最近在雪球上看到了@云蒙大大关于银行股的价值投资思想，感觉非常具有借鉴意义。现在参与A股的中小投资者有多少是能够坚守价值投资的理念，始终贯彻的呢？少之又少。当每天的涨停榜上鲜红而又极具刺激性的10.00%时，多少人还能忍住心里面的痒痒，不去追涨，而当整个市场哀鸿遍野，绿油油的时候，又有多少人能够忍住心情的波动，不去杀跌？市场的情绪总是瞬息万变，足以说明在这个市场上大多数人的情绪十分不稳定，像一颗瘦弱的小草，随风摆动。而这些个风吹草动在价值投资者面前都会土崩瓦解。我理解的价值投资者，更加多的是中长期投资，少则半年、一年，多则五年、十年，其看好的是一家公司长期的经营运营能力。在这样的目标面前，短期的股价波动会被无限弱化。云蒙为我们提供了价值投资的其中一种思路，即银行股投资。在这里不再赘述云蒙的投资思想和策略，有兴趣的小伙伴可以自行戳链接雪球访谈：云蒙解读银行股当前投资价学习研究。

　　今天要分享的是一个银行股投资策略——银行股轮动配对策略。

　　总体的策略思路：

　　1.选取四大行作为股票池；

　　2.若当前没有持仓，则计算当前时间点每个银行的价格和昨日收盘价的比值，若其中最大的一个比值和最小的一个比值的差大于事先给定的阈值，则着手买入比值最小的银行股；

　　3.若当前已有持仓，则比较当前持仓银行的比值和最小的一个比值的差，若大于事先给定的阈值，则卖出当前持仓，买入比值最小的银行股。

　　策略按照分钟级进行回测。

　　简单分析一下策略的思想：该策略的主要思想是多头配对思路，选取表现较弱的银行标的买入，而卖出表现较强的银行标的。该策略的回测频度较高，开仓或者换仓的条件比较的是当前分钟级的股价和昨日收盘价之间的比值，所以其配对的周期很短，基本上可以认为是在隔日级别。另外由于四大行本身的波动性一致，甚至其背后的同质性也很强，因此内在逻辑是在短期内四大行的走势应该存在较强的回归效应，那么通过买入表现较弱的，卖出较强的进行调仓操作，就可以产生超额收益。

　　从实盘角度，我还没有进行验证，可能存在滑点的影响，且银行股普遍价格较低，滑点对于收益的影响应该也不小，而且频繁的还手操作也会造成较高的佣金成本。

　　小伙伴们的观点是什么呢？为什么这个策略就从回测结果上来看可以获得那么Bug的效果？