来源：雪球App，作者： 叶秋的投资哲学，（https://xueqiu.com/2297258720/244370876）

大家好，我是人见人爱、股见股涨的职业投资人叶秋。

今天老朋友用友网络涨停了，本月的第二个涨停。

1、这轮计算机行情分为三个阶段：

第一阶段是熊市底部的市场情绪修复和风险偏好提升带来的拔估值行情；

第二个阶段是疫情过后+经济复苏带来的困境反转和业绩修复行情；普通会在Q1-Q2看到比较明显的业绩或订单反馈。

第三个阶段是数字经济国策、信创、人工智能大背景下，核心公司能够完美接力政策、技术，业务和业绩进入高速成长通道。

现在基本处于第二个阶段，重点布局的核心标的今年基本没怎么涨，因为这些都是机构票，更看重基本面态势的确定性。

近期计算机涨的都是无业绩题材股，涨的时候没跟上，跌的时候倒是拳拳到肉。

市场的这种非理性机制给我们带来不错的布局时机。

机会是跌出来的，风险是涨出来的，下跌不是风险，真正的风险是永久性损失或不可逆下跌。

后记：近期核心标的集体大涨，超前布局总算迎来大丰收。

2、低估+困境反转+政策加持

买入逻辑之前大致说过，核心是历史低估区间+基本面困境反转+风险偏好和流动性提升。用友网络转型基本到了尾声，看好在信创大背景下，公司抓住机遇，继续实现国产替代。

今年如果营收增速能够修复到15%-20%的成长通道，费用率下降（21年公司扩张3000人，22年扩张4000多人，今年大概率会集中提高人均产出），利润弹性也会很好。

800亿这个位置虽然没之前600多亿便宜，但大环境变化比较大，估值也还可以接受（20%的估值百分位）。

用友在信创方面优势很大，今年ERP景气度会恢复，特别是中小型企业预期很好，3月份会陆续恢复，全年业绩会大幅改善。

去年疫情对产品交付影响很大，目前行业在恢复，疫情影响减弱，预期3月份开始全面恢复；对今年很有信心，准备放开手脚大力开拓用户，业绩会比去年高。

信创是一块很大的蛋糕，高成长预期很好，看哪家公司做得更快，未来国产信创会很热门，还有2-3年的替换时间。

用友在国内上市，加上信创风口，很多央企会优先选择和用友合作。

3、中线行情，少折腾

这轮计算机行情我是看好2-3年的中线行情，短期不排除还会下跌10%-20%，但我已经做好挨打或越跌越买的准备。

作为过来人，叶秋经历过13-15、19-21的牛市经验，每一轮大牛市，计算机的超额收益都是最显著的，特别是软件股。

这个位置买入的话，按照我的牛熊经验和基本面掌握情况，1年时间内很难亏钱，2-3年的年化收益预期基本在20%-30%（不考虑估值泡沫，纯业绩驱动），个人对这个收益比较满意。

$用友网络(SH600588)$ $浪潮信息(SZ000977)$ $金蝶国际(00268)$ 

#信创概念掀涨停潮，近10股集体封板#