来源：雪球App，作者： 星禾说，（https://xueqiu.com/2220769402/214262820）

在说到可转债的溢价率之前，我们先来聊一下可转债的转股价值。

那什么是可转债的转股价值呢？

其实可转债的转股价值就是可转债按照转股价转换成对应的股票值多少钱。按照官方的解释就是转股价值是指每张可转债转换成正股并卖出可以得到的金额，其单位为元。

对应的公式就是：

1张可转债转股后的价值 = 100 / 转股价 * 正股价

解释：表示 1 张可转债可换的股数，新债价格为 100 元，所以分子为 100，无论可转债价格如何变化，分子都是 100。所以转股价值跟可转债的市场价格无关。只与可转债的转股价以及对应的正股价有关系。

我们这里以搜特转债为例来举例说明：（2022-03-16）

此时搜特转债的转股价为1.62元，搜特转债对应的正股搜于特（002503）现价为1.4元，根据计算公式可以得出此时搜特转债的转股价值=1.4×100/1.62≈86.42（元）。

大家都知道可转债是一种可以转换成股票的债券，但是什么时候可以转股呢？这里涉及到一个概念转股期。

转股期，是可转债可以兑换成股票的时间区间。可转债并不是一上市就可以转股的，要过一段时间后才开放转股权利。没有进入转股期的可转债，是不能转股的，也不能提前赎回。

在可转债进入转股期，如果可转债的转股价值低于100，这就意味着正股价要低于可转债的转股价，这时候转股是没有收益的。可转债转股的时候，需要转股价值大于110(有的是120)方可百分百有收益，因为可转债转股后需要在第二个交易日才可以卖出，而涨跌停板限制刚好是10%。所以我们在进行可转债转股时要考虑正股的波动，如果此时正股利好，可以债转股实现套利。

下面我给大家演示一下看看搜特转债值不值得转股，如果转股到底能转多少股?

如果持有1张转股价格为1.62元的搜特转债，100/1.62≈61.73，那么，投资者就可以兑换61股股票，不足一股部分将以现金形式返还到交易账户，即每张可转债可换61股股票，并找回零头0.73*1.62=1.183元；如果是持有10张搜特转债，则正好可以兑换10×100/1.62=617（股）股票，并找回零头0.03*1.62*10=0.49元。转股价格与正股价格共同决定了一只可转债的价值。

前例中搜特转债对应的正股价格为1.4元，那么1张搜特转债的转股价值为：1.4×100/1.62≈86.42（元）。此时搜特转债价格高于86.42元就是溢价，低于86.42元就是折价。

那可转债的转股价值主要有什么用呢？转股价值的运用主要在于三方面：

1.可转债发行时判断其是否具有申购价值和配售价值。

一般来说，可转债转股价值高于100元，就具备申购价值和配售价值。具体评估的时候，还需要结合可转债对应正股质地、转债评级、现存可转债的折溢价率等多个因素去综合考虑。

2.判断可转债是否达到“强赎”、回售的标准。

比如搜特转债的有条件赎回条款中提到：“在本次发行可转债的转股期内，如果公司普通股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），经相关监管机构批准（如需），公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。”其实这句话简单理解就是：30个交易日中至少有15个交易日可转债转股价值不低于130元，即可触发强赎。

3.是计算可转债溢价率。

关于可转债溢价率的计算以及有什么作用，我后面的文章会给大家详细介绍。这里先和大家卖个关子。

关于可转债的转股价值今天就分享到这里，我们下篇文章见。