类型: 行业专题

机构: 东吴证券

发表时间: 2021-03-18 00:00:00

更新时间: 2021-07-01 12:37:12

气（H 气（H 2 ）替代一氧化碳做还原剂，其还原产物为水（H 2 O），没有二氧化 碳排放，因此炼铁过程绿色无污染。 国外应用案例：应用较早，在氢气制备方面基本全部采用电解水的方法， 因此大多与上游电力公司展开合作，以控制耗电成本。目前较为成功的 项目有：瑞典钢铁HYBRIT项目、萨尔茨吉特SALCOS项目和奥钢联 H2FUTURE项目。其中HYBRIT项目工艺成本比传统工艺高20%~30%。 国内应用案例。2020年，河钢集团与卡斯特兰萨共同建设120w吨氢冶 金示范性工程项目，该项目将使吨钢碳排放降至125公斤，预计于2021 年底投产。2019年，中国宝武与中核集团、清华大学签订合作协议，开 发“核能制氢”技术。同时，酒钢也成立了氢冶金研究院，积极探索“煤 基氢冶金理论”。 困境：制氢成本高昂，储氢技术难以突破。目前市场上主流制氢方法有 电解水、水煤气等方法，按照中国目前氢能市场价格（约每吨6万元人 民币或7800欧元），采用氢能炼铁工艺成本比传统高炉冶炼工艺至少高 五倍以上。同时氢的高密度储存一直是一个世界级的难题。 碳中和背景下，氢气炼钢前景广阔。我国政府承诺，将在2030年前碳 达峰，2060年前碳中和，因此低碳减排将会是长期经济发展的大背景。 随着未来环保成本的不断上升，我们认为氢能炼钢的环保效益将会覆盖 其较高的成本，从而使企业从中获益；在碳中和的大背景下，较早布局 这一领域的钢铁企业将有望从中得到可观的经济价值。 投资建议：2021年或是钢体股大年，继续看好优质板材股。在行业估值 历史低位、盈利历史中位的大背景下，碳中和及压减粗钢产量带来行业 供给天花板，加之原料端铁矿、焦炭供给增加再次贡献成本红利，我们 认为钢铁股中期将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。推荐几条主 线：1）需求较确定且受益碳中和的制造业上游板材龙头：宝钢股份、华 菱钢铁、新钢股份，建议关注：鞍钢股份、南钢股份等；2）高弹性、低 成本的长材企业，建议关注：方大特钢、三钢闽光、柳钢股份；3）上游 资源品企业：包钢股份（稀土），建议关注：鄂尔多斯（硅铁）；4）质地 良好的低估值特钢：中信特钢、久立特材、天工国际。 风险提示：制氢成本进一步走高；关键技术突破不及预期。 行业走势 相关研究 1、《钢铁：旺季需求良好，社