摘要：

崔尔庄市场红枣库存预估在5万吨左右，去年同期在14万吨；粗略预估全国灰枣库存在15万吨左右，去年同期在二十余万吨。库存同比减幅明显主要是21年新疆枣树坐果关键期的干热风以及内地红枣收获期的过量降水导致红枣减产明显。从库存分布角度来看，库存主要集中于部分大型龙企业以及交割库中，中小型加工企业以及贸易商库存较少。

仓单价格低于生产加工成本及同标准现货，存在“无风险”套利空间，叠加产业端流通库存偏低有补库需求，近一个多月仓单流出速度较快，崔尔庄市场日均到货十余车，到货高峰日到货高达三十车，品质较好的货源有抢购现象。但批发市场加工厂和贸易商自有货受成本支撑已无降价空间，出货较为困难，近期市场成交以仓单货源为主。

产业端往往是不会过度去赌涨跌，会根据预期的消费情况结合目前自己的库存去倒推确定采购数量和金额。客商在补充库存至安全库存以后继续采购策略较为保守，多以维护下游客户随卖随买为主。持续低迷的现货价格走势使得中小企业对后市信心不足，虽新季种植成本再度抬升，但如新季灰枣减产幅度较小，预期开秤价格将不及21/22年度。

正文

一、红枣流通格局及沧州崔尔庄红枣批发市场简介

内地红枣多以鲜食为主，干制灰枣产区主要集中于新疆的南疆区域。红枣产业呈现出“新疆生产，内地中转，南北分销”的贸易格局。我国最主要的销区红枣批发市场包含三个，河北沧州崔尔庄红枣交易市场、广州如意坊红枣交易市场、河南新郑红枣交易市场。其中河北沧州崔尔庄红枣交易市场是以特色红枣产业为依托，集市场、物流、红枣加工、红枣服务、金融服务为一体，形成地区特色产业链。2017年以前沧州市场红枣加工产能全国占比高达70%，虽然近几年新疆红枣产业加工能力大幅提升，从产区直发销区的比例在逐年提升，但沧州市场目前仍然是我国规模最大、货量最大、服务最健全的红枣交易市场，场内摊位多达五百余个，目前全部租出，物流单位有几十家。新疆红枣在沧州市场加工后，骏枣主要流向东北区域，而灰枣则主要流向南方区域。

二、沧州崔尔庄红枣批发市场调研情况

崔尔庄市场作为全国最大的红枣加工、中转批发市场，其红枣到货、库存、销售以及客商的购销意愿对红枣后市行情的研判有一定的指引作用，为了解崔尔庄市场的供需形势，方正中期期货研究院和保定营业部对崔尔庄市场进行了较为全面和系统的调研，调研范围涵盖加工厂、冷库以及贸易商。

1、红枣库存明显低于去年同期 近期到货数量同比增幅明显

崔尔庄市场每日均有到货以及发货，库存处于动态变化的过程之中，根据我们与当地大型加工企业以及冷库的沟通结果来看，崔尔庄市场红枣库存预估在5万吨左右，去年同期在14万吨；粗略预估全国灰枣库存在15万吨左右，去年同期在二十余万吨。库存同比减少明显主要原因是21年新疆枣树坐果关键期的干热风以及内地红枣收获期的过量降水导致红枣减产明显，期初库存的增量难以弥补产量的降幅导致库存下降。从库存分布角度来看，库存主要集中于部分大型龙企业以及交割库中，中小型加工企业以及贸易商库存较少。

批发市场到货方面，往年6-7月为消费淡季，无到车或到几车，但是近期期货仓单陆续流出，批发市场日均到货十余车，最多时达三十余辆，市场到货数量同比增幅明显，库存紧张的贸易商和加工厂陆续补库。按照往年销量结合目前库存情况来看，新季红枣下树前供给不存在缺口。

2、红枣消费较为低迷 8月份关注中秋节备货情况

2021/22年度红枣大幅减产，枣价运行重心却震荡走弱，主要原因就是红枣消费相对低迷，据我们调研来看，本年度红枣消费低迷按重要性排序有以下几点：一是疫情对红枣物流及终端消费均产生一定不利影响。2022年3月9-29日沧州市物流停运，红枣无法发出，4月份物流恢复正常，市场附近可摆摊，5月17日崔尔庄市场才开始恢复营业，受疫情影响，产业端去库存进度明显偏慢。且连续三年的疫情使得居民可支配收入减少，红枣为非必须消费品，人们对红枣消费减少。二是高价对消费产生一定抑制作用，21/22年度红枣上市初期，红枣现货价格大幅上涨，终端对高价接受相对较慢，二批及三批贸易商有恐高情绪，拿货积极性也明显减弱。三是21/22年度红枣减产预期发酵时间较早且确定性较强，因此2021年7-9月份部分终端提前备货，透支了部分新季红枣消费。

各品级红枣消费方面，客商普遍表示一级和二级灰枣消费相对较好，此外，受益于网红产品枣仁派销量较好，今年骏枣走货明显强于灰枣。

端午节过后，中秋节之前的6-7月是红枣消费的季节性淡季，此阶段除了热衷于食用红枣的刚需人群，人们更偏向于选择西瓜、哈密瓜等时令水果。但由于现货市场流通库存偏低，普遍有补库需求。叠加仓单明显贴水于同标准现货并低于生产加工成本，性价比较高，因此仓单流向批发市场后产业端拿货积极性较高，好货有抢购现象。

低价仓单流出后，对批发市场加工厂和贸易商自有货销售价格形成冲击，现货价格稳弱运行，但目前自有货销售大多出现亏损，部分产业端已无降价空间，有一定挺价情绪，自有货出货相对承压，市场近期成交以低价仓单为主。由于市场阶段性供给充足，短期价格难有上行动力，7月下旬红枣现货价格震荡运行为主，后续关注8月10日起中秋节节日消费对红枣价格的提振作用。

3、客商购销意愿相对谨慎

红枣加工企业和贸易商中小规模占比较大，据我们调研来看，产业端往往是不会过度去赌涨跌，会根据预期的消费情况结合目前自己的库存去倒推确定采购数量和金额。近期期货仓单对现货市场价格冲击较大，客商在补充库存至安全库存以后继续采购策略较为保守，多以维护下游客户随卖随买为主。

对于新季红枣采购价格的预期方面，目前沧州客商普遍表示还需过一段时间才能确定，重点关注两个方面；一是种植成本、产量和质量预期，本年度红枣种植成本提升，坐果情况据了解好于去年不及前年；二是关注9-10月份的现货价格及结转库存情况.如现货价格持续较为低迷，开秤价格将低于去年。

三、沧州红枣市场调研总结

崔尔庄市场是全国最大的红枣中转、加工、批发市场，场内销售摊位五百余个，拥有物流公司几十家，新疆红枣在沧州市场加工后，骏枣主要流向东北区域，而灰枣则主要流向南方区域。

崔尔庄市场红枣库存预估在5万吨左右，去年同期在14万吨；粗略预估全国灰枣库存在15万吨左右，去年同期在二十余万吨。库存同比减幅明显主要是21年新疆枣树坐果关键期的干热风以及内地红枣收获期的过量降水导致红枣减产明显。从库存分布角度来看，库存主要集中于部分大型龙企业以及交割库中，中小型加工企业以及贸易商库存较少。

仓单价格低于生产加工成本及同标准现货，存在“无风险”套利空间，叠加产业端流通库存偏低有补库需求，近一个多月仓单流出速度较快，崔尔庄市场日均到货十余车，到货高峰日到货高达三十车，品质较好的货源有抢购现象。但批发市场加工厂和贸易商自有货受成本支撑已无降价空间，出货较为困难，近期市场成交以仓单货源为主。

产业端往往是不会过度去赌涨跌，会根据预期的消费情况结合目前自己的库存去倒推确定采购数量和金额。客商在补充库存至安全库存以后继续采购策略较为保守，多以维护下游客户随卖随买为主。持续低迷的现货价格走势使得中小企业对后市信心不足，虽新季种植成本再度抬升，但如新季灰枣减产幅度较小，预期开秤价格将不及21/22年度。