上次介绍无形资产时我们了解过商誉，它由于不可辨认所以不属于无形资产。这个具有“超能力”的科目，到底是什么？下面依次介绍商誉的定义、与无形资产的关系以及如何判断商誉是否合理。

一、商誉的定义

商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。商誉是企业整体价值的组成部分。在企业合并时，它是购买企业投资成本超过被并企业净资产公允价值的差额。

商誉可以概括为一种协同价值、一种好感价值、一种超能力。原因如下：

1、商誉只有在企业并购时才会发生。

2、商誉不能脱离具体的企业独自存在。

3、商誉是指企业由于各种原因，在用户中享有较高信誉而形成的高于同行业一般水平的获利能力。

当你收购一家公司时，这家公司的商誉大小取决于它在未来能否给你的公司带来收益，或者在未来卖出的时候，卖出价格能否高于你现在收购它所花的钱。如果可以，就有商誉价值；如果不行，就没有商誉价值可言。

举个简单的例子：

张总拥有一家上市公司，因为业务扩张需要收购A公司，A公司所有资产估值是3亿元，但是张总认为A公司经营不错每年都有利润流入，未来仍然有发展潜力，于是又加了2亿的价值估值。实际收购价就是5亿，其中2亿就是溢出的“价值”，也就是所谓的商誉！好感度！

二、商誉和无形资产的关系

根据现行准则规定：无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。之前说过，由于商誉属于不可辨认资产，因此在贝壳投研（ID:Beiketouyan）看来这不属于无形资产，只能算作“无形项目”。但是，商誉仍然满足资产确认条件，应当确认为企业一项资产，并在资产负债表中单独列示。今天我们具体分析为什么商誉不属于无形资产，即两者的区别在哪。

1、商誉是无法辨识的，无形资产是可以辨识的。

想要辨识一项资产，就必须拿出相应的有形的证据。如：

（1）知识产权作为常见的无形资产，有专利证书；

（2）软件作为无形资产，有开发文档或著作权专利证；

（3）商标作为无形资产，有商标注册证明。

而商誉，我们无法拿出一个有形的证明，比如上面谈到的好感价值、协同价值。这些只有在两家公司合并时以及合并后，才能验证协同价值是不是真有效果。

2、无形资产可以每年折旧，商誉是不需要折旧的，但商誉每到资产负债日必须做资产减值测试。

3、无形资产作为企业的资产拥有物权的所有属性，可以出让、抵押等，但商誉无法出让和抵押。

三、如何判断公司商誉是否合理？

回答这个问题之前，我们需要知道在哪里可以找到商誉？商誉在一些炒股软件里都会有所显示，在一些公司年报之中也会体现。为了方便，我们可以直接在炒股软件找资产负债表，在资产负债表中的非流动资产里我们可以去找商誉这一科目，有则说明该公司之前有商誉收购，没有则表示没有收购。

那么如何判断公司的商誉价值是否合理呢？有两个比较容易理解的方法：

1、公式法（投资者角度）

因为商誉减值会减少企业的净资产和净利润，所以一般计算两个比例来判断：

（1）商誉/净资产

（2）商誉/净利润

如果商誉占净资产比例超过30%，以及商誉占净利润比例超过200%，我们可以初步判断企业的收购是有问题的，需要提高警惕。

海天味业2019年商誉价值0.15亿，净资产165.82亿，净利润53.53亿。商誉占净资产比例仅为0.09%；商誉占净利润比例0.28%，两个比例在合理范围之内，海天的收购没有问题，之前也算过海天的许多指标，在贝壳投研（ID:Beiketouyan）看来都没有问题，真的是一家经营规范、业绩不错的好公司。

2、分析被收购公司过去和未来的盈利能力（收购方角度）

当一家公司公布收购另外一家公司，并在报表中体现出商誉价值的时候，我们可以参考被收购公司过去3-5年的平均盈利能力，大致推断出该公司过去和未来的盈利能力，然后对比行业内平均水平，预测未来的盈利水平，最后计算出商誉值不值。

上面说张总5亿收购了A公司，其中有2亿元的商誉价值。假如未来5年A公司每年都能有8000万利润，这样五年就有4个亿，资产价值3个亿，共计7个亿，比收购总价还多了2个亿。张总收购A公司就是值得的。

如果收购之后经营情况不佳每年都亏损，五年之后A公司资产价值还不到3个亿，相比5亿的收购价还赔了2亿多，这样收购就不值。

四、总结

由于商誉的这些特性，我们在对资产负债表的资产进行分析时，如果资产负债表中有商誉这个科目，首先把商誉这一栏金额先剔除，剩下的才是企业真正的资产。商誉这个东西比较虚，投资时发现商誉占资产比重比较高的企业，一定要提高警惕。（ty015）