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来源：雪球App，作者： 浊静徐清，（https://xueqiu.com/8315851674/202978053） 腾讯战略投资部 简介腾讯集团投资部，或江湖人称的“腾讯战投”、“腾讯产业共赢基金”。投资已成为 腾讯的核心战略与核心业务之一。 腾讯在 2004 年 6 月于港交所上市。2005 年，刘炽平加入腾讯任首席战略投资官， 次年即被任命为腾讯总裁。2007 年，被任命为董事会执行董事。在腾讯之前， 刘炽平是高盛亚洲投行部的团队负责人，负责腾讯在港 IPO 的业务。 擅长做战略研究、投资并购、投资者关系的刘炽平无疑是后来腾讯投资业务的核 心灵魂人物。 从刘炽平加入腾讯的 2005 年开始，腾讯开始陆陆续续做了一些投资和收购，只是处于探索期，鲜少对外宣布。 2008 年，经过前三年一些投资尝试，腾讯决定招募专门的投资并购团队，腾讯 投资并购部正式成立。 2011 年 1 月，腾讯成立“腾讯产业共赢基金”，初始规模 50 亿元人民币左右。其 首任基金管理人为彭志坚，他曾经帮 Google 中国从 0 到 1 搭建了代理商销售体 系和本地投资团队，投资过大众点评、迅雷、赶集网等多家公司。2015 年彭志 坚从腾讯离职。 腾讯产业共赢基金现任管理合伙人为李朝晖。李 在决策流程上，相比于常规基金机构内部只有一层“投资委员会”的设定，腾讯投 资经手的部分超大额项目，需要经过投资部门、集团及董事会三层投资委员会的 审议，才能最终放行。 在投资占股策略上，腾讯投资团队在不同领域摸索出不同方案。围绕电商赛道， 腾讯放弃主导权，寻找行业第一，小比例投资；在游戏板块，形成自研+少数股 权+控股的综合形式；在做消费投资时，腾讯的打法是“行业合作+数字化助手”， 期望联合更多产业力量共同参与联动。 在投后增值服务方面，腾讯投资联合腾讯大学、腾讯咨询、腾讯集团与市场公关 部、腾讯产业政策部、腾讯财务、腾讯法务等多条业务线与大生态圈的资源与影 响力，从 0 到 1 提供符合被投企业生命周期发展的服务资源。从发展战略、组织 管理、人才培养、政府关系、品牌建设、公司经营到行政管理等提供全方位支持， 立体化赋能，助力被投公司成长。 腾讯集团对外投资关联的主体公司： 1 深圳市世纪凯旋科技有限公司 2 深圳市利通产业投资基金有限公司 3 深圳市腾讯计算机系统有限公司 4 林芝腾讯科技有限公司 5 深圳市腾讯产业投资基金有限公司 6 深圳市腾讯网域计算机网络有限公司 7 深圳市文娱华章科技有限公司 8 林芝利新信息技术有限公司 9 深圳市腾讯商业管理有限公司 10 林芝腾讯投资管理有限公司。 每笔交易对于腾讯而言，究竟是战略优先还是价值优先？到 2018 年之后，这个 问题显得更加复杂，外界对于腾讯“依靠财技来优化报表”的抨击声音愈发的多。李朝晖给出的观点是：一个具有战略价值的好项目，最终也一定会包含财务价值。 2020 年，腾讯投资部分为了战略价值和财务价值两个标准考量：战略价值的标 准是： 核心基础能力建设：能否帮助腾讯建设核心能力，不管是底层的技术能力， 还是产品的补足。 产业互联网业务协同：能否和腾讯产业互联网业务有非常强的协同，不管是 能够和腾讯一起来联手拓展客户，还是帮助腾讯来做更好的用户的产品或者 方案的交付和实施。 业务前瞻性的布局：很多领域腾讯暂时还无法切入，腾讯会用投资的方式抓 住这样的市场机会，比如医疗。财务价值的标准是： 市场天花板：腾讯会看它的天花板是不是够大，是否有可能进入到潜在天花 板的拓展的空间，进入到它的边缘市场，保证它有一个足够大的渠道长期发 展。 竞争壁垒：是不是行业绝对龙头，这个领域里面有没有足够好的创新，是不 是有足够深的护城河，是不是现有的龙头对它有很大的打压。 团队能力：腾讯非常重视团队能力，产业互联网领域里面团队 CEO 是最重 要的资产，同时由于产业互联网服务链条是非常长的，腾讯也更关注团队在 每一个环节的能力，比如技术能力、产品能力、销售能力和交付能力等。（资料来源：腾讯公开资料、腾讯投资访谈、IT 桔子）$腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴-SW(09988)$
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