一则股权拍卖公告，将昔日发酵乳“老大”太子奶再次拉入公众视线。

　　据阿里拍卖平台信息，新华联控股有限公司持有的湖南太子奶集团生物科技有限责任公司(以下简称“太子奶集团”)40%股权，将于7月8日公开拍卖。作为太子奶集团持股60%的大股东，三元股份宣布放弃优先购买权且不参与本次拍卖。

　　有分析认为，太子奶当前的经营状况及可用价值，对三元股份缺乏足够的吸引力，未来不排除被抛售的可能性。

　　1997年，太子奶以8888万元夺得央视“广告标王”，在全国打响知名度。此后，太子奶发酵乳连续多年保持70%以上的市场份额。然而到了2008年，太子奶资金链断裂，2010年进入破产重整程序，2011年被三元股份、新华联收购后，常年处于亏损状态。

　　第三方评估报告显示，太子奶集团目前生产线“跑冒滴漏严重”，无实质生产，设备停用，部分厂房出租，全线产品委托在外加工。公司无恢复生产计划，生产设备也将逐步处置。

　　40%股权降价拍卖

　　据三元股份7月1日公告，北京市第三中级人民法院(简称“北京市三中院”)将对新华联控股有限公司(简称“新华联”)持有的太子奶集团40%股权进行公开拍卖，起拍价为8756.755万元。

　　三元股份持有太子奶集团60%股份，有优先购买权。在法院征询过程中，三元股份表示，“经综合考虑，公司拟放弃优先购买权且不参与本次拍卖”。

　　资产评估报告显示，在评估基准日2021年12月31日，通过资产基础法评估，太子奶集团申报评估的资产总额为23250.84万元，评估值为32194.3万元，增值率为38.47%；申报评估的净资产账面值为22330.67万元，评估值为31274.13万元，增值率为40.05%。新华联持有的太子奶集团40%股权价值为该公司净资产价值的40%，即12509.65万元。

　　新京报记者注意到，此次太子奶集团40%股权拍卖信息已在阿里拍卖平台挂出，2022年7月8日正式开拍。

　　实际上，这已是对太子奶集团该部分股权的降价拍卖。据阿里拍卖平台信息，北京市三中院曾于2021年8月计划对太子奶集团40%股权进行拍卖，当时标的评估价约1.52亿元，起拍价约为1.06亿元，但此次拍卖后根据湖南省株洲市中级人民法院来函中止。该法院曾在2010年裁定太子奶系列公司破产重整，新华联与三元股份也自此与太子奶产生交集。

　　另据天眼查信息，自2020年4月28日起，新华联持有的太子奶集团股权被北京市三中院冻结。因卷入中信证券股份有限公司与新华联矿业有限公司相关民事纠纷，新华联作为共同被执行人，被执行标的超过16亿元，所持太子奶集团股份曾于2020年12月进行询价评估。目前，身为太子奶集团二股东的新华联已被法院认定为失信被执行人，卷入多起法律诉讼，被执行总金额超过85亿元。

　　曾夺得央视“广告标王”

　　作为曾经的国产发酵乳“老大”，太子奶在发展历程中拥有过一段高光时刻。

　　1996年，李途纯在湖南株洲建立太子牛奶厂，第一批乳酸菌饮品上市。1997年，太子奶以8888万元夺得央视“广告标王”，由此在全国市场打响名气。

　　公开资料显示，2005年太子奶获中国十大影响力品牌，被中国食品科学技术学会评定为中国发酵奶行业产量、销量、市场占有率第一，其发酵乳产品连续多年保持70%以上的市场份额。2007年，太子奶拿到英联、摩根、高盛旗下私人股权基金注入的7300万美元，并签署对赌协议。李途纯曾放言，“太子奶要在一年内超光明，三年超伊利、蒙牛”。

　　然而到了2008年，太子奶遭遇花旗银行逼债、银行紧缩信贷，资金链开始断裂，三大投行控股太子奶，李途纯改任名誉董事长。太子奶以高息向经销商、员工集资，甚至不惜借高利贷，截至2009年12月，数额已达1.3亿余元，大部分未予兑付。2009年，株洲当地政府设立高科奶业公司，托管太子奶。

　　2010年，青岛人民印刷有限公司、湖南顺天建设集团有限公司等债权人分别以太子奶集团不能清偿到期债务、具备重整能力为由，向湖南省株洲市中级人民法院申请对太子奶集团进行重整。同年7月，该法院裁定太子奶集团重整。同年11月，该法院裁定对太子奶株洲三公司(太子奶集团以及株洲太子奶集团生物科技发展有限公司、湖南太子奶集团供销有限公司)合并重整。

　　2011年11月，三元股份、新华联及其子公司润坤科技与太子奶重整管理人签订重整协议，合计出资7.15亿元获得太子奶株洲三公司100%股权及其名下全部资产。其中，向太子奶集团提供3.75亿元偿债资金，三元股份、新华联持股比例分别为60%、40%。

　　易主后常年亏损

　　“重生”后的太子奶，虽然业绩有所恢复，但未能恢复元气。据媒体报道，从2001年到2007年，太子奶销售额从5000万元跃升到30亿元。而三元股份财报显示，太子奶集团2012年-2015年营收分别为8543.7万元、1.63亿元、1.8亿元、1.86亿元，净利润分别为-1230万元、-9267万元、-2361万元、5万元。

　　业绩不振的太子奶，曾试图作出改变。官网信息显示，太子奶集团2016年召开新战略新品发布会，称在常温酸奶饮品、乳酸菌饮品全面出击，拉开与同行在人群覆盖、技术创新、品质口感、内容物上的距离，“让太子奶一直处于行业顶尖研发生产高度”。同年，太子奶集团成为湖南金鹰卡通卫视《中国新声代》年度战略合作企业，赞助浙江卫视《蜜蜂少女》节目，并推出“蜜蜂少女”“元气少年”主题乳酸菌饮品。

　　然而，此番营销操作未能改变太子奶命运。2017年-2021年，太子奶集团营收从7879万元下降至1852万元，亏损额从160万元增至6140万元，仅2019年实现盈利。新京报记者曾在2017年8月从太子奶方面了解到，由于支撑不了商超高昂的销售费用，太子奶早在2016年就已退出北京、上海等一线城市，转而主攻三四线市场。

　　广科咨询首席策略师沈萌分析认为，三元股份放弃太子奶集团40%股权优先购买权，源于太子奶当前的经营状况以及对三元的可用价值，都缺乏足够的吸引力，收购太子奶剩余股权对其不具有商业意义。

　　生产线因“跑冒滴漏严重”停产

　　太子奶的境遇与乳酸菌饮料竞争环境不无关系。

　　“乳酸菌饮料第一股”均瑶健康招股书显示，自2014年起，以优乐多、小样、小洋人为代表的品牌进入常温乳酸菌饮品市场，在低温市场表现较为成功的伊利、光明也加入常温赛道。至2016年，常温乳酸菌饮品品牌达到100个左右。2017年以后，部分经销商通过代工方式经营自有品牌，小工厂也相继加入，品牌数量进一步增长。2021年受疫情影响，常温乳酸菌行业延续整体下滑趋势，竞品采取低价促销获取市场份额，行业内