BOPET为聚酯产业链利润之最

自第四季度以来，BOPET的价格已从10700元/吨上涨至约14000元/吨，税后净利润也从约3000元/吨上涨至5000元/吨以上，是聚酯产业链中产生利益最高的一个。

光学膜成为我国战略新兴材料

光学聚酯基膜是光电子产业链前端最重要的战略材料之一，其用聚酯芯片作为主要材料。光学基膜也是BOPET行业中技术上技术壁垒最高的领域之一，因为它们必须满足高透光率、低雾度和高亮度的要求。全球光学基础薄膜基本上是由外国大型公司生产的，高端光学基膜产品市场主要来自Toray、3M、三菱和SKC，这些公司约占国内背光模组市场份额的70%。随着国内平板显示产业的飞速发展，市场对光学膜的需求巨大，但目前国内光学膜的产能很小，BOPET行业长期处于普通膜饱和、高端膜不足的境地中。因此，国家层面上，高性能的光学膜供应商受到政府的大力扶持，国家每年出台相关政策进行指导；同时，国内企业坚持自主创新、攻坚克难，行业中涌现一批优秀的企业，比如双星新材、激智科技等，逐渐开始打破外国垄断。

受益于光伏产业发展，背板基膜行业快速增长

主流的太阳能电池背板具有三层结构。一是用氟膜材料做成的外部保护层，具有优异的耐环境侵蚀性；二是中间层基膜，具有优异的绝缘性能和机械性能，三是含氟膜材料和EVA膜的内层，具有优异粘合性能。传统的含氟结构背板中含有PET，是背板的基础材料，起到支撑、阻隔和绝缘等作用。通常，PET薄膜基材的表面用各种功能性聚合物材料复合或涂覆的，为背板提供出色的保护功能。我国光伏产业的迅速崛起是全球光伏产业发展的主要动力。光伏行业的快速发展有效地推动了上游背板基膜的市场需求。

行业盈利逐步改善、高端领域仍需发力

中国BOPET行业始于上个世纪八十年代，大多数生产线是从国外引进的。目前，我国每年约有30万吨的进口聚酯薄膜，主要用于电子产品。随着BOPET的应用范围越来越广，市场需求快速增加，行业规模迅速扩大。初期单线产能约为3000吨，产品主要涉及感光、磁记录基材及电气绝缘上。到九十年代初，年产能达到3万吨。到九十年代中期随着复合包装应用的兴起，BOPET薄膜行业迅速发展，年产能超过10万吨。在九十年代末期，BOPET行业由于迅速扩张和经济危机而遭受全面亏损。自2000年以来，需求的快速增长推动了该行业的发展。2006年，熔融直拉膜技术的问世，大大降低了制造成本。2008年金融危机后，在国家政策的扶持下，行业获利明显，并吸引各路资本纷纷入局。从2011年到2014年，BOPET薄膜的产能显著提高，使得行业的利润率大幅下降。2016年到2019年，行业扩张相对理性，盈利情况逐步改善。

但是，我国高端聚酯薄膜产能低。由于技术及设备等方面受到限制，国内企业无法实现批量生产，国内供给满足不了日益增长的需求，需依赖国外进口，因此高端功能性薄膜存在一定的供给缺口，导致进口聚酯薄膜的价格明显高于国内产品的价格。数据显示，2020年8月进口聚酯薄膜平均价格为7325美元/吨，9月出口均价为2596美元/吨，接近三倍差距。

国内龙头话语权提升，承接海外订单

疫情冲击各国的产业链、供应链，而我国最早控制住疫情顺利复工复产，在常态化疫情防控中稳定社会运转，因此国内膜企得到了更多海外龙头公司的订单。双星新材公司在光学材料和可变信息材料板块分别获得下游大客户三星及法国阿尔莫的青睐，客户订单逐步转移至公司，公司产品渗透率进一步提高。此外，2020年底BOPET行业前十企业产能集中度预计在63%，较2015年增长13个百分点，行业集中度稳步提升，企业定价话语权增大。

聚酯薄膜的下游应用持续增长，产品差异化是行业发展趋势，市场需求不断增长。 但是，随着下游客户对产品功能和要求的多样化，市场对原材料加工、杂质去除、材料超薄化处理等等方面提出更高的要求，这对国内企业有一定难度的，但是在挑战中也孕育的机遇，国内企业有望在其中攒足实力，不断突破技术难题，成就一番伟绩。

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