［提要］　良品铺子作为休闲食品零售企业，不断创新销售模式，使得企业营业额逐年增加。本文以良品铺子股份有限公司为研究对象，主要从利润对象、利润点、利润来源以及利润杠杆等四个方面分析良品铺子的盈利模式；再从企业偿债能力、盈利能力、营运能力以及发展能力等四个方面分析良品铺子的财务绩效，并得出结论。

关键词：良品铺子；财务绩效；盈利模式

中图分类号：F27 文献标识码：A

收录日期：2022年3月24日

一、行业背景与公司简介

（一）食品零售业背景。食品零售是指销售食品商品以给消费者，消费者可以是普通个人，也可以是企业集团等。零售食品包括所有的有包装物的食品和没有包装物的食品，以及酒精饮料和非酒精饮料。比如，蒙牛生产加工厂生产纯牛奶销售给消费者个人，这样的交易活动就是食品零售。食品零售的形式包括各种零售商店、各种超级市场以及各种折扣商店等，食品零售行业的市场在中国一直以来都是很有发展的。随着居民个人生活水平以及消费水平的提高，消费者对食品的需求也发生了翻天覆地的变化。食品零售行业的市场竞争变得很大，各种大型的超市和便利店有了快速的发展，成为中国零售业成长的主要动力。2016年，新零售这个概念诞生，经过不断地发展和完善，在2017年新零售成为了大家耳熟能详的模式。美团优选、多多买菜、盒马鲜生、微店等大批的新零售形式的企业逐渐出现。以互联网为基础，线上和线下综合销售更能贴近人们的生活与食品需求，更能够充分掌握消费者对销售者以及其服务质量的评价。通过大数据以及先进的科技，可以降低成本和风险，在不改变定价的情况下产生较高的毛利。经过几年的发展和渗透，加之新冠肺炎疫情的影响，网络购买食品已经成为了大众最习惯的购物方式，但是也有个别群体更倾向于实体店的服务和体验感。仅仅是单一的实体店和单一的网络购买食品都不能很好地满足消费者的需求，在这样的环境下，食品零售业在线上线下同时经营，能在各种场景满足消费者需求。有数据显示，2021年的中国食品零售总额相比前几年有了大幅的增长，我国食品零售行业正在不断地向前发展。

（二）良品铺子股份有限公司简介。2006年，良品铺子有限股份公司正式成立，于湖北省武汉市开设了第一家门店，经过十余年的快速发展，2020年良品铺子正式挂牌上市。良品铺子主要从事休闲食品的研发和零售，共拥有15个大品类，1，300多款零食。良品铺子拥有较为全面的销售方式，将线上线下做到同时兼顾，开设了2，700多家实体店，既有直营销售的方式，也有加盟代理的方式；同时，在抖音、拼多多等各大电商平台都设有店铺。在2021年，良品铺子共实现了93.23亿元的营业收入，相比于2020年78.94亿元的营业收入，同期增长了18.11%。在疫情环境仍然不稳定的情况下，良品铺子企业能够快速恢复，主要得益于其全渠道战略的销售方式，即使环境突变，但由于其销售方式的多元化，即使会有所影响，也仍能够迅速恢复，不论是线上或线下某方面销售受阻，在其他食品零售业一筹莫展的时候，良品铺子依然可以稳步进行。

随着近几年我国经济的快速发展，人们的生活水平也随之提升，对于日常生活中使用的商品需求也变得越来越丰富，要求亦越来越严格。以食品来说，人们的需求更加多样化，消费者对休闲食品的需求也愈加升级，健康、美味、低脂、营养、方便、快速等多种要素均是消费者对于休闲食品的需求，不同消费者群体对于休闲食品的需求也更加多元化，食品零售业具有较好的发展前景和机遇。良品铺子作为全渠道发展的食品零售业的标杆，具有独特的经营模式以及较为稳定的发展步伐，因此本文以良品铺子为例，对其盈利模式和财务绩效加以分析，具有较高的研究意义。

二、良品铺子财务绩效分析

（一）偿债能力。企业的偿债能力可以分为长期偿债能力以及短期偿债能力，通过分析长短期偿付能力的各项指标，可以分析出企业当前的特征、风险以及未来的收入情况。企业偿债能力分析在分析企业财务绩效中发挥着极其重要的作用。良品铺子股份有限公司的流动比率由2019年的1.27逐年上升至2021年的1.32，呈逐年升高的趋势。企业的速动比率由2019年的0.87逐年上升至2021年的0.95。从这个数据可以看出，良品铺子的存货占比并不是很大，存货流通得比较好。但是企业账上的库存现金以及应收账款的占用资金还是有些多。良品铺子企业的流动负债在2019～2021年变化并不是很大，该企业的流动资产是逐年稳步上升的，当前的持续上升就意味着公司的短期决议在逐年增加。根据数据显示，近三年良品铺子的资产负债率在逐年下降，2019 年资产负债率为61.76%，2021年的资产负债率下降到了60.31%，与同行业的食品零售企业相比，这个指标是相对较低的。不仅如此，企业的长期偿债能力并没有因此而受到影响，企业的长期负债在总资产负债表中占比很小，长期负债比率在2021年仅仅为1.44%，这说明良品铺子的财务状况相对稳定。总体来讲，该企业偿债能力方面比较稳定，并没有很大的财务风险。

（二）盈利能力。企业的利润是企业的投资者、企业高管以及企业的债权人尤为关心的一个指标，因此就显得特别重要。通过对企业利润指标的分析，可以充分地衡量企业的业绩，进而可以分析与评价企业盈利能力的变化以及变化趋势，发现企业存在的问题并且改善企业的管理失误，调整企业的财务结构。通过良品铺子近三年的相关数据可以看出，企业的营业净利率在2019～2021年分别为6.11、6.12 和4.02。由于疫情的原因，企业的营业净利率在2021年突然下降，尽管这样，企业的主营利润依然呈上升趋势。企业的总资产利润率在2019年为9.11，2021年持续下降到5.21。由此可以看出，近年来公司的营业利润逐年持续增长，主要原因：一是由于新冠肺炎疫情的出现，消费者几乎足不出户，消费者在享受生活闲暇的同时更加倾向于线上购买食品、服饰以及生活用品等，从而提升自己的品位。二是随着互联网技术的应用以及不断完善，良品铺子的线上线下综合销售食品得到了很好的盈利效果。三是由于企业更加注重生产成本的控制，在不改变食品的定价的情况下，企业通过减少不必要的生产经营活动中消耗的成本费用，使得企业的营业利润提升，进而提升了企业的盈利能力。良品铺子面对不同消费者的消费水平以及个人口味的不同，进行了产品的不断完善和提高，提升了企业产品的多样化和多元化，企业食品的品种在逐年增加，无论是近年来非常流行的网红低脂零食还是企业最传统的果干类零食，针对不同的客户需求做到了提供定制的服务，这样便不断地增加了企业利润，提升企业的盈利水平。良品铺子自2019年开始进一步地整合了线上和线下的所有门店，线上线下相结合的销售渠道也在逐年改善，在微信小程序、电商平台以及App等渠道不断发力，企业营业净利率达到了历史最高。即便是由于受到疫情影响，2020年营业净利率有所下降，但是从整体来看，企业的盈利能力仍然趋于平稳。

（三）营运能力。营运能力代表的是企业对于所掌控资产的使用效率和盈利能力，通过对相应的财务指标进行分析，可以用来检验企业资产管理的方式方法是否健全、合理、有效，以便对企业未来的管控措施进行进一步完善。企业在2019～2021年这三年间的存货周转率分别为6.2、6.9、6.0，可以看出，良品铺子存货周转率一直保持着较高的水平，并且较为稳定，这主要得益于当前良品铺子采取线上线下兼营的销售方式，这种兼营使得企业即使在面对疫情这种不可控的突发情况时，也能够在较短的时间内缓冲过来，所以良品铺子近三年的存货周转率保持较高、较为稳定良好的形态。总资产周转率代表的是营业收入与平均总资产余额的比值，指标越大，企业资产使用效率越高。良品铺子在2019～2021年间的总资产周转率分别为2.20、1.89、1.26，可以看出良品铺子的总资产周转率近三年始终保持在1以上，这反映出良品铺子通过对资产的相关配置能够实现相对较好的盈利，并且企业具有较强的销售能力。说明良品铺子对企业自身所掌控的资产能够充分地利用，同时企业自身采取的营销手段也体现了积极的作用。

（四）发展能力。企业的发展能力反映的是在保持生存的基础上，企业未来发展的潜在能力，例如扩大企业规模、加强实力等。通过对企业的发展能力加以分析，可以预估企业未来的价值以及发展走向，有利于企业的管理者和投资者对于企业未来的发展前景进行预测，对企业做出准确的规划，有利于抓住机遇和机会。良品铺子企业近三年的发展能力的相关指标都有所降低，由于疫情的影响导致企业的营业收入、营业利润呈现出明显的下降。企业在2019～2021年这三年间主营业务收入增长率分别为21.0%、2.3%、23.5%，波动较大，在2020年跌入低谷后，仍然能在一年的时间内，在2021年恢复到和2019年相近的水平，主要由于在2020年疫情的突然爆发给众多企业带来不小的冲击，作为食品零售业企业的良品铺子，线上、线下购物都受到了较大的阻碍，但良品铺子企业能够及时地应对，采取措施，在疫情反复的时候，仍能够重整旗鼓，迅速恢复，将营业收入增长率拉回到和2019年几乎持平。

三、良品铺子盈利模式分析

（一）利润对象。利润对象是指良品铺子的食品或者服务所对应的直接购买者及消费者，他们是企业最重要的利润来源。从不同的视角分析良品铺子的利润对象，可以看出其主要的消费者集中在18～35岁的青年人中，女性消费者相对多一些；各个消费平台的用户主要被分为两类，一类是已经确立了购买目标的消费者，另一类是没有目标的消费者，企业通过大数据分析，针对有消费目标的消费者，推送与目标食品相关的同类食品，针对没有消费目标的群体，不断推送不同样品，做到全面供应，只有明确了目标消费者才能制定出更加有效的销售模式；从地理位置可以看出，沿海地区以及西部的偏远地区占比仅仅为28%。基于相关数据很容易看出，良品铺子的潜在消费者大多是中青年的女性，大多分布在经济适中的地区，大多倾向于购买果脯类。从整体可以看出，良品铺子的消费者对于产品的口味较为敏感。

（二）利润点。利润点是指良品铺子向消费者提供的消费品或是产品，这些消费品或是产品可以让企业获得可观的收益，进而使企业获得盈利。获得良好的利润点最重要的就是要弄清楚企业的目标消费者，需要了解清楚消费者的购物需求，以及消费者认可的企业的商品是什么样的，消费者在购买消费品的同时能够获得的服务是什么样的，重中之重的是需要让企业获得利润。良品铺子作为一个线上线下渠道相结合的食品零售企业，优势在于其拥有较为丰富的食品销售渠道，线下的门店数量较多，线上不仅仅是在自己的App销售产品，还是在淘宝、微博和天猫等第三方渠道销售产品。企业在线上线下同时销售运营，两个模式都在销售，这样便有了很好的存货周转率。通过不断地推出“满减”、“买一送一”、第二件半价等促销活动，提高了消费者的购买力以及消费者对企业产品的忠诚度。良品铺子的营销策略不仅可以提升企业的利润率和存货周转率，而且能够提升消费者在消费过程中的体验感，深刻体会到价格的实惠。

（三）利润源。利润源旨在反映出企业的收入主要来自哪些途径。良品铺子的收入主要来自以下几个方面：一是良品铺子拥有较为全面的销售方式，将线上线下销售二者兼具、高度融合。线下销售包括门店、入驻超市零售、外卖软件送货等；线上销售包括抖音、天猫等各大电商品牌，均能看到良品铺子的身影。二是良品铺子敏锐地捕捉到直播进行商品销售这一巨大商机，及时进入各大平台直播销售，通过自设直播间、明星直播带货等各种方式进行线上销售，抓住了时机，使销售收入进一步提升。

（四）利润杠杆。利润杠杆主要反映的是企业为了促进产品或服务销售而采取的一系列业务活动。良品铺子通过采取对各种社交软件的广告投放以及明星代言等措施，来加强良品铺子品牌的知名度和曝光度，让其在众多同类型企业中占据重要地位。同时，在“双十一”、春节等特殊节日时，良品铺子会采取打折促销、发优惠券、满200减30、大礼包等多种方式促进消费。

四、启示及建议

在互联网的大时代，食品零售行业应该充分利用网络的优势，良品铺子企业也并不例外。通过网络广告以及各种弹幕的呈现，可以与消费者进行互动，由此能够提高企业的营业利润，放大企业的收益水平，更能够充分发挥企业的优势所在，提升企业的营销能力。良品铺子的长短期偿债能力较强，资金的流动性相对较好，利润水平也相对稳定，逐年呈现上升的趋势。但是，企业的存货以及应收账款的管理应该得到相应的重视和改善。良品铺子企业的盈利能力很好，但是不足的是近几年来成本费用相对控制得比较缓慢。食品零售企业普遍存在的状况就是产品成本很高高，收入却很低，存货周转慢，因此控制企业的产品成本是势在必行的，企业应该加大这方面的管理。企业应该在降低产品成本的同时保证好企业产品的安全质量，良好的食品质量是企业获得良好收益的基石，没有安全质量的保证一切都是徒劳的。良品铺子应该不断地提升自己的品牌价值，特别是需要符合消费者以及市场的总体需求，并结合自身的能力发展出企业独特的品牌发展战略。良品铺子应该努力占据更大的市场，应该在保证国内市场做大做强的同时，积极扩大海外市场，这样才能提升企业品牌的价值，提升企业的知名度，企业也会有更多可观的收益。良品铺子企业应该加强企业流动资金的管理，企业的货币资金数量较多，不能仅仅看表面的资金的流动性好，就说企业的长短期偿债能力强。更重要的是，企业的货币资金闲置很可能会导致大量的机会成本出现，过多的机会成本很可能给企业造成不必要的损失。

从总体行业来看，随着社会的不断进步，人们的幸福指数不断增长，对于食品的需求愈加丰富和强烈，食品零售业正在步入快速发展阶段。由于该行业对于开展业务的要求较低，创新也较快，许多中小型食品加工和销售企业如雨后春笋般不断涌出，该行业的市场竞争愈加严峻。所以，作为食品零售业的一员，想要在当前的市场站稳脚跟，还是需要不断创新，跟上时代的步伐，及时满足客户的需求并能够给客户带来新意，既要牢固地抓住老客户，也要不断吸引新客户。在经济快速发展的现在，人们的需求也变得更加多样化，既有对线上交易方便快速、价格合适的需求，也有对线下购物所带来的体验感和及时性的需要，所以食品零售业的企业一定要做出正确的抉择。

（作者单位：哈尔滨商业大学）

主要参考文献：

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