Mysteel月评：11月电解铝减产落地 需求走弱拖累铝价下跌为主

行情回顾 Mysteel铝锭价格（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 截止至11月末，Mysteel华东A00铝锭月均价为18967.27元/吨，环比下跌155.18元/吨，跌幅0.81%；Mysteel华南A00铝锭月均价为19054.54元/吨，环比下跌21.93元/吨，跌幅0.11%；Mysteel中原A00铝锭月均价为18905.46元/吨，环比下跌102.78元/吨，跌幅0.54%。

姚馨：2024 年电解铝供需平衡及价格运行逻辑推演

2023年Mysteel第十届铝产业年会于2023年11月23日在南昌市瑞颐大酒店隆重举行本场会议是由上海钢联电子商务股份有限公司主办，上海期货交易所与安义县人民政府指导的铝产业链大会，旨在对2024年铝产业的产业政策、国际合作、机遇与挑战做深度探讨，对价格走势、供需结构、技术创新等多方面做详细剖析 在本次年会上，上海钢联铝事业部研究员姚馨作了题为《2024 年电解铝供需平衡及价格运行逻辑推演 》的主题演讲。

Mysteel月报：10月电解铝价格偏强震荡为主

行情回顾 Mysteel铝锭价格（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 截止至9月26日，Mysteel华东A00铝锭月均价为19508.9元/吨，环比上涨855元/吨，环比上涨4.58%；Mysteel华南A00铝锭月均价为19276.6元/吨，环比上涨684.9元/吨，涨幅3.68%；Mysteel中原A00铝锭月均价为19391.6元/吨，环比上涨822.1元/吨，涨幅4.43%。

电解铝建设项目环境影响评价文件审批原则（征求意见稿）

为进一步规范建设项目环境影响评价文件审批，统一管理尺度，我部组织编制了水泥制造、电解铝、集成电路制造、锂离子电池及相关电池材料制造等四个行业建设项目环境影响评价文件审批原则（征求意见稿），现公开征求意见征求意见稿及其编制说明，可登录我部网站（http://www.mee.gov.cn）“意见征集”栏目检索查阅 各机关团体、企事业单位和个人均可提出意见和建议。

Mysteel：氧化铝价、自备电价齐发力 带动8月电解铝成本环比提升

Mysteel铝研究团队对全国电解铝企业进行调研并测算，2023年8月中国电解铝行业加权平均完全成本为15764元/吨，较上月上升137元/吨与上海钢联8月铝锭现货均价18654元/吨对比，全行业盈利2890元/吨铝价涨幅略大于成本涨幅，带动电解铝8月行业平均利润环比提高163元/吨电解铝各成本项中，氧化铝成本的上涨占电解铝成本涨幅的82%，电力成本稍有上涨，阳极成本基本持平为主 电解铝行业加权平均完全成本及理论盈亏 数据来源：Mysteel 受采购及发运周期影响 8月自备电价环比上升 动力煤价格震荡反弹，据Mysteel8月底样本数据，陕西14家样本煤矿坑口价较7月底下跌50至上涨63元/吨，均值为环比下跌4.9元/吨。

瑞达期货：国内氧化铝价格随着电解铝复产消息刺激止跌

夜盘AL2308合约跌幅 0.33%宏观上，鲍威尔称不排除连续加息可能性，预计到 2025 年美国核心通胀率将回落到 2%；欧洲央行行长拉加德表示，目前不考虑暂停加息，不考虑改变通胀目标；国内利好政策预期升温，国内期货市场整体氛围相对较暖 基本面上，国内氧化铝价格随着电解铝复产消息刺激止跌；云南地区全面放开电力负荷管理，已有电解铝厂通电复产，电解铝供应持续增加；需求端，假期来临，国内铝下游加工龙头企业开工率周环比持续小幅下滑，后期消费淡季氛围随之加重，订单匮乏，成品库存积压，开工率或持续下行。

Mysteel电解铝周报（11.27-12.1）

Mysteel午报：持货商挺价出售 华南铝锭交投回暖

佛山地区铝锭成交价在18750 - 18770元/吨，均价18760元/吨，较上个交易日涨40元/吨 市场初始，贸易商报均价到升10元/吨左右，沪铝低位震荡，接货氛围有所好转，均价成交活跃市场中后期，交投升温，持货商挺价报升10到20元/吨，升10元/吨开始也较好成交华南铝锭报价企稳，市场采购略显活跃，整体交投回暖

12月1日Mysteel电解铝升贴水

Mysteel：煤价下跌带动电力成本下降 电解铝维持可观盈利空间

Mysteel铝研究团队对全国电解铝企业进行调研并测算，2023年5月中国电解铝行业加权平均完全成本为16222元/吨，较上月下降381元/吨与上海钢联5月铝锭现货均价18307元/吨对比，全行业盈利2085元/吨电解铝各成本项中，氧化铝成本微降，阳极和电力成本贡献绝大部分降幅铝价、成本均环比下降，电解铝5月行业平均利润环比窄幅下降19元/吨 电解铝行业加权平均完全成本及理论盈亏 数据来源：Mysteel 动力煤价格维持下跌 冶炼厂财务口径自备电价反应有所滞后 动力煤价格维持大幅下降，据Mysteel5月样本数据，陕西14家样本煤矿坑口价较4月底下降60-282元/吨，均值为环比下降160元/吨。

Mysteel数据：11月30日中国电解铝产量库存速递

Mysteel数据：中国电解铝企业厂内铝锭库存统计（20231130）

Mysteel：从价差和库存变动分析11月中原铝锭市场

本轮Mysteel巩义跨月均价为18920元/吨，环比下降238元/吨现货升贴水月均价为贴水贴98元/吨，环比收窄14元/吨，主要是11月正式进入铝锭销售淡季，市场四季度的消费表现疲软，且国外经济数据表现有所下滑，对大宗商品下跌起到推动作用，利空国内现货市场进入十一月以来，市场终端需求一直不温不火，铝锭采购一直以刚需接货为主，需求端的疲弱影响铝价震荡走低成本端氧化铝价格月内走低或是铝价下行原因之一。

Mysteel：从价差和库存变动分析11月华南铝锭市场

本轮Mysteel华南跨月均价为19080元/吨，环比上涨4元/吨基差月均价为升水42元/吨，环比较上月均价上涨37元/吨11月由于市场受云南减产预期影响，贸易商担心后续华南铝锭库存将维持去库态势，流通货源偏紧，因此现货开始走强，基差逐渐升水并扩大。

11月30日Mysteel电解铝升贴水

Mysteel数据：中国主要市场电解铝库存统计（11.27-11.30）

中国铝业：随着云南电解铝产能不断释放，预计会对氧化铝价格形成一定支撑

中国铝业近日接受机构调研时表示，虽然今年氧化铝整体投产有所增加，但从整体供需情况来看仍处于宽松平衡状态；近期氧化铝价格有所下降，主要原因是氧化铝生产成本下降，后期随着云南电解铝产能不断释放，预计会对氧化铝价格形成一定支撑

Mysteel午报：铝价延续下跌走势 中原铝锭成交尚可

中原市场现货铝价18790-18810元/吨，均价18800元/吨，较上一交易日下跌70元/吨 早盘铝价继续震荡下跌，中原市场库存去化持续，市场出货贸易商较少，现货流通有所不足，接货方接货情绪积极，成交在升30元/吨至升40元/吨均有，成交氛围较上一交易日转弱，整体成交量尚可

11月29日Mysteel电解铝升贴水

Mysteel午报：铝价震荡下跌 中原铝锭成交尚可

中原市场现货铝价18860-18880元/吨，均价18870元/吨，较上一交易日下跌50元/吨 早盘铝价震荡下行，持货商报升30至升50元/吨，中原市场贸易商接货积极，成交多在贴20元/吨至贴30元/吨逢铝价下跌走势，中原市场贸易商出货意愿较低，流通现货稍有不足，市场整体成交尚可