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        分析师快报        H  股策略专题：详解内地港股类基金二季报        内地机构披露2018基金二季报，详解内地港股类基金。自港股通开通以来，南下资金和股票池不断扩充，截至2018年7月25日，沪市港股通包含成分股320只，累计净流入5370亿元；深市港股通包含成分股464只，累计净流入1941亿元，南向资金日渐成为影响香港市场生态的重要力量。        公募基金发行热度不减。截至2018年7月25日，沪港深通类基金（内地）统计口径下已有216只公募产品。从发行节奏上看，2017Q3  为拐点，2018Q1  发行数量到达顶峰，共发行45只产品，2018Q2  环比回落但仍维持高位，同比+133%。截至目前，2018Q3  已披露发行计划的产品数量为14只，超过去年同期水平。        从基金管理规模看，头部管理人资产总值不断扩张，2018Q2  东方红资管、嘉实基金、兴全基金维持榜首，汇添富基金、广发基金跻身前五。        从各类资产占基金总值的比重看，股票占比2018Q2  有2.86  个百分点的下滑，债券、现金占比小幅上升。依据2017Q4、2018Q1、2018Q2  的数据，股票投资占基金资产总值从2018Q1  到2018Q2  下滑2.86%至69.52%；现金占比不断提升，由2017Q4  的10.10%升至2018Q2  的15.00%，基金、其他资产的占比波动相对较小，基金占比维持在0.65%左右。        以所有基金产品重仓股构成样本空间，2018Q2  持股总市值环比下降41.23%。按一级行业统计，2018Q2  重仓前三板块分别是金融、信息技术、医疗保健。在各个板块持股市值环比大幅减少的情况下，医疗保健、能源行业2018Q2  与前值持平。        重仓个股方面，腾讯控股在三次报告中持股市值、持股基金数均稳居第一。值得注意的是，医药股2018Q2  表现抢眼，石药集团首次上榜即超过多个金融公司位居第4；中国生物制药2018Q2  新晋前10。保险行业中，中国太保跌出前10，中国太平跃居第2。        QDII  基金2018Q2  共有72  只产品参与港股投资，基金资产总值排名前5名管理人分别为：易方达基金、华夏基金、嘉实基金、南方基金、上投摩根基金，市场格局相对稳定，其中易方达基金2018Q2  资产总值环比下降11.59%，其他基金与前值持平。从各类资产占基金总值比重看，QDII  基金各类资产配置比例相对固定，半年来变化很小。分投资区域看，2018Q2中国香港投资市值环比下降2.94  个百分点至62.11%，美国上升4.09  个百分点至29.65%。        以QDII  基金重仓股中的港股作为样本空间，可以发现QDII  同样偏好腾讯控股和金融蓝筹股。其中，QDII  基金2018Q2  腾讯控股的持股市值占前十名持股市值总额的24.5%，较沪港深通基金低1.9个百分点。        QDII  基金2018Q2  重仓的前四大板块分别是金融、信息技术、能源、医疗保健。其中金融板块持股市值环比大幅下降（-26.9%），电信业务持股市值增加较为显著（+373.9%），主要为中国移动贡献。