来源：雪球App，作者： 朱酒，（https://xueqiu.com/6056806984/293914301）

一、什么决定了茅台的发展空间？

总有人说现在人口数量在下降，年轻人又不喝白酒，白酒甚至茅台都是路越走越窄，早晚会成为被时代所淘汰。

茅台的发展空间，不是看人口曲线，也不是看年轻人是否在喝白酒，而是看高端商务往来的频次和高收入人群增长的速度。前者与GDP的关联度比较大，后者则有一定的独立性，在GDP从人均一万美元到两万美元的提升过程中，高收入人群的边际增量会更大。

从2016年开始，白酒整体上处于产量下降的趋势中，但高端白酒的销售，一直都保持着较高的增速，这也确保了白酒行业的销售收入一直是上升的。

在M1负增长的时段，现在白酒行业确实有阶段性问题。但高端白酒和白酒，是两个行业。整体来看，高端白酒的上行趋势还在延续，因为国人中的富裕人群数量，仍然在保持增长。

对有的人来说，喝茅台是种奢侈；对有的人来说，喝茅台是没有更好的酒了；对有的人来说，喝茅台和吃臭豆腐差不多，只是一种习惯。

（冷知识：全世界最富有的前10%人口中，中国占一个亿，超过美国，位居世界第一。)

二、从酱香拿铁和换帅，看茅台的管理

对喜欢喝茅台，也喜欢喝拿铁的人来说，酱香拿铁的口味，就是垃圾中的战斗机！这是会写入历史的经典败笔，是茅台发展史上最大的笑话。

反过来，酱香拿铁已经是瑞幸的超级经典营销案例，用最快的时间、最小的代价完成了品牌升级，值得写入中国营销史！

通过换帅这件事，我对茅台管理层有了新的认识，五粮液、老窖、洋河、汾酒等各家酒厂发展到今天，中间都或多或少走过歧路，但茅台基本没有犯原则性错误。茅台的管理，被人低估了。

三、茅台的地位，需要多少人来支撑？

了解茅台酒质，是需要品的；了解茅台股票，那就别只看着自己身边的人发感慨，到城市里最高端的酒店去，观察一下最大的包间，看看里面都是什么样的人，他们喝的是什么酒，会喝多少？

一桌10个人，其他9个人喜欢喝什么，是无关紧要的，重要的是C位喜欢什么。而其他9个人慢慢递进到C位后，也会传承这种惯性，这本身就是C位的象征。

高端酒局上，近30多年，一直都是白酒在撑场面。局部有红酒或者洋酒的局，但并不是主流，看进口数据就很清楚了。至于啤酒，那是上不了台面的，只能在喝完白酒后，溜溜缝。

坐在有茅台的酒桌上，是绝大多数人的梦想，不管他喜不喜欢茅台，或者喜不喜欢喝酒。

99%的人都是想进这个局进不来的，他们一样有自己的生活。但进了这个局，他们就会有不一样的生活。

比起沉重的家庭开支，喝杯茅台的痛苦，真的无法忍受吗？

全中国14亿人，只要有几百万有一定影响力的人（从村长到董事长）喜欢茅台，茅台就会供不应求。对有些“年轻人”来说，先进入这几百万人的行列，再谈自己喜欢喝什么吧。

四、茅台还会跌吗？

6月份以来，随着618的临近，各平台都在做百亿补贴，电商的茅台酒由此销路大涨，从黄牛那里拿的货越来越多，黄牛就积极收酒，囤了大量的货。

但电商借助20天发货期，突然不着急向黄牛要货，黄牛由于屯的酒太多，资金周转不灵，只得降价抛售，被电商压价成功。这种博弈，导致飞天茅台的散瓶酒从2500元上方，快速跌至2200多元，于是和每次茅台阶段性酒价下跌一样，又有人看到1000多的价格了。

这一轮的酒价下跌，有618的特殊性。对下跌行情的性质，最简单的判断方法，就是等618和百亿补贴结束后，看看批价能否回升，以此确定这是偶然还是趋势。

值得关注的是，在飞天茅台酒价下跌的同时，普五和1573的批价一直保持平稳，甚至茅台的其他系列酒价格也没有这么大的跌幅。这和五粮液、泸州老窖的股票跌幅，形成了鲜明的对比。

在M1负增长的时候，一切都有可能。但要是像某些人所说的飞天茅台跌到1500元，那消费股就都不能做了，金融股更不能碰，科技股也好不了多少，能源类的也得远离。

这一轮和2013年不一样，当时是高位下跌，这次是低位杀跌，性质和影响度上，会差很多。如果确定性最好的消费品都撑不住了，代表性意义会远超白酒行业。届时贵州茅台的股价，反而可能是跌得最少的。@今日话题 $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$