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　　北京时间周四凌晨2点，全球市场关注的美联储公布了3月的利率决议。美联储主席鲍威尔，如期宣布加息25bp至0.25-0.5%，也符合之前他释放的信息，同时鲍威尔也称最快将会在5月进行缩表，必要时加快收紧政策的速度，本次的加息，也预示美联储进入新的加息周期，全球市场也将随之进入“加息周期”，美联储加息将会给大宗商品市场带来哪些影响？

　　美联储加息25bp，最快5月缩表

　　简单回顾一下，本次议息会议，9位委员投票，最后以8-1的投票比例通过了本次的利率决定，其中美联储布拉德倾向于直接加息50bp，所以投下了反对票。

　　经济前景，鲍威尔表达了俄乌交战正在造成巨大的人力和经济痛苦，对美国经济的影响具有高度不确定性，但战争和其他相关事件可能会在短期内给通货膨胀带来额外的上行压力，并打压经济活动。

　　通胀方面，在最关心的通胀方面，美联储表示现在通胀压力很大，物价上涨压力范围更大，居高不下的通胀，供需失衡、能源价格大幅上涨，广泛的价格压力。美联储正式开启抵御通胀之路。

　　原油利空因素累积，趋势强转弱

　　随着俄乌接近达成停火协议，伊朗等原油供应增加，疫情反复，美联储加息等一连串因素影响，原油逐渐进入下跌趋势。

　　首先从地缘政治的角度，当地时间3月16日，俄乌双方准备好了一份在乌克兰保持中立、裁军的前提下实施的停火撤军计划。战争的炒作因素告一段落，原油的风向标转向了美联储加息，抑制通货膨胀。

　　当然加息抑制通胀的效率和速度暂时有待观察，但是加息缩表的操作比如会对市场产生最直接且深远的影响，流动性收紧将会对原油产生利空影响。

　　短期来看，3月加息将会导致全球大宗商品进入下跌区间，从某种程度上来说，美联储已经开启抵御通胀的新篇章，能源价格下降则成为美国控制通胀的关键。长期来看，需要观察加息对通胀的抑制作用。

　　避险、通胀催生贵金属避险价值

　　对于黄金的行情走势，避险需求增加提振金价。虽然短期加息会对金价产生利空影响，但是鉴于未来长期将会处于低利率时代，世界局势动荡，地缘摩擦不断，长期来看黄金具备较好的配置价值。

　　黑色建材不宜悲观，政策预期向好

　　在全球疫情好转得到控制的前提下，经济逐渐恢复，全球钢材需求也将逐渐增长，预计2022年中国钢材出口仍然将保持较快增长。

　　随着国家对于地产调控的政策释放更多“暖风”，被压制的地产预期也将得到好转，而基础设施建设作为逆周期调控的重要抓手，为了应对美联储的加息政策，基础设施建设大概率成为首选，将大大刺激钢铁需求，因此对于黑色金属不宜过度悲观。

　　棕榈油（油脂）超级牛市结束？

　　作为前期最强的期货品种，地表最强棕榈油走出了史诗级的牛市行情。主要因为是由于供应的减少，以及原油价格大幅上涨，给生物柴油打开了利润空间。

　　那么美联储加息将会对棕榈油（油脂）价格产生什么样的影响？美联储加息25bp，意图很明显就是要控制通胀。并且从鲍威尔的讲话可以得出一个信息，如果加息25bp没有有效控制通胀，后续可能加息50bp，甚至最早5月份就开始进行缩表，因此对于油脂我们需要关注加息对于通胀的抑制作用，以及美联储采取的后续措施。

　　总体来说，随着美联储加息缩表，全球流动性收紧，资金回流美国，同时会大幅削减推高大宗商品的资金动力，大宗商品的疯狂炒作会告一段落，市场逐渐回归理性，回归品种的基本面。

　　■文章仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！

　　（牛钱网）

责任编辑：赵思远