来源：雪球App，作者： 复利信徒qbl，（https://xueqiu.com/2545663055/172993248）

盲人摸象的寓言大家知道吧：

讲的是几个盲人在各个不同的维度摸一头🐘有的说大象像蛇，有的说大象像一堵墙，有的说大象像柱子，那是因为他们分别从一个单一的维度考量了大象。

我们平时投资或者分析企业的时候很多小白也会范这种错误，会从单一维度或者只分析2.3个维度，就直接给企业下了判断从而作出买入卖出决定。这样是很愚蠢的脑残行为，我一开始也这样干过，现在不会了，因为正确且比较系统的高价值企业的各个纬度分析它来了。它踏浪而来了。

首先还是用芒格的方法：反过来想，总是反过来想

什么样的企业很垃圾呢？

答：

1.市场需求萎缩，供用过盛

2.经营和扩张需要大量资本投入和支出

3.企业创造经营性现金流的能力很差（注意是现金不是应收）

4.没有竞争优势只能打价格战

5.管理层没啥能力，瞎捣鼓，还监守自盗，做假账，挪用资产，财报很烂（最近的st舍得是不是就是这样，不过天洋只偷钱了，公司还是让他捣鼓的不错）

相信我，要是你投资的企业这里面有一点你就要谨慎，有两点或者以上就尽快远离，当然了比如说企业只有一点并且还有改善的趋势那也可能是一个不错的投资机会（有利空，但是股价已经充分反应了利空，并且还有改善的趋势这不就是昨天说的投资的前瞻嘛，能灵活运用了知识才是我们的）

反过来说，高价值企业的特性就出现了，哈哈就这么容易，有天理不(;｀O´)o

1.高商业价值，决定企业能够持续存在并且有广阔空间的要素

2.生意特性，跟企业内在价值3要素的符合度（前面文章有自己去翻吧），企业的资本回本能力，以及我们挑选企业时，注意剔除天生因为生意特性导致企业过于脆弱（比如说一些没有自主定价权的企业，或者高固定成本并且当前市场不好的周期类企业）或者不能持续活下去或者扩张（比如说一些地域优势的旅游企业，之前分析地域优势的时候有人问我黄山旅游，这个企业这辈子就是个山，没啥鸟用，除非它开发别的旅游需求或者收购泰山，武夷山，珠穆朗玛峰等，问题是可能吗？人家卖吗）的企业。

3.处于价值扩张阶段，如果商业价值是总量，生意特性是质量，那这一条就是企业实现价值的速度。

4.高重置成本和定价权。有别人要花很多钱或者花钱也买不到的能力，因为产品有差异化，供不应求，所以有定价权，这些都代表了企业的确定性，企业避免别人模仿和破坏的能力，为企业的商业价值建立护城河

5.管理层能力优秀，强调合理高效率利用企业资源，企业的优势转化为实际的胜利，因为管理层的诚信，进击力也侧面决定了我们对于这笔投资的信心。

1.2条属于天生的，3.4.5都是后天企业自己折腾的，那天生的还是后天的重要呢？

答：成年人的世界选择都要，是的，就跟行业还是企业重要一样，都重要，都要，都选择。

不好找也没事，毕竟我们的目的就是知道什么是好的就可以了，从这3千多家歪瓜裂枣的上市公司中挑出那么几家相比较好点的就行了

明天继续，看我的历史书去了，看巴菲特笑话去了，这老小子还真挺逗的，今天看完就到费雪了，学学成长股的投资策略。