天眼查App也显示，近日，苏宁控股集团有限公司新增多条股权出质信息，出质人为苏宁董事长张近东、张康阳、南京润贤企业管理中心（有限合伙），质权人均为淘宝（中国）软件有限公司。

图源：天眼查

苏宁控股集团有限公司成立于2011年6月，法定代表人为张近东，注册资本10亿人民币，由张近东、 张康阳、南京润贤企业管理中心（有限合伙）合资持股。

公开信息显示，张近东为苏宁控股集团创始人和董事长，也是苏宁电器集团和上市公司苏宁易购的主要股东；张康阳为张近东之子。

此外，国家企业信用信息公示系统信息还显示：张近东还将6.5万股苏宁置业集团股权出质，质权人同样为淘宝(中国)软件有限公司，股权出质登记日期也为今年12月4日。

苏宁置业是苏宁电器旗下的房地产开发企业，张近东是苏宁置业的大股东，持股81.25%，认缴金额65000万元。

受消息影响，苏宁易购12月11日早盘低开4%，开盘后继续下挫，一度跌逾7%，股价触及8.03元，创6年新低。自今年7月站上12.95元的年内高位后，至今苏宁易购已下跌33.66%，市值蒸发387亿元。

苏宁缺不缺钱？

对于张近东父子质押全部股权，苏宁易购当晚回应称，苏宁控股集团持有苏宁易购3.98%的股权，股权质押是正常的商业合作，对苏宁易购战略发展和正常经营无实质影响。

不过，值得注意的是，苏宁易购已连续6年扣非净利润为负，从2014年至2019年的扣非净利润依次是-12.52亿元、-14.65亿元、-11.08亿元、-0.88亿元、-3.59亿元、-57.1亿元。

2020年三季度财报也不容乐观，今年1-9 月，苏宁易购营收1808.62亿元，同比减少10.02%，净利润5.47亿元，同比下降95.40%。其中，第三季度营收624.38亿元，同比下降4.58%，净利润7.14亿元，同比下降92.69%。

也正因为现金流的缩减和营销收入的降低，市面上 不断传出苏宁资金链断裂的传言，虽然苏宁一再否认，但这次曝光苏宁控股股权全数质押给了淘宝，基本上还是确认苏宁融资压力较大非常大

今年11月底，有外媒报道称，苏宁易购为缓解融资压力，正考虑出售电子商务业务部分股份，业务寻求大约60亿美元的估值。对于出售传言，苏宁易购通过官方微博发布了“不属实”三个字的内容。

紧接着在12月8日，外界传出“苏宁集团资金链断裂，在渤海银行的贷款已经违约，民生和建设银行已抽贷”的消息。

苏宁集团随后通过官方微博紧急回应称：

我司注意到日前网络上散布的一些不实传闻，我司在此郑重声明，以上传闻均不属实。

该谣言对我司正常经营和品牌声誉造成了恶劣影响，公司已向有关部门报案，查实信息来源，并追究造谣者及传谣者的法律责任。

我司注意到日前网络上散布的一些不实传闻，我司在此郑重声明，以上传闻均不属实。

该谣言对我司正常经营和品牌声誉造成了恶劣影响，公司已向有关部门报案，查实信息来源，并追究造谣者及传谣者的法律责任。

相关传言已引发苏宁存续债券在二级市场的连续大跌。包括“18苏宁01”、“18苏宁02”、“18苏宁03”、“18苏宁04”、“18苏宁05”在内的多只苏宁易购债券在二级市场持续下跌。

wind数据显示，苏宁易购目前共存续债券13只，存量规模共计138.91亿元。其中，共有5只债券将于明年11月16日之前到期，一年内需偿还的债券规模达65.25亿元。

苏宁电器半年内也面临超158亿的债券回售压力。12月13日，苏宁电器发行的10.4亿元“17苏宁07”将迎来付息日；12月17日，苏宁电器发行的100亿元“15苏宁01”将面临兑付摘牌，当前余额90.60亿元。

明年2月2日，苏宁电器发行的58亿元“16苏宁01”将面临兑付摘牌，当前余额38.97亿元；明年6月16日，苏宁电器发行的42亿元“16苏宁02”将面临兑付摘牌，当前余额28.88亿元。

为增强投资者信心，苏宁随后对多只债券进行了回购。12月2日晚，苏宁易购发布回购进展公告，称“18苏宁01“等7只债券已完成购回，公司将于12月9日足额支付债券购回金额至深圳分公司指定的银行账户。

12月9日晚间，苏宁易购公告18苏宁债债券购回结果进展，公司于12月9日足额支付“18苏宁01、18苏宁02、18苏宁03、18苏宁04、18苏宁05、18苏宁06、18苏宁07”债券购回金额至中登公司深圳分公司指定的银行账户。

截止12月10日公告日，公司已将“17苏宁07”回售应付本息合计约10.79亿元划入中证登上海分公司结算备付金专用账户，以保障按期兑付。公告显示，上述债券债券余额10.4亿元，票息7.3%，2020年12月14日为回售日。本次回售登记结果显示，应回售本金金额合计10.03亿元。

“债务危机”背后

目前，各方对苏宁所谓“债务危机”的态度很微妙，其实是跟苏宁现金流表现不佳有关。

财报数据显示，截至今年9月底，苏宁易购总资产为2211.93亿元，总负债1361.4亿元，净资产850.53亿元，资产负债率61.55%。

图源：苏宁易购三季度财务数据

有业内人士指出，苏宁易购的财务风险主要是流动负债占总负债比高达81%。这意味着苏宁债务结构并不不合理。

另外，苏宁易购还有261.74亿非流动负债，主要为应付债券和长期借款。其整体刚性负债有717.53亿元，主要以短期有息负债为主，带息负债比为53%。

此外，对于母公司苏宁电器来说，财务数据更加问题重重。

据苏宁电器2020年中报显示，截至今年6月末，苏宁电器总资产为4068.42亿，净资产为1065.53亿元，其中受限资产高达811.02亿元。

图源：苏宁电器财报

苏宁电器是苏宁系的核心资产平台，也是主要的发债融资平台。

苏宁电器2020年中报显示，截至今年6月末，苏宁电器总负债规模达3000亿，其中有息债务规模接近1800亿。

未来一年内到期及回售债券本金余额285.25亿元。

2020年中报显示，截至今年6月末，苏宁电器总资产为4068.42亿，净资产为1065.53亿元，其中受限资产高达811.02亿元。其中总负债规模达到3002.89亿元，资产负债率为73.81%。

而在过去三年中，这一数据在一路攀升，2017-2019年，苏宁电器的资产负债率分别为68.38%、69.81%、73.76%。这段时间内，其经营性现金流持续为负，分别为-45.81亿元、-84.53亿元、-177.81亿元，显示出主业经营情况不佳。

根据苏宁财报显示，过去五年来，苏宁的经营性现金亏损高达162亿，苏宁也一直靠着卖子公司、孙公司以及阿里的股权勉强度日。

2016年，苏宁卖掉6家仓储供应链，实现营业外收入5.1亿；卖掉北京京朝子公司，实现13亿投资收益；

2017年，卖掉一部分阿里巴巴股票，实现投资收益41亿；

2018年，再次卖掉阿里巴巴的股票，实现投资收益113亿；

截止2018年12月28日晚间，苏宁清空其所持有阿里股份，累计实现净利润高达141亿元。

2019年，苏宁易购的阿里股权卖得差不多了，于是卖掉了苏宁金服的股权，实现投资收益190多亿。

值得注意的是，苏宁金服是公司为数不多的“真”赚钱的业务。苏宁金服2016年实现净利润1000多万元，2017年更是突破5亿元。2019年，苏宁金服销售额50.5亿元，毛利率超过80%，净利润11.1亿元。

而到了2020年，突如其来的新冠疫情，严重影响了苏宁 主要从事两个行业，地产和零售，经营状况雪上加霜。

实在没得卖的苏宁只能选择质押股权。今年4月，有媒体报道称张近东等多位苏宁易购股东质押其股份，质押股份数量合计为12.62亿股，占苏宁易购总股本的比例为13.55%。昨日，苏宁再次 质押剩余3.8%的股权。

因此，从现金流、长短期负债比例等多方面业绩表现可以断定，上市主体苏宁易购的短期偿债能力指标已出现恶化。

虽然为维稳市场，苏宁易购对债券进行了回购，但是面对巨量债务，苏宁未来依然“压力山大”。 返回搜狐，查看更多