一文读懂丨债券投资 |
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作者丨大欣宜 来源丨宜说财研社 目录 01 债券概览 02 收益风险 03 债券类型 04 如何购买 01债券概览债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。 债券可根据发行主体、担保情况、付息方式、募集方式、债券形态等多种因素进行划分,但主要还是根据发行主体的信用程度分为利率债和信用债两种。 一般来讲,经济形势不好时,出于对信用债违约可能性的担忧,市场资金对利率债配置的需求会增加;相反,经济形势好时,市场资金对收益率相对较高的信用债配置需求会增加。 但这不是绝对的,如果作为一个投资组合,还取决于当时的持仓比例,风险偏好,资金成本等其他因素。 02收益风险债券收益对于理财小白来说,看到债券“到期还本还息”的特点时,可能以为就跟银行存钱一样。其实不然,如果我们用定期存款的思维去理解债券,那就太低估它了,债券的收益究竟由哪些部分组成? 例:你借1万元给一家公司,公司给你的借条上约定期限2年,利率7%。一年后市场行情好,你加价把这个借条以1.04万元的价格转让给了别人。这个时候你就获得了两部分收益。第一部分是在过去一年中你持有这张借条获得的7%利息收益700元,第二部分是你在转让给别人时获得的4%的差价收益400元。所以债券的收益包括票息收益和资本利得收益。 票息收益 通过持有债券从而获得利息的收入 资本利得收益 债券和股票一样,可以通过交易,从价格波动中赚取收益。在债券未到期时,若交易价格猛涨,卖出还可以赚差价。 既然债券的价格不是一成不变的,那么债券价格受什么影响呢?主要有四方面。 1)待偿期 债券的待偿期越短,随着越来越接近兑付日期,债券价格会逐渐向票面价值趋同。 2)票面利率 债券的票面利率越高,到期的收益就越大,所以债券的售价也就越高。票面利率越低,债券售价越低。 3)市场利率 当市场利率下降时,票面利率较高的债券更受投资者青睐,债券价格也会随之上升,发生溢价。市场利率调高时,债券价格随之下降。 例:当市场利率由5%下降至3%,这时债券利率5%相较于市场利率3%就很有吸引力。(在其他因素不变的情况下)会有更多的资金想要购入这支债券,导致供不应求,推动债券价格上升。4)企业的资信程度 发债者资信程度高的,其债券的风险就小,因而其价格就高。而资信程度低的,其债券价格就低。所以国债的价格一般要高于金融债券,而金融债券的价格一般又要高于企业债券。 债券风险有收益就有风险。 票息收益和资本利得收益,分别对应两大基础风险:利率风险和信用风险。 利率风险 市场上少有将一只债券从发行日持有至到期兑付日的情形,所以投资者会在到期前买入卖出。而利率的变动会给债券价格带来变动的风险。 信用风险 所投资的债券不能按时偿付本息的风险。债券风险再低,但“刚性兑付”在债券市场其实是不存在的。 例:2019年,债券市场共发生负面事件682件,涉及存续债券5416只,其中,已实质违约265只;涉及存续债券余额4.73万亿元,其中,已实质违约债券余额2331亿元。——资料来源:用益研究这也是为什么大多数稳健投资者普遍选择国债作为债券配置,因为信用风险低到可以忽略。但如果真的想接触国债以外的债券,那么就要了解清楚这个债券的发行主体是谁?资金流向去哪?信用评级高低?需要对各类债券品种有个基本了解。 03债券类型每一种债券涉及的发行主体和资金用途都不尽相同,因此种类繁多,大致可以分成以下种类: 我们通过参考每种债券的实质内容,对自己的承担能力进行评估,最终选择适合自己的种类进行单一或搭配投资。 04如何购买对债券终于有了大概的了解,那要去哪里买债券呢? 购买方式交易所购买 个人投资者需要先在证券公司营业部开设股票或债券账户,就可以买卖交易所流通的债券,例如企业债、公司债、可转债、记账式国债等,并且还可以实现债券的差价交易。 和购买股票一样,输入债券代码、买入价和数量即可。 银行柜台购买 个人投资者需要到银行办理开户再直接买卖,银行目前可供购买的一般有国债和地方债。 委托购买 有些债券品种作为个人投资者无法购买,可以委托理财机构去购买,例如债券基金和银行理财产品。债券基金可投资国债、金融债、企业债和可转债等,而银行固定收益类产品可投资的范围更广,包括国债、政策性银行金融债、央行票据、短期融资券等其他债券。 购买门槛一般而言:个人投资最低门槛是1000元。一张债券面值为100元,最低交易单位一手为10张。 除此之外:上交所国债逆回购的投资门槛是10万元,以其整数倍递增;深交所国债逆回购投资门槛为1000元起,并以其整数倍递增。 投资期限债券是有期限的,所以投资期限最长不会超过债券的到期期限。 债券的流动性基本都很高,采取T+0交易,因此买入当天就可卖出。 交易费用税费 利息所得稅为20%(国债除外)、免征印花税 手续费 不同机构不一样,远低于股票买卖佣金 结语 总体来说,个人进行债券投资时,对债券品种要进行慎重选择,债券投资品种复杂多样,所牵扯的风险也不尽相同。多方听取专业建议,不要自己盲目入市。 本文系宜说财研社独家原创,未经授权,不得转载,侵权必究。 了解更多小白投资入门知识,请看: 作者:大欣宜世界五百强保险公司财富管理副总监财务策划师丨AFP 全球百万圆桌会会员丨MDRT全球百万圆桌会超级会员丨COT已为上百个中高产家庭配置香港保险及境外投资 |
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