来源：雪球App，作者： 青眼情报，（https://xueqiu.com/1565215358/286673439）

4月18日晚间，珀莱雅公布2023年年报。

营收突破89亿

2023年珀莱雅营收达89.05亿元，再创新高。自2017年以来，珀莱雅已经连续7年营收保持双位数增长。归母净利润达11.93亿元，同比增长46.06%。

此外，2024年珀莱雅第一季度也交出了较好的成绩单，今年第一季度珀莱雅总营收为21.81亿元，同比增长34.56%；归母净利润为3.02亿元，同比增长45.58%。

营收和净利的双增长的背后是毫不吝啬的营销投入，珀莱雅集团依旧把超4成的营收用在了营销上。

2019年至2023年，珀莱雅的销售费用从12.23亿元增至39.72亿元，销售费用率也呈现出逐年走高的趋势，从26.86%增加至44.61%。

珀莱雅的销售费用主要用于形象宣传推广。2023年公司形象宣传推广费达到了35.34亿元，同比增长46.04%。

五年间，珀莱雅在形象宣传推广方面的投入合计超过了96亿元。这笔巨大的投入为公司的营收高增长奠定了基础。

主品牌优势稳定，第二梯队品牌愈发强劲

具体到旗下品牌的收入来看，2023年珀莱雅集团的绝对主力依旧是珀莱雅品牌，同时，以彩棠为代表的第二增长曲线也愈发强劲。

财报数据显示，珀莱雅品牌2023年再创新高，收入为71.77亿元，同比增长36.36%；彩棠品牌2023年收入达10.01亿元，同比增长75.06%。

可以发现，近几年珀莱雅主品牌的营收占比不断下滑，彩棠、Off&Relax、悦芙媞份额在逐步提升。

2021年至2023年，彩棠营收占比分别为5.33%、8.99%和11.26%。

除了发展第二梯队品牌外，主品牌珀莱雅也开始进军高端。

财报数据显示，2023年以来护肤类产品和美容彩妆类产品产品均价呈上涨趋势，2023年第四季度，珀莱雅护肤类产品平均售价为78.89元，同比增长35.25%。

珀莱雅在公告中指出，护肤类产品平均售价上升的原因主要是主要是线上销售占比增加，单价较高的大单品（精华、面霜类）同比销量增加，收入占比上升。

单价较高的单品指的是珀莱雅推出“能量系列”，该系列包括水乳、面霜、眼霜等产品，单品定价高于400元。

产品线的上新与升级，背后自然是研发实力的增长。

梳理近5年珀莱雅的研发费用发现，2022年研发费用明显提升，2023年这一费用达到了1.74亿元，同比增长35.6%。

相比于已经发布年报的美妆企业，2023年珀莱雅研发费用率相对较低。

不过，随着珀莱雅上海研发中心、杭州龙坞研发中心正式投入使用，研发布局愈发完善，未来珀莱雅研发实力或将进一步增长。

重仓线上，重返线下任重道远

2023年，珀莱雅线上渠道的收入占总收入的比例超93%，线上业务营收达到82.74亿元，同比增长42.96%。

近5年线上收入比重逐步扩大，主要阵地转为线上。

线上主要发力渠道为天猫和抖音两个平台。

天猫平台方面，珀莱雅集团与李佳琦深度合作，2023年“双11”期间，珀莱雅在李佳琦直播间上架16款单品，商品数与GMV均位居第一。

青眼情报数据显示，珀莱雅品牌2023年天猫GMV达52.6亿元，同比增长47%，彩棠品牌GMV达8.7亿元，同比增长109%。具体到每月数据来看，10月两个品牌GMV均达到峰值，主要得益与大促活动以及李佳琦的直播带货。

抖音直播方面，2023年珀莱雅主品牌与彩棠在抖音上的关联直播分别为7.7万场次、2.7万场次，直播带货达人分别为3505人、1129人。除了达播外，珀莱雅6个自播号、彩棠3个自播号不间断直播。

自播+达播的双重发力下，青眼情报数据显示，珀莱雅品牌抖音2023年GMV达22.9亿元，同比增长63%；彩棠品牌抖音GMV达5.95亿元，同比增长96%。2023年珀莱雅位列抖音护肤榜第3，彩棠位列抖音彩妆榜第9。

综合来看，2023年珀莱雅品牌主阵地依旧为天猫渠道，彩棠品牌主要发力抖音和天猫渠道，且发展较为均衡。

相应的，珀莱雅的线上成本也在增加。2023年，珀莱雅线上销售的营业成本达到了24.13亿元，同比增加43.29%。

随着线上竞争白热化，重返线下成为了美妆企业的共识，珀莱雅亦是如此。

珀莱雅将2023年视为“线下重启元年”，珀莱雅副总、董秘兼财务负责人王莉也认为“未来会高增的是百货商场渠道。”

目前来看，珀莱雅作为线下起家的品牌，以2023年的线下成绩来看，重返线下任重道远。