金价飙升正引发“多米诺效应”，带动白银等投资品疯涨。

伦敦现货白银已经站上每盎司28美元，创三年来新高。国内市场上，截至10日收盘，沪白银期货主力合约报每千克7204元，近5日上涨超10%。

这种效应还传递至资本市场。10日，贵金属板块再度走强，黄金股更是表现亮眼，中润资源、深中华A、莱绅通灵涨停，晓程科技等大涨。

白银会成为下一个好的投资标的吗？白银上涨对市场将产生哪些影响？要不要入呢？

「 白银价格大涨

    涨幅超过20%」

最近一段时间，无论是投资用的银条、银币，还是装饰性的古法银饰手镯、耳环，都受到消费者热捧。现货白银价格从3月初的每克5.4元左右上涨至每克6.8元左右，涨幅超20%。

网友在社交平台上晒出自己在银行购买白银的截图，“第六感告诉我白银会比黄金涨得猛得多”，“不管了，先买了再说”。

一位消费者称，她在电商平台购买的银条，当时价格为6.48元/克，目前银条价格在6.8元/克，一克赚三毛钱，1000克能赚300元。

上海某珠宝广场负责人邵勇江告诉记者：“这段时间以来，我们广场的客流比之前有明显的增长，增长幅度在20％至30％左右，消费者对银饰品的兴趣程度在不断提升。”

上海某珠宝公司销售经理陈韵琳也表示，投资属性的银条或银板原材料方面的采购量有大幅增加，目前店里银条已经基本售罄。

「 白银价格

    为何开始飙升？」

业内人士分析，当市场出现不确定性时，人们就会倾向于选择“真金白银”这样的避险资产。最近一段时间，国际金价持续走强，带动白银价格也水涨船高。

从历史统计来看，一般白银与黄金的关联系数接近0.92。这意味着，当黄金的价格强劲上涨时，投资者往往预计白银也会如此，只是两者上涨之间会有一段间隔。眼下似乎正是白银开始追赶黄金的时刻。

“白银作为历史上一种普遍性使用的货币，在目前黄金每轮涨跌过程中，都会表现出一种补偿性投资。”北京师范大学教授万喆接受采访时指出，由于白银存在金融属性，同样会受到世界市场投资预期影响。

星图金融研究院研究员武泽伟表示，目前来看，对于美联储主要博弈点只是降息的时点、幅度，降息本身较为确定，叠加央行持续购金、中国黄金ETF加购等因素，黄金有望持续上涨，并向白银、有色等领域逐渐扩散。

此外，相比黄金，白银的工业用途更广，在光伏、新能源等工业领域的应用不断扩大，需求持续增加，对价格也有一定支撑作用。

武泽伟表示，在消费电子、新能源汽车、光伏发电、高端电气设备等产业之中，白银都有广泛应用。后续其价格走势不仅受益于美联储降息引发的流动性宽松，还和下游产业需求密切相关。

国金证券研报指出，全球矿产银供给增长受限，光伏+AI驱动工业需求增长，预计白银供需将维持短缺，供需基本面给予银价较强支撑；金融属性方面，预计市场关注度持续提升将进一步激发白银投资需求，触发白银价格快速上涨。

根据世界白银协会的报告，全球白银供应已连续第三年出现短缺，需求量则攀升至历史次高，为白银价格上涨提供了支撑，预计2024年底前涨幅可能达一倍。

「 上金所出手！

    白银交易新规4月9日起实施 」

白银价格飙涨，也迎来了上海黄金交易所（上金所）的一纸公告。

上金所发布最新通知，宣布调整白银延期合约保证金比例和涨跌停板。

通知显示，自2024年4月9日（星期二）收盘清算时起，Ag（T+D）合约的保证金比例从10%调整为12%，下一交易日起涨跌幅度限制从9%调整为11%。

通知还提醒各会员提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，并提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，确保市场稳定健康运行。

业内人士表示，上金所调整此项的主要意图是，通过增加做多白银的资金要求，防止过度投机行为，从而维护白银市场的稳定。

武泽伟接受中新社国是直通车采访时表示，此次提高保证金比例，意味着投资者的杠杆下降、投资成本增加。这有助于减少市场中的投机性头寸，抑制过度投机，冷却市场情绪，增强市场的稳定性。

「 现在入手还来得及吗？

    警惕贵金属短期获利回吐」

花旗日前将白银6-12个月的看涨情景目标价格上限上调到每盎司32美元。看涨情景下，花旗认为下半年白银市场达到每盎司30美元均价的可能性提高。

金源期货也预计，今后一个月，金银价格仍将保持高位，国际金价波动参考区间为2200-2500美元/盎司，国际银价波动参考区间为26-30美元/盎司。

但也有分析人士指出，白银价格已经处于高位，回调或为期不远。

国信期货有色金属首席分析师顾冯达提醒说，最近金银价格快速上涨值得引起警惕，因为短短几个月时间涨幅已经超过15%，短期内高位回调的风险正在增加。

国盛证券首席经济学家熊园称，从历史经验看，黄金价格在破新高后均会经历一段明显调整，快则从破新高的几天后开始，慢则从2个月后开始。本轮黄金价格屡创新高已有一个多月，按照历史规律推演，黄金最多再涨一个月左右就会经历调整。

4月10日晚，美国最新CPI数据公布后，欧美股市、黄金、白银纷纷跳水。此前强势的黄金、白银也出现下跌走势，COMEX黄金、COMEX白银等集体跳水，现货黄金一度失守2320美元/盎司，COMEX期金一度失守2340美元/盎司。

最终，现货黄金和期金均跌落连续三日所创的收盘纪录高位。其中，现货黄金日内跌近0.8%，COMEX黄金收跌0.42%，报2352.4美元/盎司；COMEX白银期货收涨0.25%，报28.055美元/盎司。有分析认为，美国通胀超预期，美债收益率上升，美元攀升，抑制贵金属上涨。

对于此次黄金、白银市场震荡，专家怎么看？

高级黄金投资分析师许亚鑫表示，在能源和住房通胀带动下，美国核心CPI连续第三个月高于预期，推迟美联储今年降息时机以及幅度，隔夜美国3月通胀数据落地后，市场对于美联储今年6月份降息的押注大幅下降，这对短线金银的走势带来了抛售压力，黄金价格也脱离了近期的纪录高位2365美元/盎司，截至发稿前，回落至2335美元/盎司附近。尽管通胀数据超预期，但并非近期推动金价上行的主要因素，所以短线的回调暂时仍然无法改变金价长期的上涨趋势。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，2月以来，黄金价格走势似乎对美元、利率走高“免疫”，在没有超预期“坏”事件冲击情况下，对黄金后续走势预期持谨慎乐观态度。一方面，黄金仍有支撑因素（欧美降息预期还在，地缘冲突、央行购金等），但另一方面，黄金价格本身不低，处于历史高位，欧美黏性通胀与限制性利率水平，市场对地缘政治、欧美降息前景已有较为充分预期，短期大幅拉升市场也积累了较大获利盘等。对于投资者而言，在目前这个位置继续追涨收益与风险可能逐步变得不对称，风险相对于收益或上升更快一些。

责编：苏浩军

编辑：张青果