来源：雪球App，作者： 投行财事，（https://xueqiu.com/2067026107/176510884）

苏州万祥科技股份有限公司（简称：万祥科技或者发行人）将于4月8日首发上会。这家成立20余年，外表看起来非常不错的企业，在我们研读招股书后发现，发行人仍然存在很多问题，比如，核心高管学历偏低，董事长带头隐瞒或虚构重要工作履历，一致行动人拆借资金豪购买别墅，还有严重的大客户依赖等情况。

资料显示，发行人主营业务为消费电子精密零组件产品相关的研发、生产与销售。主要产品包括热敏保护组件、数电传控集成组件、精密结构 件和柔性功能零组件等各类结构性、功能性和辅助性精密零组件，广泛应用于笔 记本电脑、平板电脑、手机及智能穿戴设备等主流消费电子产品。

从这个主营业务来看，发行人的主打产品就是应用于电子领域，而这些年比较火的一概念叫做，苹果产业链，没错，发行人也给苹果供货，而且依赖比较严重。报告期内发行人产品用于苹果终端的比例分别为50.53%、64.83%、 58.43%和 57.43%，部分客户系苹果指定。这一问题也被交易所多次问及。

交易所要求发行人说明与苹果的合作历程、合作内容、定价机制、报告期内苹果指定客 户向发行人采购的具体情况，包括客户名称、产品名称、金额、占比；发行人获 取苹果订单过程中是否存在商业贿赂、不正当竞争或其他利益输送的情形；分析发行人与苹果合作的稳定性及可持续性，对苹果是否构成重大依赖；是否存在其 他终端客户指定供应商采购的情形。

对于这些问题，发行人肯定回复的很漂亮。但我们还是提供几个信息，供大家参考一下。

招股书显示，陈国是发行人报告期内新增核心技术人员之一，其于2018年6月加入发行人，为报告期内成立的微型锂离子电池业务子公司常州微宙的总经理，2013年9月至2017年9月，任苹果采购运营管理上海有限公司技术项目经理。

这里的重点是陈国曾在苹果任采购管理工作，也极有可能，就是陈国在苹果任职期间才跟发行人有了交集，具体到发行人处任职，我们也不知道要怎么描述才合适，到底是陈国放弃了苹果的高薪，还是发行人花重金挖来了陈国，不过，从我们看到的信息来看，应该是发行人花重金挖来了陈国先生。

2018年12月27日，万祥有限召开股东会，同意张志刚将其持有的公司600万元出资额以600万元的价格转让给吴国忠；张志刚将其持有的公司250万元出资额以800万元的价格转让给周金龙；张志刚将其持有的公司250万元出资额以800万元的价格转让给陈国，张志刚将其持有的公司125万元出资额以400万元的价格转让给陈贤德。

此次转让后，陈国获得了发行人2%的股权，后面稀释到1.92%，对应的股份为691.2万股。

按照发行人本次公开发行股份不超过4,001.00万股，公开发行股份 数量占本次发行完成后股份总数的10.00%，募集资金为6.19亿元，对应的发行价格为15.48元/股，陈国持有的股票已经过亿元，一旦成功上市的话，将给其带来巨大的财富增值。

招股书显示，实际控制人黄军、张志刚、吴国忠通过直接和间接持股合计控制公司91.20%的股权，并且签订了一致行动协议。

我们注意到，这三人作为发行人的核心人员，学历都仅有中专学历，另一位董事陈贤德先生也是中专学历，将来技术能否持续创新也留下了很大不确定性。

除了学历偏低外，他们还疑似虚构工作经历，存在简历造假的情形。

比如，发行人董事长、总经理黄军先生，根据介绍，1999年7月至2000年1月，任东莞市浩基模具有限公司模具技术员。实际上呢，这家公司成立时间为2007年6月，也就是黄军先生“离职”7年后才成立，这是多么明显的造假，财事君在这里也不在过多解释。

再来看陈贤德先生，根据介绍，其2003年7月至2018年12月，任苏州市米克米精密五金有限公司总经理，同样，让人大跌眼镜的是，这家公司成立的时间为2010年7月，成立时间比陈贤德先生入职时间晚了整整7年。

黄军和陈贤德为何要隐瞒7年工作经历，背后到底存在怎样的故事，恐怕他们自己都很清楚，那为何不敢披露呢？或许只有监管来问了，那东吴证券作为发行人保荐机构是否失职呢？

值得注意的是，在公司收获了一些效益之后，实控人也想尽办法在公司借钱。报告期内发行人实际控制人黄军、张志刚、吴国忠存在向发行人拆借资金的情形，2017年及2018年期末余额分别为4,147.02万元和4,961.97万元。报告期内，发行人存在少量的现金交易。

根据解释，这些资金拆借主要系实际控制人出于改善个人家庭生活质量的需要而产生的，上述拆借的资金主要用于购置自住商品房的首付款及后续贷款的偿还。

我们注意到，根据披露的房产信息，目前3人均在苏州吴中区独墅岛花园购买了别墅，黄军和张志刚则更加豪一点，还共同在苏州工业园区国宾花园购买了别墅，且户型均一样，每套价格接近2000万元，而这5套别墅共花费5800万元。

有钱真是好，为了改善生活，可以随便购买两套别墅。