基金业绩比较基准:被超越的“锚” |
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“什么?不是所有的股票型基金,都是一样的基金业绩比较基准吗?” “基金业绩比较基准不是0吗?” “业绩比较基准就是沪深300的指数吧。” 基金业绩比较基准,一个很容易被投资者忽视的概念,却是基金产品至关重要的指标。本期《基金研究所》就来详细和大家聊聊基金业绩比较基准的那些事。 业绩比较基准是基金产品为自己设定的、可实现的预期目标,作为该产品未来业绩考核的主要参考目标和标准。业绩比较基准不仅可用于基金产品的绩效评估,也常用于基金产品的归因和评价分析。 可投大类资产 一目了然 对于投资者来说,业绩比较基准更像是一份投资操作小贴士。短短的一组数据,清晰的表达出基金的投资风格、投资方向、投资仓位等重要信息。 翻看公募基金公开披露信息可以看到,业绩比较基准有很多指标,主要包含沪深300指数、巨潮 500(小盘)指数、中证全债指数、中债总指数、中证红利指数等等。 结合产品不难看出,通过业绩比较基准就可以清楚了解这只基金产品具体可投资的方向。 嘉实泰和是股票、债券皆可投资;嘉实多元则是专注投资债券的基金;像嘉实沪港深是在A股、港股、债券等多个市场精选标的;而嘉实全球互联网的所投方向包含了A股、美股,又重点投资互联网相关的企业。 同时,业绩比较基准还可以提示仓位中枢。 业绩比较基准里面的“XX指数”乘以百分比,百分比就代表了其的仓位中枢。 以嘉实优质企业为例,业绩比较基准为沪深 300 指数*95%+上证国债指数*5%,表示这该基金股票仓位中枢为95%左右,这样的产品,权益仓位比较高,适合想要高收益能承受高风险,喜好偏股类资产的投资者。 可以说,业绩比较基准是一个投资中的“锚”,可以根据不同阶段市场表现变化,对各类股票、债券市场的投资比例进行灵活配置和调整,提高基金收益。 持仓风格 一清二楚 沪深300、中证500等,是业绩比较基准中常见的全市场指数。除了以上这些主流的参数之外,还有一些相对小众的业绩比较基准。 嘉实增长混合的业绩比较基准是:巨潮500(小盘)指数收益率*60%+中债总指数收益率*40% 。“巨潮500(小盘)指数”是一个非常典型的风格指数,以国证1000指数为样本,市值第501至1000名的股票构成了巨潮500(小盘)指数的样本股。这表示嘉实增长这只基金重点投向小盘股。 嘉实研究阿尔法的业绩比较基准是:MSCI中国A股指数收益率95%+银行活期存款利率(税后)5%。该指数是摩根斯坦利为中国A股市场创建的第一个独立国家指数。该指数旨在为当前投资A股市场的广大投资者提供一个股票表现之基准。而嘉实研究阿尔法这只产品的投资策略也很特殊,它是通过嘉实研究团队精选出的股票备选库构建了基金股票组合,采用“自下而上”策略优选个股。 可见,基金的持仓、投资风格,也可以通过业绩比较基准来做参考。 基金经理的考评线 取得超越业绩比较基准的投资业绩是基金经理追求的重要目标之一。简单说,业绩比较基准类似“考试及格线”。基金经理要在达到60分及格的基础上,努力为投资者交上一份更靓眼的成绩单。 这也从另一个角度提示投资者在分析基金产品,基金经理投资行为时,不要单纯的看基本的数据,要和基金的业绩比较基准结合起来看,才能对投资分析起到“游标卡尺”的参考作用。 基金业绩比较基准,反映了基金的相对收益水平,同时可以看出基金管理人的管理能力,更是对基金经理的投资行为有着重要约束。 国内监管层也越来越重视这一问题。2019年证监会下发《关于进一步优化业绩比较基准监管的通知》,要求机构在产品设计中审慎确定业绩比较基准,并对业绩比较基准的选择原因及其合理性做详细论述。 一直以来,业绩比较基准都是基金经理业绩考核的重要指标。在成熟的投资管理模式下,业绩比较基准约束着基金经理,不偏离,不随心所欲,业绩比较基准如一道准绳,确保基金产品投资风格的持续稳定。 66大家都在看 66 66*风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征及其特有风险,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益或本金不受损失。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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