来源：雪球App，作者： 阿鑫No1，（https://xueqiu.com/3689359053/153075866）

电商的营业成本包括：支付手续费、带宽成本、设备折旧 等等，分别是什么意思呢？

讲货币化率，可以知道卖场模式下，电商平台的收入来源主要包括：佣金+广告费。从营业收入到营业利润，依次要减去营业成本和各项费用，本篇先看一下（1）对于电商平台有哪些营业成本，（2）再看下拼多多、淘宝、京东的营业成本变化。

一. 各项成本的释义

1. 支付手续费

用户在电商平台付款时，支付服务提供方向电商平台收取的费用。支付服务提供方现在主要有：微信支付/支付宝/京东支付等第三方支付机构 以及 银行等。举个例子，假设小明在拼多多上买了台 iPhone，花了10000元，并采用了微信支付作为付款方式，那么拼多多需要付给微信一笔支付手续费，这个费率多数情况是0.6%，也就是60元。

2. 服务器/电脑等硬件的折旧 与 带宽成本

运行一个电商APP背后需要有大量的机器和带宽支撑，这一部分费用也都计入营业成本。

第一，开发并迭代一个APP，背后的产品、研发等员工所用的电脑、显示器等设备，按一定年限折旧计入营业成本；

第二，让这个APP运行起来，背后需要很多服务器支持，比如：存储商品详情信息、用户行为数据等等，采购的服务器也按一定年限折旧。另外，早年各家大多都自己采购服务器，现在随着云计算的发展，可以采购阿里云的服务来替代自己采购服务器。因此付给的阿里云等云服务商的费用，也有一部分会计入这里。

第三，类似于普通用户要交网费给移动联通，电商平台也需要交网费给移动联通等运营商，用多少交多少，这笔钱叫做带宽成本。

3. 客服、运营等员工薪酬福利 以及 呼叫中心和商家支持中心

作为顾客，我们在电商平台上买东西，如果遇到问题可以联系客服解决；类似的，作为卖家，如果遇到问题可以联系小二解决。营业成本就包括对于这些支持买卖双方日常活动的员工，支付给他们的薪酬、五险一金，以及其他福利。

另外，公司还会专门建立呼叫中心，来承接一些打电话较多的工作。建立呼叫中心涉及到的房租、电话费等等，也会包含进来。

4. 物流成本 和 购买存货、存货减值成本

这两块很容易理解了，不需要我多讲。只提一点，一般来说卖场模式下，物流成本和存货成本是由卖家承担的，不会入电商平台的利润表。而直营的电商，电商平台要自己承担，会入表。因为阿里巴巴现在有一些直营业务，比如盒马，因此会有一些物流成本和存货成本；拼多多早年也有一部分「拼好货」的直营业务，现在没有了；京东这种自营电商，营业成本高达80%，大部分都是用来购买存货的。

5. 流量获取成本（TAC）

商家在阿里巴巴投广告，除了能投在淘宝APP，还可以通过「淘宝联盟」出现在其他网站上。阿里巴巴与这些联盟网站的结算的广告分成，就称为流量获取成本。这个模式，其实相当于阿里巴巴拿着卖家的钱，去其他媒体平台投广告。对其他的媒体平台来说，广告主都是阿里巴巴。因此，流量获取成本与推广费用容易混淆。

资料来源：淘宝联盟官网

6. 内容获取成本

这块成本主要不是电商业务产生的。对阿里巴巴来说主要是优酷采买版权剧，其他电商平台并没有记录内容获取成本。

二. 主要电商平台的营业成本变化

拼多多的营业成本变化

拼多多是比较纯粹的卖场电商平台，没有其他业务。随着自营业务的减少，最近两年的营业成本也降低到20%的水平。

阿里巴巴的营业成本变化

因为阿里巴巴混有阿里云、大文娱等业务，其营业成本的占比会比较高一些。2018财年到2019财年的飙升，主要是因为并表饿了么、菜鸟物流，以及对盒马等直营业务的投入加大。

京东的营业成本变化

再比较下以自营模式为主的京东，因为其采购商品的成本，也要计入营业成本，所以京东的营业成本是在80+%这样的水平。

预告

这篇讲过营业成本，下期计划讲各类电商平台的费用。还有几个选题我自己很想聊，在未来也会陆续写。一个是，拼多多的竞争可能会如何影响到阿里巴巴的利润表？ 另一个是，经常看到「经调整利润」，调整的是什么？ 

有兴趣可以关注下我的公众号「阿鑫的投资笔记」。

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