来源：小财米儿

小财米儿注意到，2023年3月7日晚，证监会网站披露，同意湖南华曙高科技股份有限公司、上海索辰信息科技股份有限公司、用友汽车信息科技（上海）股份有限公司共三家科创板企业的首次公开发行股票注册的批复。

湖南华曙高科技股份有限公司

据了解，华曙高科专注于工业级增材制造设备的研发、生产与销售。公司的核心产品为金属3D打印设备和高分子3D打印设备，同时向客户提供自主研制的3D打印高分子粉末材料。报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：

单位：万元、%

2019年至2022年6月，华曙高科实现营业收入分别为15,504.96万、21,727.34万、33,405.74万、17,620.48万，同期净利润分别为1,795.05万、4,096.15万、11,739.74万、3,161.74万，销售净利率分别为11.58%、18.85%、35.14%、17.94%。2020年公司净利润开始大幅增长，2021年销售净利率达到最高，但2022年上半年销售净利率下降近半。

从其成本结构来看，华曙高科2019年经营活动产生的利润占比为-0.07%，2020年至2022年6月分别为16.89%、23.04%、15.68%。期间费用中，公司销售费用占比最大，其次是研发费用。2019年至2022年6月，公司销售费用占营业收入比例分别为24.84%、15.34%、12.40%、11.64%。2019年公司销售费用占比接近四分之一。

对此，华曙高科在其招股书中称：

增材制造行业整体发展时间较短，技术成熟度还不能同减材、等材等传统制造技术相比，同时由于单台设备价格和耗材单位售价较高，应用成本相对较高，应用领域范围及深度均有限，目前主要应用于航空航天、汽车、医疗、模具、科研教学、消费品及电子电器等领域，处于产业化应用的初步阶段。

简单来说，3D打印技术属于新兴行业，技术普及度并不高，相比传统制造技术相比，前期投入较大，客户接受能力差，所以造成了华曙高科业务拓展存在一定的难度，销售费用占比较高，也可以理解。

值得注意的是，华曙高科2019年至2022年6月，其毛利率存在下滑趋势，毛利率分别为58.83%、57.48%、56.74%、53.35%。虽然整理下降幅度并不大，但是也能从侧面反映出公司所在的3D打印行业，竞争日益激烈。

在补充资料中，华曙高科称：“随着增材制造行业的逐步成熟，一方面GE、HP、波音等大型跨国公司纷纷布局3D打印行业，参与到行业竞争当中，另一方面，技术含量相对偏低的小机型高分子设备的市场参与者增多，市场竞争加剧。”

另外，华曙高科所需核心元器件存在进口依赖。资料显示，3D打印设备所需核心元器件包括振镜、激光器。华曙高科激光器主要从美国、德国进口，振镜主要从德国进口。2019年至2022年6月，公司采购的进口激光器占激光器采购总额比例分别为82.88%、88.01%、86.08%和69.90%，采购的进口振镜占振镜采购总额的比例分别为100.00%、98.02%、100.00%和99.13%，几乎完全依赖进口。

目前，国际形势复杂，尤其是贸易摩擦加剧。华曙高科称近年来的国际贸易摩擦对公司上游零部件的供应及下游产品销售均产生了较大影响。而GE、HP、波音等大型跨国公司布局3D打印行业后，不仅存在采购优势，而贸易优势也不容忽视。此消彼长之下，华曙高科的盈利能力可能会进一步被压缩。

上海索辰信息科技股份有限公司

据了解，索辰科技是一家专注于CAE软件研发、销售和服务的企业。公开资料显示，计算机辅助工程（ComputerAidedEngineering，CAE），是指在产品/工程设计阶段用计算机软件对产品/工程项目的工作状态、行为进行基于物理模型的模拟，来预测其功能可用性、可靠性、效率和安全性等，实现产品/工程的设计优化，保证产品/工程达到预期功能并满足各种性能指标。因此，CAE软件称为CAE仿真软件或工程仿真软件。报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：

2019年至2022年6月，索辰科技实现营业收入分别为11,584.20万、16,186.06万、19,269.40万、1,587.82万，同期净利润分别为-1,259.12万、3,264.87万、5,035.64万、-3,637.73万，销售净利率分别为-10.87%、20.17%、26.13%、-229.10%。公司2020年及2021年实现了盈利但其余年份则是亏损状态。

资料显示，目前国内CAE软件发展时间相对较短，安西斯、达索、西门子、MSC等海外竞争对手在市场竞争中总体上仍处于优势地位，不仅在资产规模、产品线布局等方面有着显著优势，而且在客户积累、市场口碑、产品功能方面具有先发优势。

与之相比，索辰科技CAE软件收入主要来源集中于国防军工领域，来自军工单位及科研院所等国有单位的收入占主营业务收入的比例分别为91.29%、88.18%、83.91%和100.00%，公司在民用领域收入金额及占比相对较低。而国外同行在CAE软件则主要应用于民用领域。基于此，索辰科技在民用领域客户拓展不及预期，这也限制了公司的业务发展。

另外，在收入结构中，索辰科技存在其他收益。2019年至2022年6月，公司其他收益分别为1,084.46万、1,009.35万、2,942.81万、736.07万，主要为政府补助。招股书披露，2019年至2022年6月，公司计入当期损益的政府补助金额分别为1,017.94万、924.91万、2,751.88万和638.53万，2020年及2021年占净利润比例分别为28.33%和54.65%，依赖程度较高。

分析人士称，工程仿真软件属于工业软件中技术含量较高，且应用范围最广，但就目前来看此类软件受国外竞争对手的影响，索辰科技受到的制约也最大，这主要是从民用领域来讲。毕竟工程仿真软件主要应用方向还是在民用领域，而军用及航空航天方面应用相对比较窄。未来，若索辰科技突破竞争对手封锁，或将迎来高速发展，反之其规模发展将收到极大的限制。

用友汽车信息科技（上海）股份有限公司

据了解，用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。公司主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务，并打造汽车产业链上下游和跨行业融合的数字化生态体系平台，赋能汽车行业数字化转型。