来源：雪球App，作者： 华亭船子，（https://xueqiu.com/2029189797/209661291）

1.1经营活动现金流分析（造血能力）

伊利股份近五年经营活动产生的现金流量净额增长率波幅不太稳定。2017年经营活动产生的现金流量净额增长率大幅下降主要系部分原料辅料价格上涨、存放银行净额增加以及企业所得税和增值税较同期增加所致。2019年则是因为支付给职工及为职工支付的现金增加使得增长率略有下滑还好2020年实现近100亿元，说明造血能力还是比较强的。同时通过净利润现金流比例也能验证其利润质量也是非常高。

1.2投资活动现金流量分析（成长能力）

伊利股份购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比例大致维持在26%-66%区间，成长能力较好，扩张持续稳健。但2019年该比例超过100%，市场扩张步伐加快，存在风险，值得关注。

资料来源：伊利股份2019年年报

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加主要原因:2019年新建项目以及改造项目投资支付的现金增加所致。

1.3筹资活动现金流分析（分红能力）

资料来源：同花顺个股网

伊利股份近五年现金分红比例总体呈上升趋势，真实的分红比例需要参考下同花顺的股利支付率，近四年每年的分红比例都能达到50%，远超出30%好公司分红标准，同时连续多年远高于可比同行业公司的股利支付率30%平均值，因此伊利股份对股东比较慷慨。

资料来源：同花顺爱问财

1.4企业发展类型

资料来源：2017年年报

伊利股份除2017年的企业类型外，其他年份都符合好公司的标准。2017年现金流发展类型为"正负正"，筹资活动净现金流为正，主要系归还到期的银行短期借款减少所致的偿还债务支付的现金减少和借入的银行短期借款增加所致的取得借款收到的现金增加。

1.5现金流量表分析总结

伊利股份自身造血能力是强大稳定的，满足扩张的资金需求，资金链正常。公司成长能力较好，扩张持续稳健。伊利股份除2017年的企业类型外，其他年份都符合好公司的标准。连续多年高于同行业公司股息率说明对股东慷慨。