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公司半年报资料显示，2023年上半年，随着经济逐步恢复向好，公司取得良好的经营业绩，经营绩效优于传统零售行业。上半年，公司实现营业收入101.55亿元，同比增长2.55%，实现归母净利润9.06亿元，同比大幅增长56.89%。

未来随着重庆百货主业恢复性增长趋势继续加强、旗下马上消费金融盈利不断提升、自有物业价值重估潜力释放，公司有望延续业绩高增态势并收获更多市场关注度。

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多年深耕构筑西南零售龙头壁垒

深耕零售行业多年，重庆百货早已成为西南地区零售龙头。

公司前身为1920年创立的宝元通，1950年在宝元通百货公司的基础上转为国营，并于1992年正式成立为重庆百货大楼股份有限公司。

目前，公司主要经营百货、超市、电器和汽车贸易等业务经营，拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器、商社汽贸等驰名商标和商业品牌。其中“重百”和“新世纪百货”为“中国驰名商标”。四大品牌在重庆和四川区域具有较高的知名度和美誉度，受到广大消费者的喜爱和信赖。

截止2023年6月30日，公司经营网点按业态口径计算有288个，其中百货业态建筑面积最大，52个门店共计124.27万平方米；超市业态分布范围最广，合计拥有157家门店；同时还拥有电器业态41个，汽贸业态38个，经营网点布局重庆和四川区域以及贵州、湖北等地，成为重庆和四川区域内网点规模和经营规模市场领先、竞争力较强的零售企业。

并且随着公司网点的对外拓展，规模优势不断显现，市场影响力还在持续提升。公司网点规模的扩大，也使得公司市场辐射能力、规模效应进一步体现。

此外，重庆百货还拥有明显的业态创新优势。

当前公司旗下综合百货商场、购物中心、精品超市、综超卖场、电器专业店、汽贸品牌店等，百货、超市、电器、汽贸多业态已形成了较好的互动优势。

同时，数字化转型步伐加快，实现业务、会员、管理、服务等数字化，构建了百货云购、超市OS和多点、电器淘、汽贸车生活等线上运营平台，线上交易大幅增加，线上线下双线融合，拓宽场景，增强体验。再加上跨界整合业态资源，横向联合向上集成供应链，其主业衍生的金融业务快速发展，金融服务平台不断完善，实现产融结合。

得益于多年来构筑的经营优势，重庆百货在大环境逐步恢复的2023上半年，实现净利高增长。

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经营全面优化

推升净利增长56.89%

多业态齐发力，重庆百货2023上半年业绩表现亮眼。

半年报资料显示，在经济逐步恢复向好的2023年上半年，公司在百货业态方面整合战略资源，加速拓展轻代理、托管品牌，加速拓展轻代理、托管品牌，加快品牌引新、购物中心商铺招商，战略品牌销售占比50%，自营品牌销售占比30%，实现毛利率增加1.06pct至73.68%。

超市业态通过五地协同，稳定全国及本土TOP品牌规模，并加速供应链变革，自有品牌销售大幅增长，杂百自有品牌/定制产品增幅108%，生鲜自有品牌/定制商品增幅42%，预制菜实现销售增幅28%，整个超市业态收入达到38.1738.11亿元，毛利率增加3.61pct至26.16%。

电器业态则在深化上游合作、强化战略品牌、包销定制、稳固销售大盘基础上实现逆势增长，收入同比上升15.6%至16.5亿元。

汽车贸易也在加快布局新能源，成功申请“哪吒”“哈弗新能源”“长安深蓝”品牌授权，上半年新能源车销售占比30%，整体收入增长17.14%至31.21亿元。

与此同时，费用率的大幅优化，推动重庆百货净利增速再上一个台阶。

2023上半年，公司人工成本及租赁费用等下降，带动销售费用率同比减少1.15pct至13.21%，管理费用率同比减少0.19pct至4.76%，整体期间费用率同比减少1.28pct至18.85%。

此背景下，公司2023上半年实现营业收入101.55亿元，同比增长2.55%，实现归母净利润9.06亿元，同比大幅增长56.89%，经营绩效大幅优于传统零售行业。

展望未来，公司业绩高增长动力依旧充足。

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主业恢复性增长叠加增量驱动成型

业绩基石稳固

当前，经营环境恢复性增长态势正逐步成型。

随着一系列扩内需促消费政策落地显效，市场活力逐步恢复，城乡消费市场趋于活跃，呈现恢复增长态势。线上消费占比稳步提升，实体店铺经营持续恢复，绿色升级类商品销售快速增长，居民服务消费持续回升。

2023上半年，社会消费品零售总额22.76万亿元，同比增长8.2%。其中二季度同比增长10.7%，增速比一季度加快4.9个百分点。随着线下消费场景和消费体验不断拓展提升，实体店铺零售持续恢，2023上半年限额以上实体店商品零售额同比增长5.1%。其中，便利店、百货店、专业店和品牌专卖店商品零售额分别增长8.2%、9.8%、5.4%和4.6%。

根据中华全国商业信息中心的监测数据，2023年上半年全国百家重点大型零售企业（以百货业态为主）零售额实现累计增长11.8%，恢复性态势全面启动。

与此同时，具有多业态互动优势的重庆百货，其数字化转型还在加快发展。

公司业态涉及超市、汽贸、百货、电器四大业态，各业态之间可以互动互补，有利于公司拓展经营规模、巩固优势地位。并且，公司已全面推动四大业态业务数字化，建成重百多点APP，有利于各大业态客户资源共享，形成了线上线下融合的“六大卖场”，打造消费新场景，丰富消费者体验，全面满足顾客多样化、个性化消费需求。

再加上马上消费金融盈利能力不断提升，重庆百货再添强大业绩驱动。

马上消费金融为一家持有消费金融牌照的科技驱动型金融机构，于2015年正式开业，目前重庆百货持股马上消费金融31.06%，为第一大股东。

近年来，马上消费金融致力于科技转型，业务结构进一步优化，平台开放业务带来非利息收入大幅上涨，同时自营渠道获客贡献上升。马上消费金融盈利能力大幅提升。2022年马消共实现净利润17.88亿元，净利率为13.22%，同比提升1.52pct；2023上半年净利同比增幅更是达到了1.3倍。

未来随着行业监管趋严以及业务模式不断成熟，消费金融发展态势还会不断向好。根据中国银行业协会数据显示，截至2022年末，消费金融公司服务客户人数达到3.38亿人次，同比增长18.4%；资产规模及贷款余额分别达到8844亿元和8349亿元，同比增长均为17.5%，高于经济增速和消费增速。根据艾瑞咨询数据，2026年我国狭义消费贷款余额有望接近25亿元，未来三年保持8%左右增速。

公司也通过自主研发Luma风控系统、G!COLO智能贷后管理系统、FaceX活体人脸识别技术2.0等奠定了自身强大的技术壁垒，并不断赋能自有业务发展。2023年8月底，公司更是正式重磅发布全国首个零售金融大模型“天镜”，意图理解准确率超9成，强力推动金融数字化转型。

业绩增长之外，重庆百货市场关注度也将不断提升。

04

高分红+潜在重估价值+并购重组推进

高分红比例加自有物业价值，重庆百货安全边际不断提高。

公司始终倡导建立健全稳定增长的分红机制，尤其是确保较高比例的现金分红，让投资者分享公司发展成果。上市26年累计派发现金60.73亿元，平均分红率58.68%。2020、2021年度股息率达15%。2022年，公司入选中国上市公司协会“上市公司丰厚回报榜单”和“上市公司真诚回报榜单”。

加上公司自有物业地理优势佳，拥有较高的重估资产价值。截至2022年底，公司共有自有物业面积为79.36万平方米，占比35.1%，由于公司大多自有资产处于重庆市步行街核心地段，单位均价较高，有利于提升自身价值。

由此看来，重庆网点数和经营规模最大、竞争力最强的综合商业企业，重庆百货有望充分享受区域复苏红利，叠加马上消费金融打造科技平台带来收益增量，以及自有物业重估价值潜力，公司将持续展现业绩增势并吸引市场资金关注。

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