视频制作于2023年11月10日

2023年10月底，万科一些债券尤其是长久期的海外债价格出现较大波动，收益率快速上行，市场上一度出现悲观的声音。登陆全景网互动问答https://ir.p5w.net/question/，检索万科，

2023年10月28日有投资者提问：董秘你好：最近公司美元债及国内债价格大跌，很多分析人士认为公司可能步恒大、融创等后尘进入债券违约，公司发展一直稳健著称，同时公司也是最早意识到房地产危机的并采取行动的，发展到目前这种情况，请问公司真的要债券违约了吗？

我们打开choice金融终端，债券菜单，找到境外债券，中资美元债报价。发行人按首字母排序点击W，选择万科地产（香港）有限公司。可以看到三个品种的报价。

1、 万科企业 3.975% 11/09/2027，意思就是2027年11月9日到期的票面年利率3.975%的万科美元债。双击点开，右下角历史走势点击3M即3个月走势图。可以看到，从8月初的85.8443一路跳水到最低10月底的45.6127。

2、 万科企业 5.35% 03/11/2024，也就是明年3月到期年利率5.35%的万科美元债呢，3个月历史走势图，从8月的98.8396，跳水到10月底的85.4618。

3、 万科企业 4.2% 06/07/2024，最低跳水到10月底的74.9799。

财爷在以前的课程里给大家讲过，判断一家上市公司的好坏，一个重要线索就是看它发行的债券表现如何。一家公司发行的债券市场下跌程度有多深，往往警示出公司的困境严重程度有多大。道理很简单，如果某公司具有偿付债务的能力，那么这家公司发行的100美元面值债券，就应该值100美元。当债券市场价格跌剩40美元，显然非常清楚地告诉投资人，这家公司偿付债务能力有问题。

债券市场上的债券投资人通常都是非常保守的投资者，所以他们非常关注公司的偿债能力。要知道，在公司破产资产清偿顺序上，债券还在股票之前，因此你完全可以推断，如果一家公司的债券都跌到不值几个钱时，股票就更不值钱了。

这就是万科中资美元债价格在2023年10月底价格大跌后，很多投资者恐慌的原因。

于是为了安抚市场，2023年11月6日，万科召开线上会议，与金融机构交流万科三季度最新经营情况及近期万科二级市场债券价格非理性波动事宜。Choice金融终端万科A的十大股东可以看到，2023三季报里，深圳市地铁集团有限公司持有27.18%的股份，是第一大股东。企查查显示，深圳市地铁集团有限公司法人代表是辛杰，股东信息里，深圳市人民政府国有资产监督管理委员会100%持股。此次会议深圳市国资委相关领导、深铁集团董事长辛杰，以及万科董事会主席郁亮、总裁祝九胜、公司副总裁兼财务负责人韩慧华将悉数参加会议。会议现场，深圳国资委表态：万科具备足够的安全性，没有财务风险、管理风险，是深圳国资体系重要成员。如有需要或遭遇极端情况，我们有充分信心、足够的资金资源和工具，通过一切可能的市场化、法制化手段帮助万科积极应对。

对于2024年到期的美元债，万科方面回应，已提前从三方面做好充分的准备。

其一是境外自有资金方面，万科于境外持有数十亿的自有资金可用于偿债，

其二是万科的境外平台前期投资了境内外项目，项目分红、回购、退出等都能提供充分的资金，

其三是通过银行端市场开展境外融资，万科2023年8月已获取发改委2024年再融资中长期外债额度，并已启动与相关银行的沟通。

会议结束后，著名网红博主兽爷发微博：开会之前，万科相比龙湖信用还差一点，开完会后，信用仅次于三家央企了。

也就是说，假如万科中资美元债基本可以做到100%兑付了。那么前期60元、70元的交易价格意味着什么，很多投资者可能还没什么概念。财爷给大家算一算。

以2027-11-09到期的万科票面利率3.975%的美元债为例。剩余时间4年零3个月，零头我们暂时不算，买卖手续费和持有手续费暂且不计。

1、 按照2023年11月7日的买入净价61.4223买入，到期后每张债券能收到100+3.975*4≈116美元。减去61.4223元的买入成本价，4年收益为54.5777元。收益率约为88.86%，按4年均摊则年化收益为22.2%。

假如按照10月最低价45.6127计算，到期收到的金额是100+3.975*4≈116元，相较于买入价而言，4年纯收益70.3873。收益率更高达154%，年化收益38.6%。

也就是说在万科公司不倒闭能正常还本付息的情况下，债券买入金额越低，预期收益越高，年化收益率也越高，未来四年能给你年化>24%的收益率。

而且抄底4年后到期的万科美元债的投资者，很多是不持有到期，因为债券价格本身的波动，短中期已经带来了20~30%的涨幅。涨到位就高抛了，根本不会持有到期，真正时间成本并不需要4年。

搜索下百度里，为了区区3%-4%的息差，甘当存款特种兵的新闻报道。万科中资美元债的年化收益是不是真香？

最后说下操作，如何才能买到万科的中资美元债呢？

首先，要有一张用于出入金的港卡。比如汇丰香港、渣打香港、信银国际等都算。

其次，你需要一个可以支持购买中资美元债的美港股账户。

最后，入金并且完成Pi专业投资者认证。因为中资美元债购买是有投资门槛的。专业投资者（800万港币以上资产可以认证通过）。大家可以仔细参考自己开户美港股券商的提示来完成认证。

最后友情提示下，中资美元债的起步购买金额暨名义金额为20万美元。

什么意思？就是假设债券面值100元/张，20万美元对应2000张。2000张起买。

假如中资美元债的买入价跌到只有45美元/张了，那么只需要45USD×2000张=90000USD，就可以买入成功了。

后面的操作就跟买卖股票一样了，高抛低吸没什么太大区别。

财爷今天的科普就到这里了。投资有风险，不做投资建议，各位请自行判断。

本文作者可以追加内容哦 !