“老龄化红利”究竟是否是医药行业快速增长的“伪命题”还是“真需求”？  

长期以来，部分市场观点和研报分析均习惯性地将“老龄化”列为拉动需求增长的要素之一，行业以及资本市场也把人口老龄化与健康意识觉醒，列为推动医药消费需求的重要动力，并为医药行业发展长期带来长期利好。  

2021年5月11日第七次全国人口普查数据揭晓，人口总数达到14.1亿，人口普查数据显示我国老龄化程度不断加深，2020年大陆地区60岁及以上的老年人口总量为2.64亿人，已占到总人口的18.7%。  

然而，也有业内人士对此发出质疑：真正决定行业增长的不是老龄化人口规模带来的消费需求提升，本质上其实是国民收入总值、医保参保人数、医保支付能力整体提升等支付水平提升带来的，国内“大支付方”医保端口的巨大支付能力增长真正决定着市场体量。  

对此，《医药经济报》新媒体中心以全国医药工业主营业务收入为行业增长的主要考核点，结合多维度数据，剖析人口老龄化背景下，医药产业市场增量数字背后传递的信号。  

“以收定支”背景下  

支付端是拉动需求的核心？  

在人口老龄化的背景下，白内障、心血管疾病、糖尿病、恶性肿瘤的发病率上升，相应的医疗诊断以及治疗服务的需求也在上升，从而带动医药终端的产品和服务供应的提升，推动产业结构升级发展。  

以常见的心血管疾病为例，有数据显示，2017—2019年，高血压、心脏病、心肌梗塞等血液循环系统疾病的出院病人中，60岁以上的占比分别为69%、69%、69.5%。疾病的发生往往也会带来相应的治疗需求，对于心血管疾病来说心疾病治疗的主要需求包括血压等健康检测需求、心血管用药需求、心脏支架等手术需求、增强免疫等保健需求、慢病管理的指导需求。  

有数据显示，2015—2019年心血管系统用药规模由1084.36亿元增加至2019年的1471.94亿元，年均复合增速为7.94%，其中86.01%是医药系统用药，13.9%是零售系统用药。2019年，医院端及零售端心血管用药Top20产品中，仅医院端阿托伐他汀是主要的心血管用药产品，用药规模就达到128.96亿元。  

从上述数据显示来看，人口老龄化似乎的确会使得心脑血管疾病治疗产品的需求增高，推动相关企业和医疗机构的营收增长。然而，脱离了医保支付和国民经济增长的支持，仅仅只靠老龄化的需求，是否还能推动医药、医疗行业的增长？  

业内人士表示，健康产业日益被群众所看重要，主要是由于居民收入的增长、带来的健康观念的转变以及人口老龄化等诸多因素导致的。未来居民对健康养护、疾病预防、慢病康复、疾病治理、养老等方面的需求虽然可能增加，但如果缺乏足够的支付能力，一切需求都是“空中楼阁”。  

事实上，对比分析医药工业主营业务收入（以下简称“主营业务收入”）与国民生产总值（GDP）的增长关系与老龄化人口的增长关系来看，似乎与国民GDP的增长相关性更大。  

（图1）  

从图1显示的曲线来看，自2012年以来至2021年的十年期间，老龄化人口曲线一直处于持续稳定增长的走势。但是，对比部分关键时间节点，主营业务收入出现了一定波动：  

主营业务收入于2018年期间实现了跨越式增长，但在2019年有所回落，同比2018年的23160亿元的主营业务收入下降3.11%；随后，主营业务收入又于2020年回升，相较于2019年的22439亿元主营业务收入，同比增长0.85%；而在2021年的主营业务收入为28013亿元，再次增长提速，同比2020年的23980亿元增长16.8%。  

（图2）  

所有保障项目资金的重要来源之一就是财政补贴，通过制度有效衔接，既能让资金提供全面保障，同时能够发挥最大效率，这也意味着，国家经济在医药市场支付端给予的资源，直接影响着医药工业主营业务收入。  

从图2可以看出，国民生产总值（GDP）曲线与主营业务收入的增长曲线或许更为契合。  

根据图表数据显示，国民生产总值自2012年到2018年期间一直处于稳步增长状态，2019-2020期间GDP增速有所放缓。2021年的GDP为1143670亿元，相较2020年的1015986亿元增长再次提速，同比2020年增长6.88%，恰好接近了主营业务收入的增长曲线。  

除了GDP的增长外，基本医疗保险的覆盖率和医保基金收入也与医药行业的增长有着正相关的关系。  

（图3）  

从图3可以看出，基本医疗保险的覆盖率和医保基金均在2016年以后有了大幅提升。2017年全国医疗保险参保人数达到了约11.77人，并于2018年，达到13.45亿人，医疗保险基本涵盖了全国人口基数。与此同时，2017和2018年的医保基金收入分别为17932亿元和23440亿元，相较于2016年的12692亿元也有了大幅增长，也相对的与医药主营业务收入的增长趋势相匹配。  

事实上，国务院办公厅于2017年发布了《关于进一步深化基本医疗保险支付方式改革的指导意见》（以下简称《意见》），针对医保支付，基本医保管理和深化医改等重要问题作出指示，调节了相关医疗服务行为、引导医疗资源配置的重要杠杆。  

《意见》中的基本原则第一条就明确“坚持以收定支、收支平衡、略有结余”这一基本原则，也从一定程度奠定了医药、医疗产业与国民收入、医保收入挂钩的增长关系。  

此外，近几年的医疗费用增长持续快于GDP增速，财政补贴连年提升，个人绝对卫生支出逐年上涨的趋势下，为加强控费挤压不合理支出，除了医保目录谈判外，各级带量采购和集采联盟之风逐渐盛行。医保目录内，或被集采产品的利润空间一降再降，各类心血管疾病产品更是受到重点关注。  

市场大小由支付能力决定  

需求增长≠行业增长  

“点菜的人不埋单、埋单的人不点菜”是过去中国医保、医疗、医药领域困扰支付端的一个主要问题，随着“三医联动”改革走向深化，从药品定价、药品招标，一直到药品医保准入，一系列支付端变革引发了巨大的市场结构调整。  

就2023年3月人民政府网披露的数据来看，截至目前，国家已经组织开展294种药品集采，一批高血压、冠心病、糖尿病等门诊常见病、慢性病用药平均降价超过50%。  

得益于大幅降价，患者使用高质量药品的比例从集采前的50%上升到90%以上。  

众所周知，被集采和进入医保目录的产品价格一降再降，虽然集采、医保降价能够帮助以价换市，但利润空间也不断被压缩。这意味着，仅仅只靠人口老龄化需求的增长，并不意味着整个医药行业体量的整体增长。  

“需求增长≠行业增长”的现象，在日本也同样明显。2000年至2019年日本老年人比例不断增加，现已正式进入人口老龄化社会。假设老龄化是推动医药消费的最大动力，那么，日本医药生产量、医药消费量、医疗消费占GDP比重等指标都应该呈现上升态势。  

图4：世界银行官网日本65岁及以上人口变化（2000-2021年）  

实际情况的却是，2000年之后，日本厚生省“以其他治疗为主要目的的医药品”生产金额并未跟随老龄化上升，日本医药企业的生产金额变化不大，增长也远远落后于日本“每十万人平均每日入院人数”。  

图5：日本人均医疗费用支出变化（2000-2021年）  

此外，若要假设成立，相应的国民人均医疗费用支出也应当随着老龄化人口的扩大稳步上涨，对比图4与图5的折线图曲线变化趋势来看，并不能体现出人口老龄化与医疗增长的相关性。  

事实上，根据日本厚生劳动省统计数据，1995年是日本医药产业的分水岭。1995年之后，日本国民医疗费用稳步上涨。截至2015年，涨幅已经达到30%。但日本国内药品产值却长期止步不前，甚至在1999年之前出现持续的负增长。2000年之后，日本国内药品市场增速转正，但涨幅有限，不超过5%。  

图6：日本国民医疗费用总额与医疗用医药产品生产总额对比  

对比之下，医疗费用总支出占比GDP的曲线似乎更加契合日本国民医疗费用总额的曲线变化。根据图7变化显示，日本的医疗总支出占比GDP在2008年至2012年前后飞速提升，并于2013年开始区域平缓。恰好与图6中的国民医疗总支出的增长曲线接近，在2008-2012年期间增速有所加快。  

图7：医疗费用总支出占比国民生产总值（GDP）  

不过，如果不局限在处方药核心市场，而是将市场边界向“大健康产品”延伸，不受医保支付因素的影响，人口老龄化、国民经济水平提升和健康意识逐渐增强，似乎也一定程度推动了保健食品领域进入稳定增长期。  

据统计数据显示，中国保健食品行业市场规模增长稳定，从2017年的1482亿元增长至2020年的1847亿元，年均复合增长率达7.75%。  

2016年7月1日起，《保健食品注册与备案管理办法》正式开始实施，保健食品行业正式步入“注册制”与“备案制”双轨并行时代。截至2020年2月底，我国保健食品批文总数达到16535个，其中国产保健食品滋补品为15752个，进口保健食品滋补品为783个。目前我国市面上比较热门的保健食品保健功能主要集中在调节免疫，占28.8%。其次为维生素（14.9%）、抗疲劳（12.9%）及补钙（10.2%）等。  

概括来说，“支付能力决定市场上限”直观的数据对比打破了人口老龄化带来的需求增长，从而推动整体医药行业增长这一“伪命题”。  

实现“能消费”才能到“愿消费”，支出能力一直以来都决定了消费水平。虽然消费市场需求可以决定投资、引导投资，但就我国目前的市场表现来看，人口老龄化并非推动医药行业增长的直接动力。