6月30日，创业板受理北京磨铁文化集团股份有限公司（以下简称：磨铁文化）的IPO申请。

资料显示，磨铁文化成立于2007年，前身为沈浩波、漆峻泓于2004年创立的磨铁（北京）文化发展有限公司。公司主业为图书策划与发行业务，营收占比70%以上，主要围绕版权的复制发行权及基于策划发行的转授权开展，自成立以来策划发行了一系列畅销书，是国内头部民营书企之一。大众耳熟能详的《后宫甄嬛传》《明朝那些事儿》《盗墓笔记》《诛仙》等畅销文学，都是磨铁文化一手发掘的。

然而，在数字阅读时代，流量巨头们掌握了网络文学的“话语权”，磨铁文化将何去何从？

去年主业增速放缓

招股书显示，根据开卷信息统计数据，在2020年度大众图书公司排名中，磨铁文化整体市场码洋占有率为1.18%，排名第二位，其中社科类码洋占有率为1.69%，排名第二位，文艺类码洋占有率为5.14%，排名第二位，成人绘本漫画码洋占有率为12.64%，排名第三位；新书市场码洋占有率为2.15%，在大众图书公司排名第一位；整体市场公司动销品种数为6936种，在大众图书公司中排名第三；新书市场新书品种数为541种，在大众图书公司中排名第二。

其中，《明朝那些事儿》系列累计销量已达3200万册，《盗墓笔记》系列累计销量达1500万册，是磨铁文化旗下累计销量超过千万册的两大爆款。

磨铁文化畅销书列表。图源：招股书

根据招股书，2018年至2020年，磨铁文化的主业“图书策划与发行”贡献的营收持续增长，分别为5.62亿元、6.56亿元及6.81亿元，2019年和2020年分别较上年度增长了16.71%和3.87%，其中2020年因疫情影响增长幅度低于2019年。

磨铁文化主营业务收入 图源：招股书

不过相较同业也在正常范畴，开卷数据显示，2020年国内图书零售市场码洋规模同比下降5.08%，出现近五年来首次负增长。磨铁文化的主要竞品、更早登陆资本市场的新经典（603096.SH），2020年国内一般图书发行业务亦同比降4.63%。

除了图书主业，磨铁文化在影视领域的跨界也表现不俗，2016年联合出品的首部电影《从你的全世界路过》上映，票房8.13亿元；2019年参投韩寒导演的贺岁片《飞驰人生》，票房17.28亿元，分账可得1167.6万元；同样2019年上映的周冬雨、易烊千玺主演的《少年的你》，票房15.58亿元，公司分账收入7377.38万元。

错失“数字时代”

与图书策划发行形成鲜明对比的是，公司数字阅读收入占比低，且呈现连年下滑趋势。招股书显示，2018年至2020年，公司数字阅读收入分别为8451.73万元、8412.36万元和7211.63万元，占主营业务收入比重在10%左右，2019年和2020年分别同比减少0.47%和14.27%。

同时银柿财经记者注意到，在本已不多的数字阅读收入之中，自有平台收入的占比，2018年至2020年来分别仅为16.73%、11.04%和1.96%，占比急剧萎缩。根据APP Annie数据，磨铁阅读本周在图书类畅销榜排行86位，而同类起点读书排行第三，QQ读书排行第五，微信读书排行第六，咪咕阅读排行第二十四。据悉，磨铁旗下自有平台包括磨铁中文网、墨墨言情网、锦文小说网、逸云书院等。

磨铁文化招股书对此也作出了解释：“主要原因为公司自2018年起数字阅读业务开始战略转型：从行业发展角度来看，数字阅读平台行业集中度逐步提升，亚马逊、阅文集团、掌阅科技、咪咕阅读等平台用户集中效应不断加强，同时随着互联网流量红利逐渐消减，用户的获客成本越来越高，公司围绕自有平台提升用户规模的边际效益将不断收窄；从公司自身独特优势来看，公司长期立足于版权内容运营，围绕版权进行挖掘、孵化、开发与运营的能力是公司的核心优势……而内容的收益则主要通过与第三方平台的合作来实现。”

面临版权“考验”

自有平台流量式微，号称要打造“版权全产业链运营”的磨铁文化，或面临版权“考验”。

一位行业人士透露，目前主流网络文学平台多实行签约模式，作者与平台签约后方可获得平台推荐，订阅付费、渠道分成及全勤奖、完本奖等各项激励也都高度依赖于此。在流量为王的时代，作者选择大平台是顺理成章的，而随着阅文、掌阅等龙头市占率的进一步提升，平台把控作者的全版权是大概率事件。

2020年阅文推出新版合同，在网文圈掀起轩然大波，最终经过“55断更节”及阅文召集作者协商后确定的合同，包括基础协议、授权协议甲版（授权著作财产权保护期）、授权协议乙版（授权二十年）和深度协议四种。选择基础协议，相当于不签约；而深度协议，仅供头部大神级网文作者选择。大多数作者可选的甲版与乙版协议，均规定了协议作品为独家授权形式，平台如转授权第三方进行影视、动漫、游戏改编，则平台所得净收益与作者分成。

阅文新合同内容 图源：阅文集团公众号

作品具有改编影视、动漫、游戏价值的头部作者，多与平台深度绑定，这或也意味着，磨铁文化引以为傲的“版权内容运营”将成为“无源之水”。

而磨铁文化“图书策划与发行”业务近三年的前五大供应商，似乎也印证了这一点，自然人石悦、焉冰、徐磊，分别系作者当年明月、大冰、南派三叔，每年贡献金额都在千万级别，而当年明月的代表作《明朝那些事儿》系列完本于2009年，南派三叔的《盗墓笔记》收尾于2011年，这多少意味着公司一直在“吃老本”。

2018年至2020年磨铁图书策划与发行版权采购前五大供应商。图源：招股书

或有法律合规风险

磨铁文化招股书显示，报告期内，存在通过自有网站及APP发布原创网络文学内容的业务，但公司已取得的《网络出版服务许可证》 的许可经营范围未涵括该项内容；子公司“北京来看”已提交申请，于2021年3月9日获得受理。公司已将相关业务经营主体调整为北京来看。

截至发稿，银柿财经记者在国家新闻出版署网站的网络出版服务单位中可以查到“北京磨铁图书有限公司”，但未能搜索到“来看”相关信息，也或许意味着，迄今为止，公司尚未取得该项许可。

网络出版许可证查询结果。图源：国家新闻出版署网站

根据广电总局、工业和信息化部发布的《网络出版服务管理规定》，“网络出版物”指通过信息网络向公众提供的，具有编辑、制作、加工等出版特征的数字化作品，从事该服务的企业，均需办理网络出版服务许可证。