来源：雪球App，作者： run_rabbit_run，（https://xueqiu.com/9930706260/248342273）

可口可乐、百事可乐，在1984~2022年期间（总计连续39年），长期平均ROE分别高达34.2%、32.9%左右！

如下图：

（数据来源：整理或估算自可口可乐、百事可乐年度报告。下同～）

如果剔除股票回购的影响，长期平均ROE可能会有所下降（我不确定）。

神奇的是，近二十余年，百事可乐不仅长期盈利表现稳定，百事可乐在美国饮料市场的份额似乎还高于可口可乐：

（数据来源：整理自百事可乐公司历年年度报告）

同样神奇的是，百事可乐的营收规模似乎还甩开了可口可乐：

所以，

带着这个问题，写了这篇个人日志。

首先，匆匆浏览两家企业的一些长期财务表现。

然后，尝试着回答这个问题。

长期来看，可口可乐的毛利率更高。

长期来看，大体上，可口可乐的净利率似乎也更高。

长期来看，可口可乐的负债率更低。

如果剔除股票回购的影响，两者的负债率长期水平可能会有所下降（我不确定）。

某段时期，两者的销售及管理费用率基本持平。近些年，可口可乐的该项费用率显著下降。

1，市场份额：

根据百事可乐的年度报告，尽管百事可乐在美国饮料市场的份额似乎略微超过可口可乐，但可口可乐在全球范围内美国以外的诸多（many）碳酸软饮料市场却占据了显著（significant）优势（advantage）。

如下图（截取自百事可乐2022年年度报告）：

2，业务聚焦

相比之下，可口可乐的主营业务，更加聚焦在饮料上面。

当前，百事公司主营饮料、休闲食品。而曾经，百事公司还涉足过餐饮。肯德基曾经是百事公司下面的一个公司，后来分出来成立百胜集团。1977年开始，百事可乐进军快餐业，它先后将肯德基、必胜客和塔可钟收归麾下。1997年，将肯德基、必胜客、塔可钟餐饮业务分离出去，使之成为一家独立的上市公司百胜全球公司（（请自行判断这类信息的准确性、可靠性）。

3，自由现金流表现：

（自由现金流采用极简估算法，可能存在较大偏差）

可能部分由于可口可乐、百事可乐主营业务结构存在的差异，仅从这组数据非常片面地来看：可口可乐的长期自由现金流表现，似乎要明显优于百事可乐…….

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这本书的来历：【世界读书日】我写了一本书

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