来源：雪球App，作者： 厚德载物1219，（https://xueqiu.com/2322303561/203530476）

一、涡轮增压器简介涡轮增压器是利用发动机排出废气作为动力来源的一种空气压缩机，相较于机械增压器具有不消耗发动机动力的优势。涡轮增压器通过发动机排出的废气驱动涡轮和压缩机，对空气进行压缩，提高发动机进气量从而提高热效率。目前涡轮增压器对于发动机热效率的提升为10%-40%，随着技术进步,未来有望达到45%的燃油热效率提升。二、涡轮增压器市场前景据预测,2025年中国新增汽车有望达3057.1万辆，其中具备潜在涡轮增压器需求的新车为2712.7万辆，占比超88.7%。涡轮增压器行业增长潜力巨大。

涡轮增压器制造商以国际厂商为主，市场集中度较高。盖瑞特、博格华纳、三菱重工、石川岛为四大巨头，全球市场中占比83%，国内市场中占比96%。下游涡轮增压器制造商规模化发展将有力推动上游增压器零部件企业的规模化发展。三、涡轮增压器核心零部件简介涡轮增压器中涡轮壳和中间壳成本占比最高,是涡轮增压器最重要的核心零部件。涡轮壳为涡轮增压器工作的腔体,支撑涡轮轴及涡轮旋转组件,与排气管相连;中间壳为涡轮增压器轴承壳体。两者结构紧凑、冥杂、性能要求高、精度高、铸造与机加工工艺难度高。

四、涡轮增压器核心零部件行业特点涡轮壳与中间壳属于技术密集型行业，具有行业标准高、工艺先进、产能额度、牌照资源稀有的特点。涡轮壳及中间壳供应商筛选流程完整、严格且耗时少，合格的供应商需具备较强的资金、技术、安全生产等能力。供应商间的合作关系一旦建立，易趋于长久和稳定。因此行业壁垒高，行业上规模参与者较少。随着涡轮增压器渗透率与需求量的提高，现有核心零部件企业将继续占据较大市场份额,并带动市场规模增长。五、相关上市公司简介1、科华控股：公司是全球涡轮增压器零部件龙头企业。主要产品包括涡轮壳及其装配件、中间壳及其装配件。公司现有涡轮壳296种,中间壳611种,各类产品年产能约1175万件/年,位列全球上市公司第一。公司产品的pPM (每百万件废品率)为80,低于行业水平200。公司具备稳定的优质客户群,汽车品牌覆盖面广,产品覆盖全球约70-80%、国内约90%的汽车品牌。.2、华培动力：公司主要产品包括涡轮增压器放气阀组件、涡轮壳与中间件。公司客户包括博格华纳、霍尼韦尔、三菱重工、石川岛播磨、博世马勒、德国大陆等全球知名涡轮增压器整机制造商,最大客户为博格华纳。公司还为索尼玛、威斯卡特、美达工业等涡轮增压器零部件制造商提供放气阀组件。3、贝斯特：公司涡轮增压器零部件产品包括叶轮、中间壳、压气机壳等。其中叶轮式公司全球份额最高的产品。公司客户相对集中,第一大客户为盖瑞特。4、蠡湖股份：公司主要产品为压气机壳与涡轮壳。已与盖瑞特、三菱重工、石川岛播磨、博格华纳、博马科技等著名跨国涡轮增压器制造商建立了长期稳定的合作关系。近年来，公司也与各国内客户，如长城蜂巢、宁波丰沃等国内领先增压器制造厂家建立了更密切更稳定的合作。

 $科华控股(SH603161)$   $华培动力(SH603121)$   $贝斯特(SZ300580)$