ACCA必备知识点解读——Profitability（盈利能力 ）：

公司资本结构的financial risk财务风险可以通过gearing ratio杠杆比率、debt ratio债务比率、debt/equity ratio债务/权益比率或interest cover利息保障来衡量。

杠杆是指公司使用的 debt finance债务融资相对于其equity finance股权融资的比率。

（1）Financial gearing财务杠杆

财务杠杆衡量的是shareholders' funds (equity)股东资金(权益)和prior charge capital优先支出资本之间的关系。它表明了公司的活动在多大程度上是由borrowed funds债务资金而不是shareholder funds股东资金提供的。

①衡量财务杠杆常用的是基于财务状况表、固定利息和权益资本的价值。公式如下：

Financial gearing

=

=

（这里的“使用资本总额”：Either including or excluding non-controlling/minority interests, deferred tax &deferred income）

（这里的“优先偿付资本”是指在普通股股东对可分配收益的追索之前，有权获得利息或优先股息的资本（类似于优先股）。在清盘时，优先偿付资本持有者的债权也排在普通股东的前面。）

②衡量财务杠杆还有可以基于市场价值。公式如下：

Financial gearing

=

（2）Operational gearing经营杠杆

经营杠杆衡量的是contribution边际贡献与profit before interest and tax息税前利润之间的关系。它表明公司的利润在多大程度上由variable costs变动成本相对于fixed costs固定成本构成。

Operational gearing =

（Contribution = sales - cost of sales）

（3）资产负债表上的指标

Debt ratio资产负债率 = Total debts : Total assets

（4）损益表上的指标

Interest coverage ratio 利息保障倍数 =

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