QDII、港股、美股的标普500ETF持有成本比较的意外发现 巴菲特和约翰·博格都认为,投资最简单的诀窍,就是要长期持有低成本的 标普500指数 。而对于中国投资者,目前A股上的QD... |
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来源:雪球App,作者: 安硕财经,(https://xueqiu.com/6483105439/123448156) 巴菲特和约翰·博格都认为,投资最简单的诀窍,就是要长期持有低成本的标普500指数。而对于中国投资者,目前A股上的QDII,港股和美股均有标普500指数基金可以选择。下面我们比较一下三地标普指数持有成本。如果我没有计算错,一个有趣的结论是,QDII的持有成本并不算特别高,跟踪得也不算特别差。而港股、美股上的标普指数由于税务问题,并非特别低。 首先要说明一下税务问题。在持有成本之外,税务是影响标普指数收益率的重要原因,也是经常被投资者忽视的原因。美股派息是要缴纳股息税的。根据税务协议,中国投资者缴纳的股息税是10%,香港(港股)投资者是30%,美国人也是30%。 假设美股基金,比如成本最低的voo,持有成本是0.03%,但这并非全部成本。中国大陆投资者还必须加上10%的股息税,而香港投资者则需要缴纳30%的股息税。这才是真正的全部成本。而香港上的领航标普500指数基金(03140),在发放股息的时候,就已经被美国税务部门通过“预扣税”的方式扣除了30%的股息税,因此就导致了美股voo股息有接近2%,而港股则只有1%的原因。 而国内的博时标普500,预扣税是10%,因此虽然管理费是0.6%,银行存管要2%,但由于预扣税少了,反而整体收益并未如想象中差那么多。更不用说,如果大额投资,博时标普500不涉及6万美元以上就要缴纳的美国遗产税。 假设投资额是x,那么投入博时标普的总成本是多少?我们只考虑持有成本,不考虑购入卖出成本的情况下: 首先是管理方+银行存管:0.6%+0.2%=0.8% 然后是指数使用费:0.06%+0.8%=0.86% 然后是预扣税:投资额x2%x10% 因此总成本就是:投资额x0.86%+投资额x2%x10%=投资额×(1+0.86%+0.2%)=投资额x1.16% 这与博时标普500ETF在年报公布的数据高度接近:年报公布一年误差是-1.12%。那0.04%的误差,可能是购入卖出,以及各种qdii成本导致的。 而港股03140呢? 管理费是0.18% 预扣税是30%,那就是:投资额x2%x30% 总成本:投资额x0.18%+投资额x0.6%=投资额x(0.18+0.6)%=投资额×0.78% 至于voo,则管理成本是最低的,只有0.03%,但由于10%股息税的存在,其实也并非这么低。尤其要注意的是,只要不是美国公民,持有的voo、spy一旦超过6万元,就面临遗产税,30%。因此大额资金显然没法投里面。 从这个角度看,港股的领航标普500指数的持有成本,并未如想象中那么低。此外领航标普500还有不少缺点:包括,1,倒腾资金去港股 2,港股买入手续费不低,3,最大问题,流动性不高,经常只有几十万成交额,而博时标普500则几乎每天成交额都过亿。 此外博时标普500还有个好处,就是经常会有溢价。如果在折价时购入,溢价时卖出,倒也是可以变相削减持有成本。而从税务角度,也自然可以理解为什么博时标普500不喜欢派息——因为一派息,国内又要扣一道红利税,进一步降低收益率。 PS:希望推理过程中没有出错,如果有,请指正。 @今日话题 @徒步三萬里V $标普500ETF-Vanguard(VOO)$ $标普500ETF-SPDR(SPY)$ $标普500(SH513500)$ |
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