至错误之处，希望读者不吝赐教！

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编辑推荐

“金融学文献通论”系列丛书是本着推动中国金融学研究而迈出的新的一步，该丛书采用宏观金融和微观金融并重的思路，相对更为客观和更能反映现实的金融状况为出发点，“金融学文献通论”丛书按宏观和微观两大领域系统介绍和评述了自20世纪上半期以来西方金融学、货币银行和国际金融方面最权威、最具代表性的原创论文。

本丛书可以让读者更加系统地了解金融理论的历史沿革和最新发展动态，是作者根据个人理解对所陈述理论进行阐述和归纳的一种积极尝试，进而为中国金融学理论的建设与发展做出一份贡献。所选文章尽可能涵盖所有宏观金融和微观金融学领域的所有热点问题，联系到中国金融领域研究的现状，分析这些研究领域尚未解决的核心问题，并展望该领域的未来发展方向。这些都对金融学者在各领域的研究奠定了文献基础并且指出了未来研究的可能发展方向。

“金融学文献通论”为所有有志于中国金融学研究和学习的学者奠定了一个综合性的文献基础，大大节省了学者们在文献搜索、文献归纳、文献评价等方面的工作量，具有较大的社会价值。丛书为我国高等院校经济学或金融学专业博士生、硕士生和高年级本科生提供了一部不可多得的教材或教学参考书。同时，丛书对金融学、经济学研究有兴趣的学界人士，从事金融和投资实际工作及金融监管工作的精英也将会从阅读本套丛书中受益颇多。

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关于作者

陈雨露

现任中国人民银行副行长，金融学教授，美国艾森豪威尔基金高级访问学者、哥伦比亚大学富布赖特高级访问学者，全国青联副主席。2013-2015 年期间担任中国人民银行货币政策委员会委员。兼任中国国际金融学会副会长，中国金融学会副秘书长、常务理事。主要研究领域为开放经济下的宏观金融理论与政策，著有《大金融论纲》、《世界是部金融史》、《人民币时代》、《中国金融大趋势》等书。

汪昌云

中国人民大学财政金融学院教授。国家杰出青年科学基金获得者，教育部“长江学者奖励计划”特聘教授。兼任中国金融学会理事、中国投资学专业建设委员会副会长、《金融学季刊》副主编、《中国金融评论》副主编以及Journal of Banking and Finance等十余种国际学术期刊评审等职。

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关于本书

《金融学文献通论》为三卷本：第一卷介绍和评述现代金融和货币经济领域最权威的原创论，其中包含宏观金融领域、微观金融领域论文各21篇。第二卷纵向综述货币银行以及国际金融等领域宏观金融研究领域各核心理论研究的来龙去脉、发展历程、当今所处阶段，并把脉未来研究发展方向。第三卷综述现代资产定价、公司金融、金融衍生工具、行为金融等微观金融领域各主要理论的起源、发展以及现阶段的热点研究问题。

BOOK

编辑：韩兆丹 韩冰

特别声明：本文为人民日报新媒体平台“人民号”作者上传并发布，仅代表作者观点。人民日报提供信息发布平台。

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