今天终于还是止损掉了恒生电子，短短4,5天，追涨杀跌做了全套，产生15个点3万的损失。

20%的增速对应60倍估值，基本是合理估值的上限了，这不是一个合理的买点，根本原因还是买入时比较冲动，认为通过AI赋能，恒生电子业务有望进一步提升估值。

我们说成长股买在合理估值，价值股则要看股息率，以这样的标准作买点，即便真的跌了，大不了拿一年等业绩兑现或者吃分红；而如果想赚估值提升的钱，本质上是希望市场上有人用更高的价格买你手中的筹码，一旦没人出更高的价格，亏损就切实地产生了。而这也就是价值投资和投机的本质区别，今天给大家演示了一个反面教材。。。

我做这个实盘其实还有一方面考虑，就是限制自己的冲动交易行为。最近一年我这种冲动交易明显比以往少很多，因为一想到万一做错了要被人笑话，就经常会打消投机的想法，回归投资的本质。

出来的资金继续加仓和林微纳，因为这是在我的认知中最可能真正受益AI的一家企业。和林微纳是英伟达半导体探针的供货商，英伟达是其第一大客户，相关收入大概占到25%，过去的探针业务收入增速也是非常快，随着AI普及，英伟达的流片量提升，和林微纳的半导体探针业务必然受益，这还没考虑市场份额的提升以及国内市场的国产替代。

缺点是这家企业比较小，不确定性比较强；英伟达在美国，可能受政策打击；相关研究资料很少，暂时不好去测算具体受益的程度。

话说回来，A股又有几家企业真正受益AI呢？

大模型现在来看并不稀缺，稀缺的是真正智能的大模型，最终可能会真正走出2,3家，是百度？腾讯？阿里？还是华为？亦或是后面新进入的玩家？现在还看不出来，而且在有竞争、甚至有开源模型用的情况下，互联网巨头即便真的走出来，股价的弹性也不见得会太大。

算力方面，我们过去也搞了不少数据中心和矿机，这些算力很多都还闲着呢，像光模块现在已经被机构吹爆，我们不妨想一下，即便将来走出来几家大模型企业，需要建数据中心，几家企业对光模块的需求量是否能跟全国大搞5G基建对光模块的需求量相提并论呢？

市场展望得太过远，估计得太过乐观了，实际上现在就能看清楚确定受益AI的企业并不算多。。。

其他消息：

1、昨天商汤发布了大模型。除了语言模型“商量”相当于ChatGPT3.5，还有4个其他模型，文生图模型“秒画”基本堪比midjourney，“如影”是数字人模型，类似腾讯智影。

而3D场景生成和3D物体生成的“琼宇”和“格物”就有点厉害了！

比起百度、阿里、华为勉强发布的大模型，还有三六零、昆仑万维这种明显来割韭菜的企业，商汤的大模型已经几乎可以商用了，受此影响，今天AIGC相关，游戏、文娱、教育都有所表现。

2、三星减产存储芯片。现在来看，存储行业谈景气反转，似乎有些为时尚早，AI方面基本也可以确定对算力芯片的需求远大于存储芯片，那么唯一比较利好的消息就是美光被查可能失去中国市场。

相较于半导体设备和零部件来看，部分设备国内渗透率还很低，国产替代的空间很大，逻辑更加顺畅，也更符合机构审美，存储板块能看得空间则会小一些。

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实盘（仅供参考，不构成投资建议）

今日恒生电子换到和林微纳，亏5w，仓位150%，23年盈3w。