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　　“理财产品收益率超过6%就要打问号，超过8%很危险，超过10%就要做好损失全部本金的准备。”

　　——郭树清

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　　千亿平台，竟是个炒房的？

　　四个月前，小牛资本的爆雷曾引起一场金融地震。

　　彼时，根据深圳南山公安发布的通报，小牛资本集团有限公司涉嫌构成非法吸收公众存款罪。深圳南山警方于2021年1月8日依法对小牛资本集团有限公司("小牛在线”"小牛私募”平台)立案侦查。

　　小牛资本什么来路？

　　根据官网介绍，小牛资本成立于2012年，旗下平台包括小牛普惠、小牛在线、小牛新财富、小牛投资和牛鼎丰科技；涉及普惠金融、财富管理和投资管理业务。

　　此前官网信息显示，小牛在线平台累计成交额1171亿7374万元，累计注册人数达608万，借贷余额104.2亿元。

　　这样一个千亿级的P2P平台，却在2020年5月宣布良退，并且做出承诺：

　　遗憾的是，良退半年多后，小牛在线累计兑付仅有2.38亿元。这也意味着，平台退出半年多以来，其兑付比例仅为2.28%。

　　挣扎了大半年之后，这家广东最大的P2P平台之一，终究还是爆了。

　　十几万投资者彻夜难眠，这么多钱，去哪儿了？

　　5月6日，深圳南山分局给出了部分答案。这份通报里，给出了三个信号：

　　追回的钱不多，但更重要的信息是，投资人的钱，竟然被小牛拿去炒房了？

　　在涉案查封的1056套房产里，深圳市住宅3套、商铺4套，广州市住宅108套、商铺858套，佛山市商铺76套，上海市商铺6套，哈尔滨市住宅1套。

　　看得出来，小牛对广州商铺情有独钟，套数占比达到了80%。

　　但，所有人都知道，这个爆雷的千亿P2P平台，远不止炒房这么简单。

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　　脆弱的千亿大厦

　　小牛资本一度是金融界的明星企业。

　　最巅峰的时候，小牛资本号称在海内外设有280余家分支机构，业务遍布全国20多个省市，员工总数上万人，服务客户超800万，管理资本达到2800亿。

　　几年前，小牛最风光的时候，深圳大街小巷都能看到他们的广告。

　　出身草莽却做到千亿规模，小牛资本的崛起和幕后的隐形富豪密不可分。

　　他叫彭铁，1976年出生于湖南邵阳市的一个小乡村，是家中六个兄弟姊妹的老幺，邵阳师范毕业，后去湖南大学读书，中山大学金融学研究生。

　　在历经上市公司旗下高管、网贷平台合伙人之后，从小放牛且对牛充满感情的彭铁于2012年成立了小牛资本。

　　时至今日，围绕着小牛资本管理集团有限公司，彭铁打造出了一个庞大的金融帝国。天眼查显示，他掌握着206家公司的实际控制权，在85家公司担任股东，其中直接持有小牛资本管理集团93.6%股权。

　　▲资料来源天眼查

　　当所有人都以为又一个蚂蚁金服即将横空出世的时候，小牛的征途却戛然而止。

　　东窗事发后，被视为传奇富豪、励志总裁的创始人彭铁，则成了阶下囚。

　　说起来，小牛资本的一位高管与我们还是故交，我们曾多次劝他离开小牛，但他依然选择留在那里。如今想来，等待他的，可能是冰冷的铁窗。

　　很多人感到好奇，成立不到十年，彭铁是如何把小牛做到千亿规模的？

　　梳理一下不难发现，彭铁有“三大套路”：

　　1、打造高端团队人设。

　　细数起来，但凡加入小牛资本的高管，清一色的名校毕业和金融高管背景，这极大地提高了小牛资本的“可信度”。

　　2、疯狂营销。

　　在打广告这件事上，彭铁毫不吝啬。例如，赞助美国NBA拉达斯小牛队、赞助中超和中甲等足球队、在美国纽约时代广场包下巨幕广告、请明星代言等。铺天盖地的宣传之下，无数投资人被引诱而来。

　　3、线下分销网络。

　　光有人设和曝光量还不够，还得近距离触达用户。这时候，线下的分销网就派上用场了。巅峰时期，小牛资本在全国拥有员工超过1万人，线下门店遍布天津、重庆、深圳、西安、青岛等20多个省市。

　　正是凭借着这“三大套路”，短短几年间，小牛实现了疯狂扩张，一座千亿级别的“小牛系”金融大厦拔地而起。

　　只是没想到，大厦坍塌得如此之快。

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　　虚假游戏

　　直到爆雷那一刻，也没有人能说清楚，小牛剩下那110亿元未兑付的债务去了哪里。

　　顺着时间的脉络梳理一下不难发现，这些年，打着“高科技、普惠金融、无风险、高回报”的旗号大肆吸收存款后，彭铁主要做了几件事。

　　第一是炒房。从深圳警方的通报中，我们已经能看到这一点，上千套房子，不仅能升值，还能用来放到银行作抵押贷款，进一步套利。

　　第二是放贷。要知道，P2P的本质就是吸收投资人的存款拿去放贷，以此赚得利差。但和银行不同，为了追求高利润，P2P平台往往胆子非常大，什么贷款都敢放，这直接导致坏账率飙升。

　　第三是替别人融资。根据此前投中网的调查，小牛新财富代售的私募产品，至少已有9只逾期，分别是富汇华夏系列、鼎问系列、贺天系列及小牛稳进系列。

　　而且，在这些私募基金中的各相关方之间，存在着诸多利益关系。例如富汇华夏逾期的这些基金以其利益关联方为投资标的，又以利益关联方上市公司大股东为终极担保，来吸引投资人投资。

　　现如今，无论是基金管理人富汇华夏、投资标的，还是上市公司股东，都已经自身难保。

　　更大的问题还在于自融。根据投中网的穿透式调查，在富鑫二号产品中，所谓的真实投资标的，实际上是小牛生泉所有的108套房产。

　　换句话说，小牛在拿自己拥有的房产作为担保，向投资人借钱。

　　为什么要这么做？

　　答案是拆东墙补西墙。

　　当营收无门，找不到赚钱的途径时，小牛资本只能靠“借新还旧”的形式维持局面，利用下一个参与者的资金补足上一个人的收益，直至爆雷。

　　最终，11万出借人，还有数不清的私募投资人，就这样栽在了这场“击鼓传花”的虚假游戏里。

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　　尾声

　　1919年，查尔斯·庞兹以一个虚构的欧洲邮票产品，许诺投资者将在三个月内得到40%的利润回报，然后把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人，以这样的手段在七个月内吸引了三万名投资者。

　　这种“拆东墙补西墙”的非法敛财手段，被后人称作“庞氏骗局”。

　　“庞氏骗局”得以延续的关键，就是保证有源源不断的新投资者涌入，才能填上老投资者的利益窟窿，从而引来更多茬的“待割韭菜”。

　　回过头来看，小牛资本后期所构造的经营模式，就是一个典型的庞氏骗局。

　　不只是小牛，国内的很多P2P平台，玩的都是这个游戏。

　　从2013年前后开始，短短几年间，国内的P2P平台从无到有，高峰时期发展到5000多家。

　　到了2020年11月，银保监会表示，全国实际运营的P2P网贷机构完全归零。

　　但，P2P网贷机构清零，坏账没有清零，投资者的债务也没有清零。

　　褪下互联网创新的彩色面具，P2P的獠牙显露无疑。这些红极一时的互联网理财产品，黯然退出历史舞台。

　　资本之硝一旦染上互联网之火，便会碰撞出绚丽的色彩，投资者的钱也就会源源不断地进来。

　　被绚丽焰火引诱而来的人，往往在焰火中灰飞烟灭、血本无归！

　　他们，才是这场豪赌中唯一的输家。

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