1.1 历史沿革：诞生于城镇化，服务于城镇化

“国家中心城市”的概念起源于我国城镇化建设，亦为我国城镇化建设服务。2005 年，原建设部（现住房和城乡建设部）委托中国城市规划设计研究院编制完成《全国城镇 体系规划（2006-2020 年）》，后于 2007 年 2 月上报国务院。该文件首次提及国家中心城 市，并指出国家中心城市是全国城镇体系的核心城市，即我国金融、贸易、管理、文化中 心和交通枢纽，同时也是发展外向型经济和推动国际文化交流的对外门户，同时明确北京、 天津、上海和广州为国家中心城市。2016 年至 2018 年期间，经国务院批复同意，发改委 先后印发《成渝城市群发展规划》、《促进中部地区崛起“十三五”规划》和《关中平原城 市群发展规划》，明确支持重庆、成都、武汉、郑州和西安建设国家中心城市。截至目前， 我国共有九个国家中心城市，且西安之后再无新增，可见其“含金量”之高。

1.2 基本条件：集四大优势于一体

国家中心城市在全国城镇体系中居于核心地位。2016 年 12 月 14 日，《国家发展改 革委关于支持武汉建设国家中心城市的指导意见》对国家中心城市的概念有了进一步明确。 国家中心城市是指居于国家战略要津、肩负国家使命、引领区域发展、参与国际竞争、代 表国家形象的现代化大都市。此外，虽然官方文件并未指明中央对于国家中心城市的选拔 标准，但从发改委对建设武汉、郑州国家中心城市的函复及定义表述来看，成为国家中心 城市需具备四大特征，即区位优势明显、经济发展基础较好、人力资源丰富以及文化底蕴 深厚。

1.2.1 区位条件优势

九大国家中心城市是我国“两横三纵”城镇化战略发展格局的核心，极具发展潜力。 2021 年 3 月 12 日《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远 景目标纲要》（以下简称“《十四五规划》”）重磅发布，其中提到要以促进城市群发展为抓 手，全面形成“两横三纵”城镇化战略格局。具体来看，“两横三纵”共包含 19 个城市群， 而北京、天津、上海、广州、重庆、成都、武汉、郑州和西安均位处核心城市群中，分别 对应京津冀、长三角、珠三角、成渝、长江中游、中原和关中平原七大城市群。

位处城市群核心位置，交通区位优越。以武汉为例，其是中国内陆最大的水陆空交通 枢纽，素有“九省通衢”之称。2009 年，国家发改委批准武汉市为全国首个综合交通枢 纽研究试点城市。目前，以武汉为中心，已经形成了一个密集的铁路网络，京广铁路和京 广高铁连通南北，沪汉蓉铁路沟通东西。同时，武汉是全国四大路网主枢纽中心之一（北 京、上海、广州、武汉）、六大客运中心之一（北京、上海、广州、武汉、西安、成都）， 目前已形成一个到全国主要省会城市 4 小时经济圈。

1.2.2 经济基础优势

九大国家中心城市经济基础良好，引领城市群协调发展。2022 年九大国家中心城市 GDP 合计为 22.46 万亿元，占全国 GDP 的比重为 18.67%。其中上海、北京的 GDP 总 量已达到 4 万亿规模，西安、郑州经济总量排名相对靠后，在 1.2 万亿左右。而从国家中 心城市与城市群的互动来看，九大国家中心城市均为城市群经济发展的“领头羊”。以京 津冀城市群为例，2022 年北京、天津在城市群包含的 14 个城市中经济总量位居一二，是 京津冀城市群中 GDP 规模突破万亿级别的两座城市，GDP 总和占比高达 56.55%。

1.2.3 人口资源优势

常住人口规模大，人口虹吸效应明显。九大国家中心城市中，六个属于城区人口超过 1000 万人的超大城市（北京、上海、天津、广州、重庆、成都），三个属于城区人口在 500 万至 1000 万人之间的特大城市（武汉、西安、郑州）。超大城市与特大城市意味着更多的 就业机会、更高的收入水平、更好的基础设施和公共服务，这是人口流入国家中心城市的 直接动因。

1.2.4 文化底蕴优势

历史悠久，文化软实力强。以郑州和西安为例，郑州是华夏文明的重要发祥地、国家 历史文化名城，是中国八大古都之一、国家重点支持的六大遗址片区之一。历史上，夏、 商、管、郑、韩建都于此，隋、唐、五代、宋、金、元、明、清在此设州，黄帝文化、商 代遗址、少林功夫文化、黄河文化、嵩山文化等凸显其文化厚重感；西安是“十三朝古都”， 1982 年被国务院公布为首批国家级历史文化名城。自公元前十一世纪中期西周建都丰镐 算起，有 3100 多年的建城史和 1100 多年的国都史。古老悠久的历史赋予西安极为丰富 的文化古迹，使西安成为中国历史发展的缩影，堪称天然的历史博物馆。截至 2022 年， 西安市共有国家重点文物保护单位 58 处，省级文物保护单位 107 处，世界文化遗产 2 处 7 个点，其中秦始皇陵和兵马俑坑被联合国列入“世界遗产名录”。

1.3 政策层面：倾斜度较大

中央支持建设国家中心城市，明确在五方面予以倾斜。2016 年发改委在《关于支持 武汉建设国家中心城市的指导意见》中明确指出，国家发展改革委和湖北省人民政府给予 支持指导，在规划编制、政策实施、项目安排、改革试点等方面予以适当倾斜。同样在 2017 年《关于支持郑州建设国家中心城市的指导意见》中也出现这一表述。

各省市陆续出台文件，在产业、创新、人才、交通、开放等方面发力。2019 年 7 月， 河南省政府出台《关于支持郑州建设国家中心城市的若干意见》，提到要优先支持郑州争 取国家重大生产力布局，优先支持省级布局向郑州倾斜。人才方面，支持引进国内外优质 高等教育资源开展合作办学或设立学院，支持建设郑州航空港经济综合实验区海外人才离 岸创新创业基地，同时在公共建设方面实现省市共建共享机制，可见其政策支持力度较高。

就西安而言，除省政府发文支持其建设国家中心城市之外，亦在用地计划方面予以资 源倾斜。2023 年 8 月 8 日，中共陕西省委宣传部、陕西省人民政府新闻办公室举办新闻 发布会，其中提到今年新增建设用地计划优先支持西安国家中心城市建设。 此外，成都还通过银企合作助力国家中心城市建设。2017 年，成都市人民政府与中 国银行股份有限公司签署了《支持成都市建设国家中心城市战略合作协议》。按照协议， 中国银行将在未来 5 年内为支持成都市经济社会发展建设提供不低于 2000 亿元人民币的 意向融资安排。

九大国家中心城市债券市场表现有所分化。从存量规模情况来看，债券余额高于 5000 亿元的城市有重庆、成都，二者分别为 6716.16 亿元和 5149.79 亿元，天津仅次于二者， 为 3814.08 亿元，上海和北京的债券存量规模位于 2000-3000 亿元，而武汉、广州、西 安、郑州存量规模相对较小，低于 2000 亿元；从估值情况来看，天津、重庆和西安整体 收益率相对较高，而上海、北京和广州行权收益率低于 2.70%；从行权剩余期限来看，天 津市剩余期限较为突出，为九大国家中心城市中期限唯一短于 1 年的城市，呈现出“期限 短、估值高”的特征，而武汉剩余期限最长，为 2.22 年。

结合后文对城市综合实力的分析，我们认为北京、上海和广州经济结构类似，且债务 压力整体不高，债券市场表现亦较为接近，因而将北上广置于同一梯队下进行分析，而对 其余 6 市的城投主体分别进行梳理，从而更好地提供投资参考。

2.1 北上广城投平台梳理

北京存续债券余额合计 2232.29 亿元，对应 30 家城投平台。从发行方式来看，存续 债中公募债规模较大，占比为 84.18%；此外，区域整体信用资质较高，AA+及以上中高 级别城投债占比高达 79.70%；从发行期限来看，存续债券中短期债券占比较小，多为 3 年以上的中长期债券。 上海共有 51 家城投平台，存续债券规模合计为 2672.92 亿元，其中 AAA 级主体占比 近一半。债券结构与北京较为类似，存续债券中多为公募债券，且隐含评级为 AA+及以上 债券占比高达 85.04%，发行期限不低于 5 年的债券规模合计占比为 61.56%。

广州城投平台数及债券规模相对较少，共有 15 家城投平台及对应的 1953.11 亿元债 券余额。此外，广州私募债占比也较小，仅为 13.93%；发行期限在 1 年内的债券规模占 比为 15.95%，高于北京（1.81%）、上海（7.45%）；主体评级分布于 AAA 级、AA+级和 AA 级，分别对应 6、8、1 家城投平台。 我们梳理了北京、上海和广州三市存续债券规模高于 100 亿元的主体，共计 18 家城 投平台。区域分布较为均匀，其中债券余额最高的为广州地铁集团有限公司，规模高达 673.21 亿元，且隐含评级为 AAA 级，其余主体隐含评级均为 AA 级及以上。从收益率来 看，1 年期样本券收益率分布于 2.4%-3.1%，3 年期分布于 2.7%-3.3%。考虑到 1 年期收 益率整体较低，建议关注高等级优质主体的拉久期策略机会。

2.2 天津市城投平台梳理

天津共有 38 家城投平台，债券余额合计 3921.05 亿元。从发行方式来看，天津市以 公募债为主，公募债占比为 81.55%；从发行期限来看，不同于其他城市，天津中短期债 券占比较高，3 年以内债券余额占比高达 67.01%；从隐含评级来看，低评级债券占比较 高，AA、AA（2）和 AA-级债券余额占比分别为 52.19%、11.67%和 36.13%。

我们梳理了天津存量债券规模在 30 亿元以上的主体共计 15 家。可以看到，天津城市基础设施建设投资集团有限公司（下文简称“津城建”）呈现“一家独大”的特点，债 券余额高达 1663.51 亿元。资产荒背景下，2023 年 8 月以来津城建发行的超短融由于流 动性较好、票面利率相对较高，因而倍受投资者青睐，一级市场频现高认购倍数，具体分 析参见我们此前发布的《城投高认购倍数的历史梳理与原因分析》。从样本券收益率中亦 不难看出，当前津城建 1 年期样本券收益率已被压至 3.50%，与三年期样本券收益率的差 值较大。考虑到天津市存续债券整体期限较短，建议投资者在控制好久期的前提下适度信 用下沉，关注区域内评级较高的主体投资机会。

2.3 成都市城投平台梳理

成都共有 99 家城投平台，存量债券规模高达 5149.79 亿元。从主体结构来看，AA 级主体共 62 家，其次为 AA+级共 28 家主体，AAA 级主体仅 5 家。从债券结构来看，公 募、私募债券分布均匀，占存量债券余额的比重分别为 52.79%和 47.21%。此外，AA 和 AA（2）级债券合计占比为 58.47%，而 AA+及以上债券占比为 26.73%。 我们梳理了成都存量债券规模在 50 亿元以上的主体，共计 27 家城投平台。其中， 债券余额超 100 亿元的有 14 家主体。从隐含评级来看，仅成都轨道交通集团有限公司为 AAA 级，其余均为 AA+级及以下。结合收益率来看，1、3 年期样本券收益率分化较为明 显，部分主体 3 年期样本券收益率高于 7%。部分杠杆水平低于 65%，且一年内到期压力 相对较小的主体仍有一定信用挖掘空间，如成都市郫都区国有资产投资经营公司、成都市 青白江区国有资产投资经营有限公司。

2.4 重庆市城投平台梳理

重庆城投平台数及存量债券规模均位列九大国家中心城市之首，共有 124 家城投平台 合计 6716.16 亿元的债券余额。私募债规模略高于公募债，二者占比分别为 53.94%和 46.06%。存量债券中，多为发行期限在 5 年及以上的债券，占比高达 72.50%。从隐含评 级来看，AA（2）和 AA-的债券余额占比分别为 44.18%和 32.23%，低评级债券占比相对 较多。 我们梳理了重庆存量债券规模在 50 亿元以上的主体共计 44 家。重庆两江新区开发 投资集团有限公司存续债券规模最大，为 331.80 亿元，且其外部评级和隐含评级均为 AAA 级，信用资质较好，而其余主体隐含评级低于 AAA 级。各主体 1 年期、3 年期样本券分 化较为明显，传统账户建议关注隐含评级为 AA（2）、收益率在 3%-5%的主体投资机会，如重庆市南部新城产业投资集团有限公司、重庆市合川城市建设投资(集团)有限公司等。

2.5 武汉市城投平台梳理

武汉共有 31 家城投平台，其中 AA+级主体占比为 48.39%、从债券结构来看，公募 债和私募债占比分别为 66.96%和 33.04%，且发行期限多为 5 年及以上。从隐含评级来 看，AA 级债券占比最多为 38.12%，其次是 AAA 级债券，整体信用资质相对较弱。 我们梳理了武汉市存续债券规模高于 30 亿元的主体，共计 11 家城投平台。债券余 额最高的为武汉地铁集团有限公司，存续债券规模高达 421.21 亿元，且隐含评级为 AAA 级，其余主体隐含评级均为 AA 级及以上，仅武汉旅游体育集团有限公司隐含评级为 AA级。从收益率来看，1 年期样本券收益率分布于 2.4%-2.9%，3 年期分布于 2.7%-3.5%之 间。考虑到武汉市行权剩余期限整体较长，有一定的拉久期空间，建议关注部分一年内到 期压力较小的主体投资机会。

2.6 西安市城投平台梳理

西安共有 36 家城投平台，债券余额合计为 1631.75 亿元。其中，私募债占比高于公 募债，分别为 52.32%和 47.68%；隐含评级 AA（2）的债券余额为 1051.30 亿元，占比 高达 64.65%，其余分布在 AA+、AA 及 AA-，分别为 14.41%、2.64%和 18.51%。 我们梳理了西安存量债券规模在 30 亿元及以上的主体共计 16 家。西安高新控股有 限公司存续债券规模为 629.60 亿元，3 年期样本券收益率为 4.19%，仍有一定收益挖掘 机会。对于高收益率主体的挖掘，建议关注流动性相对较高的债券，在控制好久期的前提 下适当进行信用下沉。

2.7 郑州市城投平台梳理

郑州城投平台数较成都相对较少，仅 29 家城投平台，债券存量规模合计 1241.16 亿 元。其中私募债规模高于公募债，占比高达 65.27%。从隐含评级来看，多数为 AA（2） 级债券，存量规模为 792.66 亿元，占比高达 62.41%，AA+级占比为 25.46%。 我们梳理了郑州市存量债券规模在 30 亿元以上的主体共计 14 家。可以看到，郑州市共有 2 家主体债券余额高于 100 亿元，仅有两家主体外部评级为 AAA。各主体 1 年期 样本券收益率在 2.4%-4.4%之间、3 年期样本券收益率在 3.0%-5.6%之间，建议传统账户 可重点关注收益率在 3%-5%的主体投资机会，如新郑市投资集团有限公司等。

3.1 经济总量与结构情况

上海经济总量位居首位，2023 上半年增速实现反转。从 GDP 规模来看，上海、北京 2022 年 GDP 突破 4 万亿，随后为重庆、广州，而郑州和西安 GDP 总量相对较小；从增 速来看，受疫情影响，2022 年上海 GDP 负增长。其余城市增速均为正，其中西安和武汉 增速相对较高，分别为 4.4%和 4.0%。进入 2023 年，九大城市经济总量均实现高速增长， 上海 GDP 增速由负转正，且高达 9.7%；从人均 GDP 来看，北京、上海和广州人均 GDP 超 15 万元，仅重庆、成都和西安低于 10 万元。

从产业结构来看，均以第三产业为主，重庆市一产占比相对较大。九大国家中心城市 第三产业增加值均高于二产和一产增加值，服务业对经济增长的贡献度较高。以三产贡献 度最高的北京为例，其产业结构为 0.27:15.87:83.86，第三产业增加值是二产增加值的五 倍之多。此外，重庆第一产业增加值为 2012.05 亿元，而其余城市均在 600 亿元以下。

从经济结构来看，九大城市各有特点。上海、北京和广州结构较为类似，消费对经济 的支持力度较强，社会消费品零售总额占 GDP 的比重分别为 36.82%、33.15%和 35.71%； 而重庆固定资产投资较为突出，2022 年规模超 2 万亿元，远高于其余城市；成都、武汉 和天津固定资产投资总额较为接近，但武汉市进出口总额较低，天津市消费需求略微不足； 郑州和西安的经济增长较为依靠投资拉动，二者固定资产投资总额占比分别为 59.34%和 65.75%。

3.2 财政债务情况

上海、北京财政综合实力相对较高，且债务压力相对较小。就财政收入来看，上海市 一般公共预算收入高达 7608.20 亿元，2022 年虽受疫情因素扰动，然而仍然实现了正增 长，政府性基金收入也高于其他城市。此外，上海、北京税收收入及财政自给率均处于较 高水平，财政质量相对较好。从债务压力来看，上海显性债务率仅 73.29%，财政收入能 完全覆盖地方政府债务，若考虑城投平台有息债务后，其全口径债务率仍低于其他城市。

广州一般公共预算收入虽较去年下滑 1.50%，但考虑到整体债务规模不高，因而债务 压力相对较小；重庆一般公共预算收入规模虽然仅次于上海和北京，但其税收收入占比较 低，且财政自给率在九大中心城市中排名最后，同时债务压力相对较大，全口径债务率为 751.81%，仅次于天津；天津市财力较弱，一般公共预算收入较 2021 年有所下滑且政府 性基金收入全年仅实现 423.66 亿元，因而整体债务压力相对较高，全口径债务率位居第 一；成都、武汉、郑州和西安全口径债务率较为接近，其中成都城投平台有息债务相对较 多，武汉税收收入占比较高，郑州政府性基金收入规模较小，西安财政自给率较低。

3.3 人口情况

重庆常住人口基数大，西安同比增速高。从绝对规模来看，2022 年重庆市常住人口数高达 3213.34 万人，其次为上海、北京、成都，人口总量均超 2000 万人，而武汉、天 津、西安和郑州常住人口数较为接近，低于 1500 万人。从增速来看，2022 年有四座城市 常住人口数为负增长，包括天津、上海、广州和北京，而重庆、成都、武汉、西安和郑州 均实现正增长，其中西安常住人口数较 2021 年增长 12.59 万人，增速高达 0.98%。 成都常住人口近十年增长规模最大。2012-2022 年，成都市常住人口数增加 709.02 万人，广州市紧随其后，为 589.52 万人。西安、郑州和武汉十年增加值较为接近，常住 人口分别增长 385.59、379.80 和 361.90 万人。从年龄结构来看，广州、郑州、西安年龄 结构相对年轻，65 岁以下人口占比分别为 92.21%、90.89%和 89.11%。

结合户籍人口数看各城市人口净流入规模，重庆市呈现人口净流出状态。2021 年重 庆常住人口和户籍人口均高于其它城市，但不同之处在于重庆市常住人口数低于户籍人口 数，因而其人口净流入规模为-202.23 万人。其余城市常住人口数均高于户籍人口数，人 口呈现净流入状态，其中上海、广州、北京和广州净流入规模超 500 万人，这说明国家中 心城市人口吸引力较强。我们定义人口密度为城区人口/建成区面积，越高的人口密度能为 城区扩张提供越强的人口支撑。可以看到上海人口密度最高，而广州人口密度相对偏低。 此外，天津市常住人口人均债务负担最重，而广州相对最轻，分别为 10.12 万元/人和 3.54 万元/人。

3.4 产业发展情况

我们从上市公司行业分布情况来看各城市产业发展，九大国家中心城市上市公司净资 产规模分化明显。得益于头部央国企的聚集，北京市以 27.32 万亿的规模遥遥领先于其他 城市，其次为上海、广州，净资产规模均超 1 万亿，郑州上市公司相对较少，因而其净资 产规模合计仅 0.22 万亿元；从行业分布来看，上海覆盖行业最全面，多元业态同步发展， 其次为北京和广州，而郑州覆盖行业最少，且行业规模相对较小。

3.4.1 北京：金融业表现较为突出

金融业作为北京优势行业推动第三产业发展。2022 年，金融业贡献了北京市 GDP 总 额的 19.7%，高于信息服务业的 17.9%。从上市公司的行业分布情况也可得知，银行业净资产规模超 15 万亿，主要由于国有银行总部等均在北京。此外，电力、电子、汽车和医 药稳步发展，成为北京市重要支柱行业。2022 年医药制造业、汽车制造业、电力热力生 产和供应业、计算机通信和其他电子设备制造业合计占规模以上工业增加值的 59.2%。从 上市公司行业分布来看，公用事业（主要指电力、热力）、计算机、交运设备、电子、医 药生物行业上市公司净资产规模排名均靠前，规模均超 2000 亿元。

3.4.2 上海：行业覆盖范围广，多业态齐发展

工业和金融业是上海市经济增长的重要支柱，2022 年增加值占 GDP 的比重分别为 24.17%和 19.32%。从上市公司行业分布来看，净资产规模从高到低的分别为银行（2.12 万亿）、非银金融（0.94 万亿）、交运设备（0.45 万亿）、房地产（0.43 万亿）和交通运输 业（0.38 万亿）。其中，交运设备、房地产和交通运输行业净资产规模均高于北京。可见 除金融业外，汽车制造业亦较为重要。2023 上半年，上海市新能源汽车同比增长 69.8%。

3.4.3 广州：地产、金融和交通业占比较高

广州市上市公司主要分布在房地产、非银金融、交运设备和交通运输行业，净资产规模均在 1000 亿元以上，占广州总净资产规模的比重分别为 26.09%、14.07%、9.91%和 9.41%。其中，以交运设备为代表的汽车制造业 2022 年实现规上工业产值 6472 亿元，同 比增长 6.3%。汽车整车年产量突破 300 万辆，达 313.68 万辆，占全国汽车产量的 1/10 以上，连续四年位居全国城市首位。

3.4.4 天津：石油石化产业表现好于其它城市

天津市交通运输、医药生物和石油化工行业上市公司净资产规模较大，分别为 3730.80 亿、840.00 亿元和 726.76 亿元。与前述城市略有不同的是，石油化工为天津市 传统优势产业，居于“压舱石”的重要位置，且净资产规模高于除北京市外的其它城市。 2022 年 1 至 6 月，全市绿色石化产业链实现产值 2355 亿元，同比增长 25.3%，增加值 占全市规上工业增加值的 41.7%；此外，天津市原油产量大。2022 年天津市原油产量高 达 3575.3 万吨，在 31 个省（市、自治区）中排名第一，其次是新疆（3213.3 万吨）、黑 龙江（2971 万吨），石油产量主要来自渤海油田和大港油田。

3.4.5 重庆：以摩托车制造产业为特色

重庆市上市公司主要分布在银行业、交运设备、医药生物和房地产业，净资产规模分 别为 1737.00 亿元、1108.80 亿元、848.82 亿元和 720.13 亿元。与其它城市的交运设备 行业略有不同的是，重庆市不仅有以长安汽车（000625.SZ）为代表的汽车制造上市公司， 还有以隆鑫通用（603766.SH）为代表的摩托车制造公司。重庆是中国摩托车之都，目前 已形成 36 家整车企业为核心，450 余家零部件配套企业为支撑的完整产业链，具有年产 1000 万辆整车和 2000 万台发动机的综合生产能力。2022 年，重庆市汽摩产业增加值同 比增长 7.1%，快于规上工业增加值增速 3.9 个百分点。

3.4.6 成都：电力设备行业占比最高

成都仅电力设备行业净资产规模超 1000 亿元，包含通威股份（600438.SH）、东方 电气（600875.SH）等大型上市公司。净资产规模排名第二的为银行业（683.11 亿元）， 非银金融、公用事业、医药生物和建筑装饰行业整体规模较为接近，呈现出多行业共同发 展的特征。其中，医药生物行业竞争较为激烈，共有17家上市公司，除科伦药业（002422.SZ） 净资产规模超 100 亿元之外，其余上市公司净资产规模均较小。

3.4.7 西安：煤炭、电力和军工占比过半

西安市上市公司集中于煤炭、电力设备和国防军工行业，三者合计占比高达 57.79%。 其中煤炭行业仅一家上市公司为陕西煤业（601225.SH），但其净资产规模高达 1385.19 亿元，电力设备行业包含光伏龙头隆基绿能（601012.SH）。此外，以航空航天为代表的 国防军工是西安市传统和优势产业，西安拥有全国仅有的两个以航空航天为特色的国家级 开发区——航天基地和航空基地，既是中国航天高科技产业的重要聚集地，也是国内较少 拥有航天系统完整产业链的城市之一。

3.4.8 武汉：光电子信息产业发展迅速

武汉市 77 家上市公司分布在 22 个行业，其中净资产规模超 500 亿元的行业为医药 生物、非银金融、通信和公用事业行业，合计占比高达 56.58%。其中医药生物行业代表 公司为九州通（600998.SH）和人福医药（600079.SH），二者净资产规模分别为 291.12 亿元和 189.63 亿元。武汉市通信行业上市公司相对较多，净资产规模高于除北京以外的 其余城市。得益于武汉光电子信息产业的发展，由此衍生出光通信、光电显示、激光及光 电传感四大集群主导门类，并发展成为全球最大的光纤光缆制造基地、全球最大的光模块 研发生产基地、全球最大的中小尺寸显示面板基地，以及全国最大的高端激光设备生产基 地，连续 4 年获评五星级国家新型工业化产业示范基地。

3.4.9 郑州：有色金属业资产规模仅低于北京

郑州市上市公司分布行业相对较少，38 家公司分布在 17 个行业，其中银行业净资产 规模最高为 549.14 亿元。机械设备和有色金属分别为 322.90 亿元和 283.68 亿元，其中 有色金属行业以铝及铝精深加工产业为主导，是郑州市工业六大主导产业之一，净资产规 模仅低于北京。拥有中铝郑州、豫联集团、明泰铝业、万达铝业等一批全国知名企业，全 市规上企业 127 家，初步形成了“煤—电—铝—铝加工—铝终端制品”较为完整的产业链 条，成为长江以北最大的铝板带箔加工生产基地，在全省乃至全国的铝工业发展格局中具 有重要地位。

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