2021年至今煤炭价格走势图(截至23年3月21日) |
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研究报告节选: 煤炭价格尚处高位,火电业务业绩仍处在修复期。火电业务中,煤炭成本占发电企业总成本的 80%,对业绩影响显著。一方面,2023 年初以来,煤炭价格仍保持高位运行,但呈现出波动下降趋势。2022 年公司常规发电机组长协煤合同覆盖率在 60%以上,兑现率超过 80%。2023 年年初,公司已签订长协煤合同略高于去年同期,并且当前正落实国家发改委相关要求,积极进行补签工作,合同签订量有望进一步提升。我们预计伴随煤炭价格回落和长协煤覆盖率提升,公司火电业务盈利能力或将进一步修复。另一方面,煤炭价格波动下降预计将改善燃煤质量波动大的问题。公司标准煤耗处于行业较好水平,但受燃煤质量等因素影响有所波动。2021 年受累于煤炭供应紧张,公司采购燃煤质量稳定性下降等,公司供电煤耗较 2020 年上升 2.8 克/千瓦时。目前公司采购煤炭库存保持平稳,长协煤供应相对充足,我们预计随着燃煤质量稳定性有所改善,供电标准煤耗或将下降。 |
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