4000亿跌到980亿!小散接盘,大佬上岸 |
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用微信扫码二维码 分享至好友和朋友圈 作者| 猫哥 来源| 大猫财经Pro 乾坤未定,你我皆黑马。 很多人就是抱着这样的心态进入股市的,梦想暴富,股市能诞生超级富豪吗? 你看看富豪榜就知道了,绝大多数人还是通过创业成功实现财富自由的,比如字节的张一鸣,拼多多的黄铮,还有一些人是创业、投资双修,比如黄铮的老师段永平,成功创业之后专职做投资,挣的钱比创业多多了,事实上富豪榜上,确实有7%的人是通过投资成为超级富豪的。 只是,一将功成万骨枯,很多抱着“黑马梦”的散户,账户早就变得七零八落,好不容易攒的散碎银子也没剩多少了。 亏的钱去哪了? 今天我们就来旁观一个别人挣钱的故事,看看奥秘到底在哪儿? 在现在的环境里,一个公司的营业收入每年增加20%多,净利润增加30%多,算得上是很优秀了吧? 但就是这么一家公司,股价默默跌了75%,市值从顶峰时期的4000亿跌到了980亿。 为啥这么惨烈? 都在为之前13倍的大幅增长买单。 这家公司叫爱尔眼科,被称为“眼茅”,能用“茅”称呼的,都是大龙头、看名字你就知道,这公司主要业务就是眼科的各种服务,比如近视眼、白内障手术等等,但是面对眼睛的问题,老百姓一般会去公立医院,所以以前爱尔眼科虽然很赚钱,但市场份额确实不大。 他们2009年上市之后股价一直没什么大的涨幅,19家医院,成本、利润、收入都是小透明,不算太显眼。 2014年,公司觉得光靠自己一点点积累太难了,需要快速扩大规模,这就得大笔收购了。 钱从哪来呢? 从股市拿啊,于是就搞了一些定增计划去收购眼科医院,这些医院营收、利润都很不错,立刻能让财务报表好看很多,所以之后三年,股价翻了三倍。 这个业绩很好啊,爱尔眼科也渐渐被一些大佬看上了。 2017年,高瓴资本出现在爱尔眼科的十大股东名录里,高瓴的老板张磊当时四处出击,及其高调,爱尔眼科想低调也难。 张磊的风格一直是扶上马送一程,他之所以入股肯定是看好爱尔眼科的模式,他要干的就是给爱尔眼科加加速。 然后爱尔眼科就开挂了,之后四年,涨了13倍。 咋做到的呢? 还是“PE+上市公司收购”的双轮驱动模式。 PE是啥意思呢? 就是成立产业并购基金,爱尔眼科出一部分,其他有钱人出一部分,然后全国找可投资的目标。 被投资的医院如果发展的不错,爱尔眼科就会拿钱收购,控股这些公司,一并表,收入利润不就上去了吗? 当时市场很看好他们这个模式,但这里面有个大问题,就是收购这些医院的价格,都不低。 比如去年他们收了绍兴一个医院,这个医院前三个季度盈利31万,2021年亏损88万,公司的净资产只有148万,这个公司最后卖了多少钱呢?5727万。 再比如,在2021年8月,他们要收河源的一个医院,价格是3367万,但这个医院净资产是8.95万,溢价超过500倍,这得猴年马月才能回本? 股民当然有意见,说是利益输送。 交易所就问公司了,这是不是关联交易?有没有利益输送? 公司肯定否认啊,这事也就不了了之了。 不过他们收购的很多医院,很多都是从天津爱信的手里买走的,这个天津爱信有一个合伙人,就叫张磊,但中国叫张磊的太多了,公司说不是就不是吧,说不构成利益输送就不构成吧。 一个显而易见的事实是,这些产业基金可赚了大钱。 其实,你要是上市公司老板你也乐于这么干,收购的钱很多是从股市来的,你不用从自己腰包里拿,价格高点,交易会顺利很多,很多人也都能真金白银拿到钱,比“身价”这类虚名强多了。 这么一来,上市公司业绩肯定好啊,所以股价就咔咔涨,然后的操作你也知道的,创始人团队就有人开始卖股票了,有的把股票卖完,干脆班也不上了,直接辞职。 最沉得住气的是投资人张磊,2020年9月,他的书《价值》出版了,里面重点提到的就是长期主义和价值创造,当时举的一个主要的例子,就是爱尔眼科。 这本书其实有点啰嗦,但架不住炒作的人多啊,所以很快就成了畅销书,一堆人每天拿着本书布道,认为是神作。 爱尔眼科的股价也趁势就起飞了,之后几个月涨了88%。 但是吧,高溢价收购有一个没法克服的命门,就是业绩跟不上的话,那上市公司得做商誉减值,承认自己出的价格太高,买亏了。 这就是个定时炸弹,所以爱尔眼科一边是收购公告发得多,另一边商誉减值做的也不少,几年下来接近14亿,现在还有60多亿挂在那不知道会怎样。 按说头上老悬着一把刀,股价会有压力。 这个时候爱尔眼科已经涨了十几倍,但大家是越涨越买,基本无脑冲,支撑他们的信念是什么呢? 一是“PE+上市公司收购”的这个赚钱模型; 二是张磊和他推行的长期主义。 大佬还在,小散怕什么啊? 然后,《价值》火了不到一年,到了2021年三季度,大家赫然发现,十大股东里早没了张磊的身影,人家早就跑了。 长期主义大概4年,但他这个卖点实在是厉害,基本属于是卖在了最高点,精准逃顶了,所以这一单没费多少工夫,挣了十几亿,产业基金有没有挣钱?挣了多少钱?就不太清楚了。 高点接盘的散户这下傻眼了。 但他们并不孤独,这时候冲进来一大堆基民来陪伴他们了。 原来啊,医药女神兰小姐这时候冲进来了,而且一直买买买,成了她管理的基金的重仓股,要做长期投资,直到前不久才做了大幅减持,但股价已经下跌了75%。 这属于股民、基民一勺烩了。 所以你看这个大涨大跌的周期里,最大赢家肯定是张磊,其次是那些上涨途中卖出股票的人,再次是拿管理费的基金经理,这都是挣钱的。 你要是高位买入或者持有女神的基金,恰巧你还是《价值》这本书的粉丝,追求长期主义,想不亏钱太难了。 爱尔眼科现在还在这条路上狂奔,每年还是花不少钱买不少医院。但想把股价拉起来并不容易。 首先溢价和商誉这个问题一直被质疑; 其次你看他的收入,主要还是来自于一二线的大城市,但眼科医院不是便利店,这些城市基本饱和,再买只能下沉,但三四线的医院挣钱能力就差不少了,风险还很高。 所以最近这些年,爱尔眼科的各种事可不少,比如艾芬医生的纠纷,比如之前流传的回扣问题等等,市值想要重回高点,确实有点难。 只能说,这种十倍大牛股,可能真不是给散户预备的。 特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。 Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services. /阅读下一篇/ 返回网易首页 下载网易新闻客户端 |
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